自九Ｏ年代至二ＯＯ七的去年，美國成就了史上歷時最久的經濟擴張期。拜社會安定、低失業率之賜，股市在這幾年牛氣沖天。

然而，就在這段安穩的日子裡，美國的金融專家卻奇特地發揮了他們鬼蜮伎倆的一面，在市場上揮灑地推行一種怪異的金融商品，稱之為衍生性金融商品(derivatives)，而令人驚訝的是，這種怪異的金融商品竟然在短短的幾年間呈現爆炸性的成長。

始於美國發明的這種怪異商品，至二ＯＯ八年終於浮游到檯面上來，爆炸了。難以置信是，它對金融體系的破壞威力卻讓全世界的財經專家都看傻了眼，如今全世界都無奈地被捲入一場金融大風暴之中。不僅如此，甚至平穩的經濟成長體系也被這場金融風暴衝擊，而受到嚴重的傷害，讓世界各國吃到了難以想像的苦頭。

前美國FED主席葛林史班形容這次危機是「百年僅見」。然而，始作俑者的卻正是他；在他完全主控世界金融龍頭地位的這段時日裡，這些怪異的商品就植根、浮濫在金融體系內。

事實上，衍生性金融商品廿年前在金融市場上並不起眼，這種從股票、債券及外匯等衍生出來的商品，其原設計是用來緩和投資損失；在實質的操作上稱之為「風險對沖」(hedge)亦即套戥交易的意思。然而卻非常不幸地被那些高分紅的操作者過度延伸了它的原意，導至這些商品最後變成了鬼哭神號的金融魔鬼。

金融市場的災難已經發生，全世界的股市正在暴跌，台灣股市亦同遭慘跌的命運。如今大家一定會問，「全世界的股市究竟怎麼了！怎麼會暴跌不休，狂瀉千里不止，到底跌到什麼時候才能停止？底部在哪裡？再這樣跌下去，會死人的耶！」

如今的台灣股民個個有如驚弓之鳥，完全不知所措，終日處於惴惴不安之中。

如何恢復市場信心是當今股市止跌的關鍵。然而，很不幸，台灣的領導者卻缺乏了鼓勵人心的智慧，只會說一些什麼「你們的艱難困苦，我體會到了」。

人們期待的不是這樣的一堆廢話，而是期待著你的政府現在該做什麼…。可是，令人驚嘆不已的是，領導者連一句「今天你賣出股票，一兩年後必然後悔！現在才是千載難逢買進股票的大好時機」，這樣的鼓勵投資人信心的話都缺乏勇氣說出，真讓人失望透頂。

然而，日復一日，人們的期望最後總是落空、失望。不單如此，更讓人徹底失望的是，在領導者之下的這個所謂財金內閣，竟然有如一盤散沙，面對如此嚴峻的金融風暴，各個高官在媒體上竟只能發出下面一堆的說詞：

可望在……

可能會……

即將會……

不排除……

會有相應措施……

必要時……

正密切觀察……

正在研擬……

政府相關單位將徹查干擾股市之禿鷹、謠言及不實訊息等……

老實說，這一堆的廢話才是真正讓人民沒有信心的重要成因。拜託這些高官們別再喊那些口臭的話了，收收口吧！該多向央行彭總裁學學吧。

這波由美國金融機構捅出來的巨禍，導至如今的金融體系本身演變成有錢的不敢外借，沒錢的卻向外借不到的窒境。全球央行破天荒聯手降息，可是，驚天動地的行動似乎對股市亦起不了多大的效用，接下來恐怕得再拿出別的辦法來，然而卻沒人有把握什麼樣的辦法才能止住這波金融海嘯。

在缺乏資金的挹注下，世界各國政府為了籌措救援資本，最後，也許在國際市場拋售黃金也不失為是個可行的辦法，甚至對某些國家而言也許已是唯一的途徑了。所以，在市場一片恐慌心理的迷網之下，投資人或認為黃金也許是個安全的避風港，進而將資金投進黃金裡；可得提醒投資人，這樣的風險是極高的。因為，萬一如果美國政府也拋出部份黃金應急的話，金價下跌的速度可能比股市下跌速度更猛烈，不得不慎之。

春去秋來，世事滄桑。回顧二ＯＯ七年十二月，我曾經在二ＯＯ八年的分析報告中提到如下的一段：

打擊全球股市的成因似乎並非來自於微幅衰退的經濟基本面，其真正的原兇或許是來自於被太多數人忽略掉的；亦即金融市場本身的衍生性金融商品交易所發生的可怕危機。這樣的危機在2008年將逐一爆發，連鎖效應不容輕忽，其殺傷力恐怕連美國次級房貸也顯得小巫見大巫。

TMA 2008 outlook (程式預測) (Taiwan)  

時序已來到秋冬，加權指數亦已跌至程式預測的最低檔的4920區域了。所以，縱使市場人心不安，但指數再下跌的空間已不大。