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| 2016/03/14 12:53:05瀏覽12｜回應0｜推薦0 | |
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近來投資人普遍感到疑惑，因為即使基本面沒有明顯的改善，股市與商品原物料價格卻意外的持續上揚。相較於年初陷於全球進入長期衰退而各國政府卻束手無策的極度悲觀氣氛，市場態度在農曆年後似乎有了180度的大轉變，轉為追逐近來難得一見的波段行情。 近期價格飆漲近5成的原油及鐵礦砂 ，則見庫存持續上揚，基本面與價格走勢明顯出現背離。 以基本面來看，今年以來除全球PMI一致性的表現疲弱之外，影響股市最關鍵的企業獲利也持續下修，美股S&P500 2016年預估獲利（市場共識）年增率已由去年底的7.6％下修至目前之2.8％，台股2016年預估獲利年增率則由去年底的5.7％下修至目前之3.0％，且尚存在繼續下修的風險。 目前預估2016年蘋果iPhone出貨量將較去年持平或年減5％，即2.1～2.3億支，惟未來不排除下修至2.1億支以下，即年減5～10％。目前預估2016年NB出貨量將較去年下滑4％，惟未來不排除下修至年減5～9％。 蘋果將於3/21舉行新品發表會，預期新發佈的硬體產品將包括新4" iPhone（市場稱之為iPhone SE）、新9.7" iPad與使用新材質的Apple Watch錶帶。因創新賣點有限，此發表會的內容可能會讓市場失望，無法有效帶動新產品出貨動能。 因本波明顯為與基本面脫鉤的資金行情，判斷後續行情的首要觀察重點便是3/15～3/16的Fed利率決策會議，以目前情勢看來此次升息機率不高，但重點在於其會後聲明；目前市場多數預期下半年才會開始升息，且今年最多升息兩次，但因美國核心通膨已來到目標的2％以上，且近期就業數字強勁，若其會後聲明轉趨鷹派（暗示之後升息速度快於或次數多於市場預期），投資人可能轉為風險趨避，而一旦鷹派言論帶動美元轉強，可能再度對原物料價格造成壓力，而資金也可能再度由新興市場撤出。 其次，本波資金行情能否轉為景氣行情將是台股能否續強的關鍵，然而，目前除中國手機供應鏈因中國電信營運商推出新機補貼活動，以及電視因旺季效應與奧運帶動而見到一些鋪貨需求，影響台股獲利較大的iPhone及NB今年的出貨量預估卻仍在下修，引發台股獲利持續下調，依此研判在未來一季很難見到基本面大幅的好轉。 工商時報 【朱晏民】 這中間的轉淚點在於2月中旬歐洲央行（ECB）釋放出擴大貨幣寬鬆的訊息，且聯準會（Fed）公布前次會議紀錄，顯示鴿派成為主流意見，在兩大央行齊力寬鬆貨幣下，加上中國釋出轉往供給側改革決心與市場對OPEC凍產原油預期，逼使資金往風險性資產流竄，特別是去年跌幅最大的新興市場及原物料。 若是資金行情與景氣行情無法無縫接軌，第二季必須慎防資金派對結束後的指數拉回風險。儘管目前產業 景氣渾沌，惟部分次產業在政策扶持與全球趨勢下，將是首選，包含：汽車電子、新能源車、航太、運動休閒、環保、醫材、塑化、光通訊、網通等。 另外， 3～5月是上市櫃公司董事會確認去年財報與配股政策的旺季，高殖利率相關個股將是短期資金進駐的重點之一。
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