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| 2017/02/03 22:43:26瀏覽60｜回應0｜推薦0 | |
凱基投顧預估，2017年台灣經濟成長率（GDP）將達近2％，來到2～3％的正常增速，並脫離2015年與2016年之0.7％與1.1％低度水準，主因2017年全球景氣有機會展現溫和的循環性復甦，而其動能將來自於美國。 （1）蘋果iPhone 8規格大突破將刺激用戶繼iPhone 6後另一波龐大的換機需求，帶動2017年蘋果iPhone出貨量由2016年的年減8％轉為年增5％。 （1）大型股轉為中小型股：中小型股過去1年來，股價表現明顯落後大型股，當2017年景氣邁入循環性復甦，儘管大型股領先小型股感受到春燕，因基期關係，獲利增長動能反而以中小型股的表現相較大型股來得強勁，由此支撐中小型股價表現將優於大型股。 台灣度過2年來的低經 濟成長後，預期2017年將迎來較強的經濟動能。展望金雞年行情，凱基投顧認為，2017年經濟動能將由疲弱轉為復甦，企業獲利將由衰退轉為成長，4大驅動台股獲利重返成長軌道。 （3）美國聯準會升息加快且台灣央行結束降息下，帶動銀行業淨利差止跌回穩，以及壽險業的投資收益擴張，金融股獲利將因此步入成長周期。 （2）防禦型轉為高成長：防禦型類股過去1年來（尤其是2016年1～7月）受到市場追逐，主因利率環境過低，債券出逃的資金，轉進高殖利率或基本面較穩定的大型防禦型類股所致。2017年開始，美國聯準會升息速度加快，負利率債券規模大幅縮減，預期高成長類股，將取代防禦型類股成為市場追逐的標的。 凱基投顧認為，台股企業獲利已於2016第3季結束連續4季的衰退，並進入上升周期，延續至2017全年，而以過去企業獲利上升周期平均維持8季（最少6季，最多12季），此將支撐2017年台股維持多頭。 （2）高效能運算、物聯網及汽車電子將驅動半導體產業 繼智慧型手機後另一波成長循環。 ●股價淨值比1.7倍 合理最高點 受惠全球總體經濟邁入循環性復甦，以出口為主的台股，企業獲利 2017年台股獲利相較過去2年重返成長軌道，但市場利率走升將限制股票評價上檔的空間，研判1.7倍的股價淨值比（PB）應為2017年合理的指數高點位置。不過，若美國升息速度若較市場預期為快，或歐洲民粹政黨崛起導致政治風險等，將加大市場的波動，而1.4倍PB應為2017年合理的指數低點位置。 ●2017年選股思維：大型 轉小型、防禦轉成長、新股轉舊股 凱基投顧認為，金雞年景氣溫和復甦、市場利率轉為上升循環、貨幣政策轉為財政政策，選股思維將可能迥異於2016年，包含：（1）大型股轉為中小型股、（2）防禦型轉為高成長、（3）新經濟轉為舊經濟板塊。 工商時報 【黃鳳丹整理】 （4）川普經濟學將使財政政策取代貨幣政策成為趨勢，加上中國供給側改革已具成效，基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、 水 泥等景氣敏感性類股獲利步入成長周期。 （3）新經濟轉為舊經濟：川普主政下，財政政策取代貨幣政策成為趨勢，加上中國供給側改革已具成效，基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、水泥等舊經濟獲得價值回升。 0C5BA971A61AF39A |
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