個人財富管理的諸多核心觀念，早已體現於前人智慧累積的中外成語，
不僅放諸四海皆準，更是歷久常新。
信手拈來，如「聚沙成塔」與「羅馬不是一天造成的」,
說明財富的時間複利效果可以是很驚人的。
「種瓜得瓜，種豆得豆」則告誡世人「天下沒有白吃的午餐」，
未來的享受唯有靠今日的儲蓄，「寅吃卯糧」將以「債臺高築」收場。
本文探討另一個觀念：西方人說的「不要把所有雞蛋放在同一個籃子上」， 亦即中國人所講的「狡兔三窟」。
1. 注意道德風險
分散風險的重要無需贅述。許多在上個世紀出現的革命性金融制度與商品，更讓生活在21世紀的我們，擁有相較前人更多分散風險的工具。
就信用風險而言，荀子兩千多年前即以性惡說,
（爾後西方經濟學家於1960年代提出不對稱資訊理論呼應）,
告誡凡夫俗子（尤其是投資者）,絕不能輕忽他人（與自己）的道德風險。
人性的貪婪與脆弱,小自公司（如恩隆案），中及產業（如尚未結束的美國次級房貸風暴）， 大至國家（如過去拉丁美洲外債的倒帳危機），
皆歷歷在目，亦不分地域與文化（如日本白色戀人事件）。
投資人身處全球資金高度自由化環境下，雖然資產選擇更多，
然所面對的信用風險, 在本質上無法因地域分散而降低。
一言以蔽之，人性本惡下的信用風險, 是不可分散的系統性風險！
2. 兼顧增值保值
另一類投資風險與金融次級市場有關。
投資人鮮少長期持有全部資產，總會在不同時點,
將部分資產轉售求現或轉投資其他資產，因而產生流動性與價格風險。
此類風險固然與信用風險息息相關，但主要源於次級市場供需變動。
面對各項資產價格波動，如何在財富「增值」策略下又能兼顧「保值」，
乃所有投資人必修的功課。
當代財富管理的難度,更因全球布局而提高。
投資人不能再自掃門前雪，而要隨時掌握國際市場環境的變化。
隨著投資標的計價貨幣多元化，匯率似乎也成為21世紀財富管理,
不得不正視的課題。
台灣投資主流貨幣除新台幣外，美元仍扮演關鍵角色。
其他貨幣多依特定投資目的（如仍蔚為風潮的紐、澳幣定存與香港H股熱）而持有。
但隨著許多海外金融商品漸以歐元或歐、美元雙報價（例如基金）模式交易，
歐元兌美元匯率持續創新高，美國長期經常帳赤字，以及新興市場崛起，
許多投資人(包括央行)開始思考是否應逐步轉換美元資產為其他「保值」貨幣資產。
然而,如此思考仍建立在傳統以本國貨幣計算總市值的邏輯上。
財富管理終極目標為儲備未來消費，然21世紀的消費活動早已全球化
（如美國人無法想像沒有中國商品的日子）。
多數人雖慣以台幣享受今日與未來人生，但隨著跨國網路交易持續成長，
即使不出國，數年後,眾多消費商品或將如同今日金融商品以各種外幣直接進行交易。
3. 儲備未來消費
既然今日投資乃為未來消費準備，當前貨幣組合就應以未來跨國消費需求進行配置，
而不必因短期匯率波動而過度反應。
但是金融體系也必須提供更便利的綜合貨幣帳戶（在外銀已是基本服務與多元貨幣付款工具（如近年在國外出現之外幣結算信用卡）。
其實今日許多視為理所當然的外幣結算金融商品，其歷史並不長，如1920年代發明的存託憑證，1950年代興起的歐洲美元市場上發展的外幣存款，甚或1990年代中國B股與香港H股，以及台灣期交所於2006年推出的美元台指期貨、選擇權。未來,不論金融或非金融商品,普遍以各特定貨幣直接交易，決非天方夜譚。
因之在後美元世代，匯率波動並非不必理會，而是不必過度擔憂，
重點在掌握將台幣所得,定期轉換為各外幣的最佳時機。
轉換後的外幣,原則上僅用於該貨幣計價的投資或消費，
以本國貨幣計算個人總資產價值就無多大意義。
此外，衍生的匯兌與交易手續費,可預期隨著全球金融業競爭,與網路科技再升級而逐步降低，
成為滿足未來消費需求所付出的低避險成本。
真正需要思考的，似乎又回到最根本的信用風險了。
【2008/03/31 經濟日報】
