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系統自動摘錄國內外經濟新聞,其新聞僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定

新聞01

科技行業裁員潮加劇 Alphabet(GOOG.US)暫未行動 智通財經APP曾報道,微軟(MSFT.US)計劃到2023年第叁財季末裁員約1萬名員工,加入了許多美國主要科技公司的裁員行列,包括亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US) 和推特在內的公司已于近期宣布在增長放緩的情況下裁員或凍結招聘。而Alphabet(GOOG.US)暫未宣布任何重大裁員,盡管有幾份關于該科技巨頭將裁員的報道。 有消息稱,谷歌的員工預計公司即將宣布大規模裁員。去年11月有報道稱,Alphabet計劃自2023年初開始裁員近1萬名表現不佳的員工,以控制成本,該公司要求管理人員使用新的績效管理系統以確定即將裁去6%的員工。 而亞馬遜已宣布計劃裁員1.8萬人,約占其員工總數的6%,Facebook母公司Meta(META.US)表示將裁員約1.1萬人。 微軟在向美國證券交易委員會提交的一份文件中指出,計劃中的裁員占其員工總數的不到5%,一些裁員通知已經發出。但微軟同時表示將繼續在關鍵戰略領域招聘員工。預計裁員所産生費用對公司第二季度的每股收益産生0.12美元的負面影響,具體與遣散費、硬件組合變化以及租賃整合成本有關。 該公司指出,裁員所涉及符合美國福利條件的員工將獲得多種賠償,包括高于市場水平的遣散費、六個月的持續醫療保險、六個月的股票激勵持續歸屬、職業過渡服務以及提前60天的合同終止通知,與法律是否要求此類通知無關。同時,該公司美國境外員工的裁員賠償將與每個國家/地區的雇傭法保持一致。 截至去年6月30日,該公司擁有22.1萬名全職員工,其中美國有12.2萬名員工,國際範圍有9.9萬名員工。 微軟表示,客戶行爲發生了重大變化。在疫情流行期間,公司加快了數字支出,現正就此進行優化。 公司首席執行官Satya Nadella稱:“現今所有行業和地區的企業于業務運營上都在謹慎行事,主要由于全球部分地區正處于經濟衰退之中,而另一些地區則預期經濟衰退即將到來。下一波科技計算行業浪潮正隨着人工智能的進步而誕生,公司正將世界上最先進的模型轉變爲一個新的計算平台。” 據悉,微軟去年7月曾表示已經裁掉了一小部分職位。于10月份,有消息稱,微軟在多個部門裁員不到1000人。

新聞02

6/6 2/6 近日最受市場關注的是巴菲特的增減持消息。 港交所的數據顯示,巴菲特還在繼續減持比亞迪(01211.HK,002594.SZ),頗有清倉之勢。但與此同時,巴菲特卻在建倉另一中概股台積電(TSM.US)。 伯克希爾(BRK.B.US)的美股持倉報告顯示,其於截至2022年9月30日末止的2022年第3季買入台積電6006萬股,9月30日台積電的股價為68.56美元,按現價87.00美元計算,伯克希爾的上述持股到目前為止或已賺了26.90%,或11.08億美元,相當於伯克希爾最初買入比亞迪總成本2.32億美元的4.8倍。 剛剛,台積電公佈了截至2022年12月31日止的第4季度業績及2022年初步業績數據,儘管收入低於預期,但由於盈利表現出乎意料理想,其股價在公佈業績後的交易日大漲6.38%。見下圖,2023年以來,台積電已累計上漲16.79%,相比2020年初的低位高出124.52%。 在市場一面倒追捧台積電的時候,投資者還需要警惕台積電第4季業績會上的一些負面信息,以及該公司對於未來的展望。 台積電業績摘要 按美元定價,台積電的2022年第4季收入按季下降1.5%,主要因為終端市場需求疲軟和客戶庫存調整帶來的負面影響,不過台積電的5納米技術產量在爬升,收入處於之前指引的低端。而如果以新台幣計算,其第4季營收增長2%。 第4季毛利率按季提升1.79個百分點,至62.22%,主要因為匯兌收益和成本改進措施,部分被產能使用率下降所抵消,其中140個基點的增幅與匯兌收益有關,與此同時,成本改善也有助於抵消產能使用率下降的負面影響。 合計經營開支佔淨收入的10.3%。季度經營利潤率為51.96%,較上季提升1.35個百分點。整體而言,其第4季每股盈利為11.41新台幣,ROE為41.7%。 台積電的主要生產基地在美國以外地區,但北美收入佔比達到69%(2022年第4季),美元兌其他主要貨幣強勢,為台積電帶來了可觀的匯兌收益。 因此,儘管台積電的2022年第4季收入表現低於預期,主要因為產能使用率有所下降,而產能使用率下降是因為終端客戶庫存囤積,需求下降,訂單有所放緩,但是得益於匯兌收益——其中有140個基點的毛利率增幅與匯兌收益有關,以及成本改善,台積電的季度盈利能力還是得到了進一步的提升,見下圖。 就工藝流程而言,5納米進程技術佔其第4季晶圓收入的32%,而7納米佔22%,先進工藝(指的是7納米及以下)佔晶圓收入的54%,與上季持平,與去年同期相比提升4個百分點。全年來看,5納米技術佔全年晶圓收入的26%,7納米佔27%,先進工藝佔53%,高於2021年的50%。 就平台貢獻而言,高性能計算(HPC)應用的季度按季增長10%,佔第4季收入的42%。智能電話下降4%,佔收入的38%;物聯網下降11%,佔8%;汽車增加10%,佔6%;數字消費電子產品下降23%,佔2%。 從這些數據可以看出,2022年第4季,終端平台高性能計算和汽車的需求仍頗為強勁,抵消了智能電話和消費電子產品需求顯著回落的影響。 但全年來看,所有6個平台都實現按年增長。高性能計算按年增長59%,佔全年收入的41%;智能電話增長28%,佔39%;物聯網增長47%,佔9%;汽車增長74%,佔5%;數字消費電子產品增長1%,佔3%。 地區市場方面,2022年第4季,來自北美客戶的收入佔比為69%,較上季下降了3個百分點;來自亞太區客戶的收入亦按季下降3個百分點,至7%;來自EMEA(中東和非洲、歐洲)和日本客戶的收入佔比則均按季提升1個百分點,均達到6%;而來自中國内地的客戶收入佔比卻大增4個百分點,至12%,見下圖。 全年來看,台積電的2022年每股盈利增長70.4%,至39.2新台幣,ROE為39.8%,較去年提升了10.1個百分點。 就現金流而言,台積電的全年資本開支為363億美元,或1.1萬億新台幣。產生經營現金流1.6萬億新台幣,自由現金流為5280億新台幣。台積電於2022年派發了2850億新台幣現金股息,高於去年的2660億新台幣。 管理層對於未來的展望 台積電的CEO魏哲家在業績發佈會上預期,不考慮記憶芯片,2022年半導體產業增幅或約為10%,而晶圓產業的年增幅或約為27%。 他預計,2023年上半年半導體供應鏈庫存或大幅下降,因客戶需要清理庫存以重新回復至更為健康的水平。 因此,魏哲家預計2023年上半年台積電美元收入會有按年中到高單位數降幅。他表示,已開始發現需求穩定下來的初步迹象,並會繼續留意更多信號。 此外,他認為半導體周期會在2023年上半年見底,而後在下半年穩健復蘇。該公司預計其2023年下半年美元收入會實現按年增長。 2023年全年來看,魏哲家預計半導體市場(不考慮記憶芯片)將按年下降4%左右,而晶圓產業預計會下降3%。 從魏哲家提供的2022年與2023年行業數據可以看出,2023年半導體和晶圓產業的增長會出現顯著放緩。整體行業趨勢在2023年似乎不太友好。 不過台積電的管理層卻對台積電的前景頗為樂觀。 由於整體宏觀經濟狀況仍然疲弱,台積電預計其業務將繼續受到終端市場需求持續疲弱和客戶繼續進行庫存調整的負面影響。 CFO預計2023年第1季收入介於167億美元至175億美元之間,按中位數計按季下降14.2%。(基於假設匯率水平1美元=30.7新台幣,即強美元不再),毛利率預計介於53.5%至55.5%之間(主要考慮到產能使用率下降,因為客戶會進一步調整庫存水平,加上匯率或不利於台積電),經營利潤率介於41.5%至43.5%之間。 2023年全年來看,台積電的毛利率將受到半導體周期性影響,產能使用率或下降,海外晶圓產能擴張和通脹成本等因素也將蠶食其盈利水平。 此外,值得留意的是,研發開支佔2022年全年收入的7.2%。但在2023年,台積電會投入更多資源到技術開發,預計研發開支將按年增加20%左右,佔淨收入的比重或增至8%-8.5%。 為了維持其2023年的盈利表現,台積電表示會進行内部成本改進措施,同時持續策略性地持續提升價值。扣除匯兌變動的影響,該公司預計其長遠毛利率維持在53%及以上水平的目標可以實現。 2023年,台積電的資本開支預算將為320億美元-360億美元,其中有七成將用於先進流程工藝,大約20%用於特殊工藝,約有10%將用於先進封裝、量產等。預計隨著3納米工藝產量的爬升,其2023年的折舊開支將按年增長30%左右。 魏哲家表示,由於智能手機和個人電腦以及消費品等終端市場需求放緩,其N7和N6的2023年上半年產能使用率將不會像過去三年那樣高。但他相信,N7和N6的需求應為周期性問題,而非結構性問題,會與客戶密切合作,以克服這一挑戰。 對於備受關注的N3和N3E方面,魏哲家表示,N3已在去年第4季成功量產,而且進展良好,他預計在高性能計算和智能電話終端應用的推動下,2023年會見穩步增長。由於客戶對N3的需求超出其供應能力,該公司預計N3在2023年的產能使用率或達至全產能,N3收入會從2023年第3季開始規模擴大,2023年全年N3將佔其合計晶圓收入的中單位數。 功能更先進的N3E量產有望在2023年下半年實現。預計客戶對3納米技術的強勁需求會延續到2023年、2024年、2025年及之後。 總結 總括而言,3納米工藝將成為台積電2023年及之後的新增長點。 但財華社認為,在美國的新產能擴張(投入更高,而由於當地運營成本更高,投產之後的折舊及經營開支或將高於其他地區)、3納米產品確認收入對折舊的會計處理以及研發投入的增加(2023年佔收入的比重或提升逾1個百分點),將成為制約台積電維持高毛利率和經營利潤率的因素。 由於3納米工藝的折舊會在2023年隨交付量大幅攀升,加上2022年較高的利潤基數,其2023年的盈利增速未必如2022年那麽理想。所以台積電2023年的股價表現或未必如2022年那麽優秀。 一直以來,巴菲特的美股持倉都專注於受惠於美國經濟增長的概念,例如伯克希爾並表的鐵路公司、保險公司、消費公司等,無不為「美國夢」的重要代表。巴菲特建倉台積電,或許也考慮到台積電在美國建廠的產能操作,另一方面或也考慮到與其主要持倉蘋果(AAPL.US)的上下遊關系。 但需要注意的是,蘋果是巴菲特最驕傲的選擇,而一旦蘋果的核心產品iPhone需求表現低於預期,由於台積電是蘋果的主要供應商,伯克希爾持有同一產業上下遊兩家關聯企業,其風險敞口或也更大,這未必是一件好事。

新聞03

MoneyDJ新聞 2023-01-12 10:46:12 記者 賴宏昌 報導華爾街日報週三(1月11日)報導,美國服務業通膨率持續居高不下,許多人認為這是因為就業市場持續火熱、勞動力成本不斷上揚的結果。摩根士丹利投資管理公司固定收益投資組合經理Jim Caron表示,服務業之所以獲得更多關注是因為聯準會(FED)明確表示、他們目前的政策反應機制高度聚焦服務業。 Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif表示,去(2022)年服務業的高通膨現象部份得歸咎於航空公司票價飆升(部分受燃料成本增加影響)。Sharif在排除能源、住房、醫療保健和交通項目後發現,美國物價漲幅趨勢並沒有那麼令人擔憂。 FED主席鮑爾(Jerome H. Powell, 見圖)去年11月底表示,排除住房不計的核心服務通膨佔美國核心個人消費支出(PCE)價格指數過半比重,因此這可能是了解核心通膨未來動向的最重要類別。 美國12月小型企業職缺率大跌 華爾街日報知名FED觀察家Nick Timiraos週三推文指出,根據FED研究人員日前在美國經濟學會(AEA)年會發表的報告,2022年美國核心就業平均每個月新增約30萬份、不如美國勞工部勞工統計局(BLS)月度就業報告中所呈現的那麼強勁。 Yardeni Research總裁Edward Yardeni週二撰文指出,與「職位空缺與勞工流動率調查(簡稱:JOLTS)」職缺數據高度相關的全美獨立企業聯盟(NFIB)調查小型企業職缺率12月呈現大跌。 2022年12月NFIB調查並且顯示,計畫在未來3個月增聘人力的小型企業主受訪比例降至17%、低於2021年底的32%。 spglobal.com報導,Jefferies首席財務經濟學家Aneta Markowska去年11月底指出,JOLTS公布的職缺當中、將近80%是出自規模較小企業(員工人數低於250人)。 BLS數據顯示,2022年11月美國失業(沒有工作但積極求職)人數報601.1萬。這意味著11月底職位空缺(1,045.8萬份)較當月失業人數多出74%、與10月相同。這項數據被鮑爾視為勞動力市場的重要觀察指標。 美國服務業PMI新訂單重挫 1月6日公布的數據顯示,美國12月時薪年增率、工時同步走低,兼差率創2020年2月以來最高。 美國去年勞動參與率(LFPR)平均值報62.2%、創2019年以來最高。1977-2019年期間,美國LFPR年度平均值介於62.2%-67.1%之間。 供應管理協會(ISM)1月6日公布,2022年12月美國服務業PMI(採購經理人指數)當中的新訂單指數自11月的56.0%降至45.2%、2020年5月以來首見萎縮(低於50%)。 堪薩斯城聯邦儲備銀行週二公布,2022年12月美國勞動市場狀況指數(LMCI)自11月的1.17043(下修值,創2021年10月以來最低)升至1.20882。 (圖片來源:聯準會) *編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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( 創作詩詞 )
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引用
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