[穩賺不賠投資術]中級篇：第二階段(2454)聯發科收購(3697)F-晨星的套利，103年2月6日結案，年化報酬率10.97%(低稅賦且有600萬免稅額度，一般人幾乎免課稅)註1
※註1：晨星為海外公司，與聯發科合併後，獲利所得併入最低稅負制，須另外申報，個人享有600萬扣除額，超過部份課徵20%稅率。
請參閱2013.12.02文章http://classic-blog.udn.com/op1681/9728280
第二階段(2454)聯發科併(3697)F-晨星的套利，經多日追蹤，並經聯發科經辦股務證實(逕詢02-33930898或02-23578888)，晨星下市的流程，持續且順利的進行中，確定晨星會在2014.02.05下市(合併基準日)，當天聯發科股票發放，立即還券，隔日2/6(四)結案，獲利入袋。
※零風險的套利公式：買進5張又38股F-晨星(當天盤後買38股零股)，放空4張聯發科。
5038股晨星x0.794=4000.172股(4張)聯發科
以下為(2454)聯發科與(3697)F-晨星套利的年化報酬率精算(10.97%)以12/16(一)收盤價聯發科417元，F-晨星320.5元(盤後零股價亦為320.5元)為例：
【1】5張又38股F-晨星換成聯發科的獲利為417元x1000x4張+1元x1000x5張=1673000元，買5張又38股F-晨星的成本為320.5元x1000x5張+320.5元x38股=1614679元，一個最小set(組合)毛獲利為1673000元-1614679元=58321元。
【2】放空4張聯發科的金額417元x1000x4張=1668000元，其成本為九成融券保證金1668000元x0.9=1501200元。【3】千分之1.425的賣出手續費1668000元x0.001425=2376元、【4】萬分之五的融券手續費1668000元x0.0005=834元、【5】千分之3的證交稅1668000元x0.003=5004元。
※融券手續費各家券商不同，萬分之一到千分之一都有(視你是大戶或小咖而訂)，折衷取萬分之五。
【6】買進5張又38股F-晨星的成本為320.5元x1000x5張+320.5元x38股=1614679元、【7】千分之1.425的買進手續費1614679元x0.001425=2300元。
總成本為【2】1501200+【6】1614679+【7】2300=3118179元。
※註1：【2】為放空4張聯發科的交割款，【6】+【7】為買進5張F-晨星的交割款
※註2：交割日期為12/18(三)
淨獲利=【1】毛獲利58321-【3】賣出手續費2376-【4】融券手續費834-【5】證交稅5004-【7】買進手續費2300=47807元
淨獲利率=淨獲利47807元÷總成本3118179元=0.01533170481(即12/18~次年2/6五十一天的獲利率，因為F-晨星換成聯發科的股票，於2/5發放，當天立即還券，2/6獲利入袋)
年化報酬率=0.01533170481÷51x365=0.109727=10.97%
以12/17(二)開盤價聯發科420元，F-晨星323元(盤後零股價328.5元)為例，年化報酬率10.9%：
【1】5張又38股F-晨星換成聯發科的獲利為420元x1000x4張+1元x1000x5張=1685000元，買5張又38股F-晨星的成本為323元x1000x5張+328.5元x38股=1627483元，一個最小set(組合)毛獲利為1685000元-1627483元=57517元。
【2】放空4張聯發科的金額420元x1000x4張=1680000元，其成本為九成融券保證金1680000元x0.9=1512000元。【3】千分之1.425的賣出手續費1680000元x0.001425=2394元、【4】萬分之五的融券手續費1680000元x0.0005=840元、【5】千分之3的證交稅1680000元x0.003=5040元。
※融券手續費各家券商不同，萬分之一到千分之一都有(視你是大戶或小咖而訂)，折衷取萬分之五。
【6】買進5張又38股F-晨星的成本為323元x1000x5張+328.5元x38股=1627483元、【7】千分之1.425的買進手續費1627483元x0.001425=2319元。
總成本為【2】1512000+【6】1627483+【7】2319=3141802元。
※註1：【2】為放空4張聯發科的交割款，【6】+【7】為買進5張F-晨星的交割款
※註2：交割日期為12/19(四)
淨獲利=【1】毛獲利57517-【3】賣出手續費2394-【4】融券手續費840-【5】證交稅5040-【7】買進手續費2319=46924元
淨獲利率=淨獲利46924元÷總成本3141802元=0.01493537785(即12/19~次年2/6五十天的獲利率，因為F-晨星換成聯發科的股票，於2/5發放，當天立即還券，2/6獲利入袋)
年化報酬率=0.01493537785÷50x365=0.10903=10.9%
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