[穩賺不賠投資術]初級篇：(1457)宜進實業收購(4420)光明絲織，收購最後買進日為10/15(二)，10/17(四)交割才趕得上收購截止日，年化報酬率17.32%。

相關新聞請參閱http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8715162b-764e-40db-99c9-0514a90ecff0&c=MB06
及http://news.cnyes.com/Content/20130829/KH9RBU6M53VOE.shtml
或http://n.yam.com/cna/fn/20130829/20130829716941.html


源起：


102年8月29日(四)下午16:50，(1457)宜進實業公告，以每股30元收購光明絲織股權。預訂收購最高數量為12,000,000股(相當於被收購公司已發行普通股股份總數之40.26%)；惟若最終有效應賣之數量，未達預定收購數量，但已達6,000,000股(相當於被收購公司已發行普通股股份總數之20.13%)時，則公開收購之條件即告成就(註1)。


收購有價證券期間：
自民國102年8月30日起至民國102年10月17日止，接受申請應賣時間為收購有價證券期間每個營業日上午9時00分至下午3時30分(台灣時間)，惟公開收購人得向金管會申報並公告延長收購時間。(註2)。


收購應賣有價證券超過預定收購數量時：
若個別應賣人所應賣之股數為1,000股者，公開收購人將全數收購。若個別應賣人所應賣之股數大於1,000股者，公開收購人將保證收購1,000股，其餘按各應賣人委託申報數量之比例分配至仟股為止，如尚有餘量，公開收購人再按隨機排列方式依次購買，其餘退還。(註3)


投資人執行應賣，何時可取得收購價款？
本次公開收購條件確定成就時，公開收購期間屆滿日後5個營業日以內(含第5個營業日)。受委任機構福邦證券股份有限公司將於取得公開收購人所支付之公開收購價款後，將該等價款匯入應賣人留存於臺灣集中保管
結算所股份有限公司之銀行帳戶，或應賣人提供之銀行帳戶，意即最遲102年10月24日可收到全部價款(註4)。


※註1、2、3、4：(參見福邦證券公開收購專區) 
公開收購專區http://www.gfortune.com.tw公開收購說明書
或公開資訊觀測站http://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=B&co_id=1457&filename=201300_1457_4420_B2d.pdf



經仔細審閱公開收購說明書後，歸納出兩點，此收購案應無風險：


一.無須向公平會提出事業結合申報：詳見福邦證券公開收購專區http://www.gfortune.com.tw公開收購法律意見書

公開收購人與被收購公司光明絲織，二者於加工絲
市場、織布市場之市場占有率皆未達四分之一；二事業亦未因結
合而使其市場占有率達三分之一；銷售金額尚未達主管機關公告
之金額（依公平會91年2月25日公企字第0910001699號函，參與結
合之事業為非金融機構事業，其上一會計年度之銷售金額超過新
臺幣一百億元，且與其結合之事業，其上一會計年度之銷售金額
超過新臺幣十億元者），未達公平交易法第11條應申報之門檻，
故應無適用公平交易法向公平會提出事業結合申報。

二.本案不牽涉華僑、外國人收購本國公開發行公司，無須送交經濟部投審會審議(有延期1~數月之風險)。
本件公開收購資金均為國內資金，不適用外國人投資、華僑回國投資、及大陸地區投資相關法令規定，無須送交經濟部投審會審議。




由於個別應賣人所應賣之股數大於1,000股者，公開收購人將保證收購1,000股，再以公式設算收購股數，以1,000股為單位，依比例收購其餘退還。所以零風險套利，每個戶頭只能買1張(4420光明絲織股本僅2.98億，融資極少，融券有標借風險，買超過1張無法融券鎖單避險)。




下列為8/30(五)光明絲織套利案年化報酬率精算(17.32%)
以當日(4420)光明絲織收盤價29.1元為例：


【1】1張光明絲織的買進價29100元

【2】1張光明絲織的毛獲利為30000元-29100元=900元。

【3】千分之1.425的買進手續費29100元x0.001425=41元

【4】千分之3的證交稅30000元x0.003=90元(於4/15收購價款發放時才扣)

【5】集保處理費20元+券商作業費20元

【6】收購價款之匯費10元


總成本為【1】29100+【3】41=29141元(即買進1張光明絲織的交割款)
※註：交割日期為9/3(二)


淨獲利=【2】毛獲利900元-【3】買進手續費41元-【4】證交稅90元-【5】(集保處理費20元+券商作業費20元)-【6】收購價款之匯費10元=719元

淨獲利率=淨獲利719÷總成本29141=0.024673141(即9/3~10/24五十二天獲利率，因為最遲10/24全部獲利即可落袋)

年化報酬率=0.024673141÷52x365=0.1732=17.32%