[穩賺不賠投資術]入門篇：(2324)仁寶電腦併購(8078)華寶通訊，第一階段收購最後買進日為11/15(五)，11/19(一)交割才趕得上收購截止日，年化報酬率約11%。

參見2013.10.01的文章http://classic-blog.udn.com/op1681/8799069

源起：


102年9月30日(一)下午16:53，(2324)仁寶宣布，以每股50.8元收購(8078)華寶所有股權，全案收購金額為161.3億元，收購完成後，將規劃與華寶進行吸收合併，以仁寶為存續公司。當吸收合併案完成後，華寶將併入仁寶，成為新的 BG（Business Group），完成集團整併計劃，預估全案將不遲於2014年4月完成。
收購時間為10月1日到11月19日止，仁寶副總暨發言人呂清雄表示，本收購案預定購買股權範圍之最低收購數量為30386725股(約3.386萬張)，即華寶已發行股份之5%，最高收購數量為317378596股(約31.737萬張)，為華寶發行股份52.22%，由於仁寶目前已持有華寶股權約47.78%，加計子公司持有之股權，合計持有華寶49.9%。因此，買到5%(最低收購數量)收購條件即告成就(註1)。


收購有價證券期間：
自民國102年10月1日起至民國102年11月19日止，接受申請應賣時間為收購有價證券期間每個營業日上午9時00分至下午3時30分(台灣時間)(註2)。


投資人執行應賣，何時可取得收購價款？
本次公開收購條件確定成就時，公開收購期間屆滿日後5個營業日以內(含第5個營業日)。受委任機構凱基證券股份有限公司將於取得公開收購人所支付之公開收購價款後，將該等價款匯入應賣人留存於臺灣集中保管
結算所股份有限公司之銀行帳戶，或應賣人提供之銀行帳戶，意即最遲102年11月26日可收到全部價款(註3)。


※註1、2、3：參見凱基證券仁寶公開收購華寶專區http://www.kgieworld.com.tw/news/Underwrite/index.html




詳閱公開收購說明書後，歸納出仁寶收購華寶案之風險有二：

1.本次公開收購應向國外相關競爭法主管機關(如美國)提出申報或申請。

2.向公平交易委員會申報結合，是否獲准？



經過仔細評估，判斷風險幾近於零。理由如下：

1.競爭法主管機關僅牽涉美國一國，且採自動申報生效制(30日)，而非核准制(聯發科併晨星需經核准，曠日費時)，且仁寶表示將於本周提出申請(逕洽02-87978588詳詢)。

2.本合併案因係單純的國內合併，不牽涉華僑、外國人收購本國公開發行公司，無須送交經濟部投審會審議(不會有延期1個月之風險)；且仁寶公司形象良好，依往例應會順利獲准。

綜上所述，只要(8078)華寶買價在49.8元以下，年獲利率均有11%以上，因此建議10/2(三)早上08:30前，即掛漲停價49.75元買進。




下列為華寶套利案年化報酬率精算(11.23%)
以預估10/2(三)8078華寶開盤價49.75元為例(必然漲停)：


【1】1張華寶的買進價49750元

【2】1張華寶的毛獲利為50800元-49750元=1050元。

【3】千分之1.425的買進手續費49750元x0.001425=70元

【4】千分之3的證交稅50800元x0.003=152元(於11/26收購價款發放時才扣)


總成本為【1】49750+【3】70=49820元(即買進1張華寶的交割款)
※註1：交割日期為10/4(五)
※註2：只要買超過100張，集保處理費20元+券商作業費20元+匯費10元(以上於11/26收購價款發放時才扣)，影響獲利率不到0.1%，對至少1000張起跳的專業套利客(中實戶)而言，侵蝕獲利更是微乎其微，故未列入計算(每個人買的張數不同，獲利率無法精確一一詳列)。


淨獲利=【2】毛獲利1050元-【3】買進手續費70元-【4】證交稅152元=828元

淨獲利率=淨獲利828÷總成本49820=0.016619831(即10/4~11/26五十四天獲利率，因為最遲11/26全部獲利即可落袋)

年化報酬率=0.016619831÷54x365=0.1123377=11.23%




※註3：只買一張的年化報酬率精算(10.555%)
      以10/2(三)8078華寶開盤價49.75元為例(必然漲停)：


【1】1張華寶的買進價49750元

【2】1張華寶的毛獲利為50800元-49750元=1050元。

【3】千分之1.425的買進手續費49750元x0.001425=70元

【4】千分之3的證交稅50800元x0.003=152元(於11/26收購價款發放時才扣)

【5】集保處理費20元+券商作業費20元

【6】收購價款之匯費10元


總成本為【1】49750+【3】70=49820元(即買進1張華寶的交割款)


淨獲利=【2】毛獲利1050元-【3】買進手續費70元-【4】證交稅152元-【5】(集保處理費20元+券商作業費20元)-【6】收購價款之匯費10元=778元

淨獲利率=淨獲利778÷總成本49820=0.015616218(即10/4~11/26五十四天獲利率，因為最遲11/26全部獲利即可落袋)

年化報酬率=0.015616218÷54x365=0.10555=10.5555%