[穩賺不賠投資術]高級篇：(2454)聯發科收購(3697)F-晨星，101年8月9日下午19:30公告收購已達最低收購數量暨公開收購條件均已成就。

完整公告請上股市觀測站查詢，相關新聞參見http://news.msn.com.tw/news2773735.aspx

8/9(四)是本套利案F-晨星的最後買進日，8/13(一)交割，才趕得上當天的收購截止日，年化報酬率仍有36.598%。

聯發科套利空單微幅增加(券資比61.324%)，F-晨星則因純做空的投資人，將之前資券對鎖的多單(融資)殺出，券資比達到空前爆表的105.6%。

聯發科公告摘錄:

1.事實發生日:101/08/09
2.發生緣由:
本公司公開收購開曼晨星半導體公司（代號3697，以下稱「晨星半導體」）
普通股，所有公開收購條件均已成就，爰依公開收購公開發行公司有價證券
管理辦法第19條第1項之規定公告。
(1)本公司公開收購晨星半導體普通股股份，於101年8月9日累計應賣股數
達282,373,667股，超過預定之最低收購數量211,763,071股
（即約為晨星半導體已發行普通股股份總數之40%）;
(2)金融監督管理委員會業於民國101年7月20日以金管證發字第1010031291號函
核准本公司受讓晨星半導體普通股增資發行新股；
(3)經濟部投資審議委員會業於101年7月26日以經審二字第10100269930號函核准
本公司收購及吸收合併晨星半導體後，持有新加坡MSTAR SEMICONDUCTOR PTE.
LTD.  100%股權，從事投資控股業務；
(4)公平交易委員會業於101年8月1日以公製字第1011360664號函核准本公司與
晨星半導體事業結合；故所有公開收購條件均已成就。

以下為(2454)聯發科與(3697)F-晨星套利的年化報酬率精算(36.598%)
以8/9(四)收盤價聯發科282元，F-晨星215元為例：



假設有A、B、C、D、E五個戶頭各買一張(3697)F-晨星，A、B、C、D各空一張(2454)聯發科，8/24(五)轉換後五個戶頭各有794股聯發科。其中A、B、C、D於盤後以市價(漲停板)，各買進206股(即206x4=824)，湊成一張聯發科，於8/28(二)交割後還券，8/29獲利可全部入袋。
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同時，E戶頭，於8/24(五)收盤後以市價(跌停板)，賣出794股聯發科。其中824股-794股=30股，就是下列文章中必須多買的30股聯發科零股，已列入成本。

因為一買(A、B、C、D各買進206股)，一賣(E戶頭賣出794股聯發科)，會多出一筆手續費及證交稅。以8/9聯發科收盤價為例(其實應該是8/24收盤價)，買進手續費為282元x824x0.001425=331元 ，賣出手續費為282元x794x0.001425=319元，賣出證交稅282x794x0.003=671元，總共多支出331元+319+671元=1321元。


【1】5張F-晨星換成聯發科的獲利為282元x1000x4張+1元x1000x5張=1133000元，買5張F-晨星+30股聯發科的成本為215元x1000x5張+282元x30股=1083460元，一個最小set組合毛獲利為1133000元-1083460元=49540元。
※註1：F-晨星換成聯發科的總值，於8/24發放時，須課千分之3的證交稅，依聯發科當時股價課徵，(假設仍為282元)則為1133000元x0.003=3399元

【2】放空4張聯發科的金額282元x1000x4張=1128000元，其成本為九成融券保證金1128000元x0.9=1015200元。【3】千分之1.425的賣出手續費1128000元x0.001425=1607元、【4】萬分之五的融券手續費1128000元x0.0005=564元、【5】千分之3的證交稅1128000元x0.003=3384元。

※融券手續費各家券商不同，萬分之一到千分之一都有(視你是大戶或小咖而訂)，折衷取萬分之五。


【6】買進5張F-晨星+30股聯發科的成本為215元x1000x5張+282元x30股=1083460元、【7】千分之1.425的買進手續費1083460元x0.001425=1543元。


總成本為【2】1128000+【6】1083460+【7】1543=2213003元。
※註2：【2】為放空4張聯發科的交割款，【6】+【7】為買進5張F-晨星的交割款
※註3：交割日期為8/13(一)


淨獲利=【1】毛獲利49540-【3】賣出手續費1607-【4】融券手續費564-【5】證交稅3384-【7】買進手續費1543-【多出的手續費及證交稅】1321-【註1的千分之3證交稅】3399=37722元

淨獲利率=淨獲利37722元÷總成本2213003元=0.0170456(即8/13~8/29十七天的獲利率，因為F-晨星換成聯發科的股票，最遲8/24發放，當天買進零股凑成一張，8/28還券，8/29獲利即可全部落袋)

年化報酬率=0.0170456÷17x365=0.36598=36.598%