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| 2012/08/11 03:51:46瀏覽2864｜回應1｜推薦1 | |
| [晶電併購廣鎵]： 101年8月9日下午15:30，(2448)晶電公告宣佈，以1：4.85的換股比例，100%併購(8199)廣鎵。 相關新聞參見http://www.cna.com.tw/News/aALL/201208090267.aspx或http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/aug/10/today-e14.htm?Slots=BE 摘錄: 晶電（2448）昨公告將以4.85股廣鎵換1股晶電，提升廣鎵（8199）持股至100%，晶電目前持有廣鎵51%，晶電將發行5.6萬張新股進行轉換，稀釋比率約6.2%，轉換基準日預定今年12月28日，屆時廣鎵將下市。 晶電今天收盤價新台幣61.5元，上漲0.8元；廣鎵則以漲停價12.5元作收，按1:4.85的換股比例計算，幾乎已沒有價差空間。 套利公式：按1比4.85的換股比例計算，1÷4.85=0.206185567 表示5張廣鎵可換得5x0.206185567=1.0309278張晶電，必須買進5張廣鎵，空1張晶電(換股後另多出30股零股)，才是零風險套利的一個最小set(組合)。 註：最佳組合為165張廣鎵換得165x0.206185567=34.020618555張晶電，僅多出20股晶電零股。 下列為(2448)晶電與(8199)廣鎵套利的年化報酬率精算(0.9987%) 以8/9(四)收盤價晶電61.5元，廣鎵12.5元為例： 【1】5張廣鎵換成晶電的獲利為61.5元x1000x1張+61.5元(其實應該是12/28收盤價)x30股=63345元，買5張廣鎵的成本為12.5元x1000x5張=62500元，一個最小set組合毛獲利為63345元-62500元=845元。 【2】放空1張晶電的金額61.5元x1000x1張=61500元，其成本為九成融券保證金61500元x0.9=55350元。 【3】千分之1.425的賣出手續費61500元x0.001425=87元、【4】萬分之五的融券手續費61500元x0.0005=30元、【5】千分之3的證交稅61500元x0.003=184元。 ※融券手續費各家券商不同，萬分之一到千分之一都有(視你是大戶或小咖而訂)，折衷取萬分之五。 【6】買進5張廣鎵的成本為12.5元x1000x5張=62500元、【7】千分之1.425的買進手續費62500元x0.001425=89元。 總成本為【2】55350+【6】62500+【7】89=117939元。 ※註1：【2】為放空1張晶電的交割款，【6】+【7】為買進5張廣鎵的交割款 ※註2：交割日期為8/13(一) 淨獲利=【1】毛獲利845-【3】賣出手續費87-【4】融券手續費30-【5】證交稅184-【7】買進手續費89=455元 淨獲利率=淨獲利455元÷總成本117939元=0.003858(即8/13~12/31一百四十一天的獲利率，因為廣鎵換成晶電的股票，12/28發放，12/28還券，12/31獲利即可落袋) 年化報酬率=0.003858÷141x365=0.0099868=0.9987% 若以8/10(五)收盤價晶電60.7元，廣鎵11.9元為例，則年化報酬率精算(6.024%)： 【1】5張廣鎵換成晶電的獲利為60.7元x1000x1張+60.7元(其實應該是12/28收盤價)x30股=62521元，買5張廣鎵的成本為11.9元x1000x5張=59500元，一個最小set組合毛獲利為62521元-59500元=3021元。 【2】放空1張晶電的金額60.7元x1000x1張=60700元，其成本為九成融券保證金60700元x0.9=54630元。 【3】千分之1.425的賣出手續費60700元x0.001425=86元、【4】萬分之五的融券手續費60700元x0.0005=30元、【5】千分之3的證交稅60700元x0.003=182元。 ※融券手續費各家券商不同，萬分之一到千分之一都有(視你是大戶或小咖而訂)，折衷取萬分之五。 【6】買進5張廣鎵的成本為11.9元x1000x5張=59500元、【7】千分之1.425的買進手續費59500元x0.001425=84元。 總成本為【2】54630+【6】59500+【7】84=114214元。 ※註1：【2】為放空1張晶電的交割款，【6】+【7】為買進5張廣鎵的交割款 ※註2：交割日期為8/14(二) 淨獲利=【1】毛獲利3021-【3】賣出手續費86-【4】融券手續費30-【5】證交稅182-【7】買進手續費84=2639元 淨獲利率=淨獲利2639元÷總成本114214元=0.02310575(即8/14~12/31一百四十天的獲利率，因為廣鎵換成晶電的股票，12/28發放，12/28還券，12/31獲利即可落袋) 年化報酬率=0.02310575÷140x365=0.06024=6.024% |
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