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| 2013/07/02 19:36:20瀏覽4385｜回應1｜推薦3 | |
抱穩好股他，不到60歲，卻早在12年前就退休，目前靠著股利輕鬆過日子，光是2012年就領到300多萬元的股利。這位家住台南、在部落格自稱「老農夫」的散戶投資人，還用股利買了塊農地，趁假日種種水果，實現嚮往已久的農村夢。 老農夫如今享有這般愜意的日子，也是用慘痛經驗換來的。曾當過投顧分析師、券商營業主管，30年前就進入股市；前20 年跟很多散戶一樣，玩短線做價差；經歷過台股上萬點的盛況，也沒能躲過崩盤的洗禮，最慘幾乎賠掉一間房子。 直到10年前，他才從套牢的股票中，發現股利帶來的現金流與複利效應，轉而採取定存股策略，把股息再投入買進，不到6 年，手中股票價值翻了1倍以上。 他很懊悔自己沒有及早發現存股的奧妙，因此在2010年底特別成立部落格「給女兒的投資建議」，希望出國留學的女兒，能夠趁年輕時開始存股，避免走上投資的冤枉路。 剛出社會時，老農夫在金融機構任職，看親友做短線賺到錢，引起他對股票的興趣。因為沒有資本，薪水也不高，於是他去考了高考和分析師證照，並利用晚上和假日在補習班教課，成功讓收入倍增。 變身投顧老師每天搶進殺出 萬點崩盤幾乎賠掉1間房 當時是1986年左右，老農夫因為口條好，又懂股市技術分析與籌碼分析，不久就被投顧公司招攬，成了收會員、報明牌的老師。在新台幣升值、「台灣錢淹腳目」的時代，買股票成為全民運動，他的演講從南排到北，收入更加豐碩。 口袋裡有了閒錢，老農夫開始買股票， 印象最深刻的是參加新股抽籤，「那時抽到3張亞聚（1308），之後又加買5～6 張，不到半年就賺了30萬元！」老農夫的妻子說，那時候才剛結婚，靠工作和股票獲利，在沒有貸款的狀況下，就在台南買下一棟房子。 後來老農夫當上券商主管，經常拜訪上市櫃公司聽消息，就靠著明牌帶客戶殺進殺出，輕輕鬆鬆賺到大筆獎金，年薪百萬元簡直是易如反掌。但錢永遠不嫌多，在當時1990年台股衝上萬點的沸騰氣氛裡， 以及先前嘗過獲利的甜頭，他還是忍不住進場了，「雖然看過一本書說，技術分析師只要自己不玩，就能從市場分杯羹、賺到錢；但人就是會貪婪，所以還是下去買，每天都在衝進衝出。」老農夫說。 台股從1990年2月的1萬2,682點崩跌，8個月後最低跌到2,485點。大跌過程中，他不但沒有停損，還想加碼攤平，甚至拿房子借錢投資。1,000元股價買進的北企銀（已併入永豐金），他從700元開始接，後來股價一路掉到70元，讓老農夫幾乎賠掉一間房子。 因為這場慘烈的教訓，他有一段時間不敢玩股票，但為了工作，還是每天看盤、分析、做業績，用工作收入彌補在股市裡的損失。即使後來鼓起勇氣進場，做法也轉趨保守，獲利有限。1999年，台股又開始熱絡，老農夫仍然小心翼翼，把部分資金拿去買台股基金，沒想到，「讓市場專家做，結果還是錯！」 2000年2月，台股再度從萬點崩盤，雖然金錢損失不大，老農夫卻眼睜睜看著一位大戶好友，從幾億元身價玩到破產；幾家常往來的上市公司，更面臨倒閉關門的下場。他領悟到，繼續待在這樣的環境， 有一天破產的可能是自己，因此決定辭職，遠離在股市每天搶進殺出的誘惑。 用價值選股法慘遭套牢 意外發掘定存股策略 離開股市火熱的第一線，重新冷靜思考投資本質的老農夫，決定修正過去的錯誤，找出正確的投資方式。他回想從前的客戶，能當上贏家的人，多半是採取長線投資；於是他開始研究價值投資大師葛拉漢（Benjamin Graham）、巴菲特（Warren Buffett）的做法，並採取了股價低於淨值的選股原則，陸續買進了幾檔股票，結果，仍是面臨套牢命運。老農夫不願認輸，還是繼續買進，「愈持續買，套愈多，想說準備套死，傳給子女好了！」 這樣撐了幾年，他從套牢的股票中，發現亞泥（1102）、中華電（2412）這兩檔股票，竟能持續帶來現金，投資報酬率還打敗了一路下滑的定存利率和通膨， 「不做價差，養久後，價差反而自動跑出來！」他這才仔細研究這兩檔股票「愈存愈多錢」的原因，並因此得到兩個挑選長期投資好股的基本法則： 1. 長期獲利穩定，連續10年以上，每年配發1元以上的股利 2. 所處產業成熟穩定，也都是長壽龍頭股，不易衰退沒落 2001年開始，台灣定存利率從6%一路下滑到3%以下，老農夫靈機一動，「不讓錢變薄，就應該把利率2%以下的現金資產，換成殖利率6%以上的股票資產！既然存亞泥和中華電，每年能打敗定存和通膨，何不繼續把錢存進去！」 存股初始期》定時定量買進，快速累積持股 決定採取存股策略，老農夫首先想到的是資金分配的重要性；為了保障資金安全，他先預留5年的生活費，剩下的資金才用於存股。 首先，他只買亞泥和中華電，規定自己定時定量，每月買一張，原因有2： 1. 磨練對股價「跌不會心驚，漲不會手癢」的能耐。過去總是犯了追高殺低的毛病，但是既然要長期賺股利，就不能輕易被股價影響；因此定時定量的做法，有助於磨練自己不受股價影響的能耐。 2. 快速累積股票數量。張數一多，股利的複利效果才會出現，並且加速變大；一年存12張，能夠快速累積股票數量。 持續買了1、2年，老農夫用股票養股票的方式，用領到的股利轉而存其他適合的標的，例如中鋼（2002）、台化（1326）等，目的是分散公司可能倒閉的風險，他說，「如果我有分散在不同產業的5家或10家公司，全倒的機率不大吧！」 至於選股的原則，除了前面提到公司必須是連續10年每年發放股利（包含現金股利與股票股利）在1元以上，他也偏好同時配股又配息，而股利若能持續成長更佳。另外，老農夫盡量只選傳產業，避開高科技股，因為高科技公司獲利較不穩定。 靠著這套存股法，老農夫將亞泥、中鋼、中華電，分別存到100張以上，年年增加的現金股利則讓他買進更多股票，卻可以減少投入新資金。 存股改良期》殖利率買賣法，降低持股成本 為了強化這套投資法，讓持股成本更低，老農夫研究出第2階段的「殖利率買賣法」。以中鋼為例，殖利率高於6%時開始加碼，低於4%則減碼，賣股票的錢，再拿去存其他殖利率走高、張數還不夠多的股票。「當你（本錢）25元的中鋼數量，比30元的中鋼數量多，你能從容應付中鋼價格波動的風險，走上套牢丟兩邊、投資走中間的正確道路。」老農夫說。 存股前5年，他幾乎只買進，不太賣出， 「零成本的股票，會賣嗎？」他解釋，第1年買的股票經過配股，成本逐漸降低， 直到回本；此後這張股票還能年年生利息，就該繼續持有。以他手中的亞泥為例試算，從2002年上半年開始買進，到第6年，第1年買進的亞泥就已經零成本了。他在部落格寫下，「真正的投資人，注意好公司長期回饋好股利。虛假的投資人， 注意公司股價漲漲跌跌，追逐短期價差績效。」 每年關注公司發展變化 獲利持續2年下滑就留校察看 但是，股票也不是死抱著永遠不賣，老農夫的賣出原則是公司變壞，或有資金需求時，才考慮賣出。每年5月，他都會仔細閱讀手中10檔持股的公司財報，緊盯公司的股利變化，也關注公司經營決策的方向。一旦出現重大的經營瑕疵（譬如有道德風險、涉入麻煩的法律訴訟等），或獲利持續2年下滑，就會暫停買進，給予一段認為目前空手的投資人，不適合將中鋼視為長期存股標的。 而面對政府要課徵健保補充保費，股利被打折，存股策略還能持續進行嗎？老農夫一點也不苦惱，他強調，台灣通膨超過定存利率，形同負利率（錢放在家中，只會愈放愈薄）。雖然選的不是殖利率最高的股票，但是他所採取的投資組合，10年下來的年化報酬率達到9.34%，遠勝定存與台股的指數報酬，他鼓勵投資人，及早存股，幾年之後，定能體會股利所帶來的複利威力。
▲老農夫2階段執行定存股策略
▲老農夫目前持有的個股
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| ( 時事評論｜財經 ) |
