第三次江陳會預備磋商會議，博鰲論壇將相繼展開，國泰金（2882）、中信金（2891）、第一金（2892）等金控股，昨（16）日聯袂奔上漲停。

除金融股轉強，受惠兩岸政策開放及台股放量直攻6,000點，證券股及產險股昨天也齊步漲停，金融類股以上漲5.52%作收。

法人認為，金融股昨天雖然放量大漲，但量能並未失控，預期短線只要量能控制在占大盤兩成以內，將呈現盤堅格局，證券股昨天也未全面攻上漲停，顯示市場仍持續加溫。

法人指出，外資過去一年大舉出脫金融股，投信及自營商對金融股持股部位也低，拜台股價量齊揚之賜，及未來兩岸將簽署金融合作監理備忘錄（MOU）等利多激勵，金融股股價仍相對落後，未來法人回補買盤將持續進駐，金融股指數今將挑戰700點整數關卡，有機會向年線約730點叩關。

根據統計，近一年來，外資賣超全體上市金融股至少八、九百萬張，近期則強力回補持股，但回補張數約僅有一、二百萬張，回補量約占賣出量的五分之一。

券商表示，外資去年賣超台股4,000多億元，其中以金融股居多數，美國金融股已從谷底強勁彈升，帶動外資買盤回籠，未來外資若持續回補台灣金融融，買進金額若有1,000億元，金融股將有一波漲勢。

法人表示，受到去年金融風暴衝擊，近來外資大舉調節金融股，尤其大型金控股更是毫不計成本的出脫，隨著近來台股價量俱揚，不管是對金控股、銀行股、證券股或者是保險股，獲利挹注都相當大，同時MOU題材在4月底、5月初持續發酵，股價仍有高點可期。

金融股昨天獲得買盤青睞，45檔上市櫃金融股有21檔收漲停，金融股指數昨天以696點、大漲36點作收。

新台幣匯率挺升，外資大舉回補國泰金（2882）逾3.74萬張，帶動大型金控股中信金（2891 ）等盤中聯袂拉上漲停，金融指數昨（19）日以536點作收、上漲1.89，收盤指數創今年1月15日來新高，總成交量為161億元，國泰金就占超過60.57億元。

外資昨天買超台股8.47億元，買進的國泰金就達3.74萬餘張，以國泰金昨天平均價28.76元估算，外資約斥資10.8億元買進國泰金單一檔股票。

國泰金昨天盤中漲停29.35元，以28.95元作收，成交量放大至21.1萬餘張，創去年1月17日以來最大量。

因遭到外資發表將國泰金目標價調降至18元，引發股價一路重挫，日前盤中最低價一度下探至24元，惟隨著台股回升，股票操作獲利挹注，再加上股價跌幅已深，獲外資及投信聯手買盤回補，展開落後補漲。

法人表示，新台幣匯率連日勁升，帶動金融股強勢反彈，龍頭股中信金及國泰金連日來成為反彈急先鋒，未來金融股能否續強，還是要看外資臉色。外資昨天買超元大金（2885）及中信金各9,705張、7,619張，分屬壽險、銀行及證券龍頭金控股。

法人認為，第二季第三次江陳會將展開，兩會可能簽署金融監理合作備忘錄（MOU），屆時金融股將會成為市場高度矚目焦點，尤其龍頭股將可望率先拔得進軍大陸的頭籌。

今年以來金融股表現不但不如電子股，且還落後大盤，股價處在歷史相對低檔，若第二季景氣可逐漸落底，金融股下檔空間有限，但反彈空間可期，是值得逢低布局的時機。

除了外資近來積極加碼金融股外，投信及自營商昨天也同步大舉搶補金融股。投信買超前五檔中，金融股占了三檔，包括有中信金買超第一名，買超近1萬張，還有國泰金買超居第二名及富邦金（2881）列第五名等。

美股強力反彈，台股上周看回不回，以放量上攻的強勁走勢，指數攻克5,400點、大漲8.65%，創2002年10月來的單周最大漲幅，周線連五紅，成交量能也同步放大，資金行情開始升溫，終場收在5,390點。

上周在外資回補台股以及內資積極加碼作多下，資金行情帶動台股表現優於國際股市，隨著成交量逐步放大，展現多頭強勢格局。央行自去年9月來七度降息，降息幅度達9碼半，利率降低，市場浮游資金部分移往股市尋找標的，也讓股息殖利率高的大型權值股，成為資金鎖定的標的，是推升台股指數創下五個月以來新高的重要族群。

上周五因廣東推動五一長假可能有變數的消息傳出，讓漲多的中概、觀光等類股休息，但由於五一長假的短期效應，並不會改變兩岸關係改善所帶來的長期效益，也讓中概、觀光低接意願仍高，族群呈現低檔有撐。

根據彭博資料統計，截至27日止，過去一周台股上揚8.65%，表現前五大類股分別為營造、光電、化學生技、造紙與電器電纜等類股，漲幅在12.5%至14%間，表現比較差的包括前波漲多的百貨以及受五一長假可能取消影響的觀光類股。

6月是股東會旺季，近期族群開始面臨融券強制回補，部分具董監改選題材，股價表現相對強勁，也是股市看回不回的原因之一。

上周量能持續放大，日成交量逼近1,500億元，目前盤勢的價量配合得宜，尚未失控，外資買盤持續增溫，融資餘額也緩步增加，都是台股能驚驚漲的主因。

本周台股還是要留意量能不能失控，一旦價量出現背離，或是爆量大跌或爆量不漲時，投資人就要特別留意短多下車的賣壓，建議多鎖定基本面好轉，傳出無薪假取消的科技股，及受惠新台幣升值的資產股，及開始轉強的金融股等。

今年以來，外資大舉調節金融股，賣超國泰金（2882）、中信金（2891）、第一金（2892）46至72萬張；不過卻逆勢加碼買超台企銀（2834）及元大金（2885），買超各達6.7及6.56萬張。

法人表示，台企銀今年獲利最具有成長爆發力，股價淨值比（P／B）偏低，獲外資青睞，證券龍頭股元大金受惠台股價量齊揚，也成外資低檔布局標的；但隨著美股走穩，法人認為，外資回補金融股的力道將會相當強勁。

外資昨（24）日買超台股40億餘元，3月單月已買超台股109億元，但因外資近期才翻空為多，今年來累計賣超仍有560億元。大型金控股則是外資的提款機，今年來合計賣超金融股超過183萬張。

據統計，外資今年來賣超國泰金72萬餘張最多，其次為中信金57萬張，再次為第一金的46萬張、永豐金（2890）的近20萬張，另賣超富邦金（2881）、開發金（2883）各17萬、15萬張，其他金控多在數萬張。外資今年來買超的金融股包括台企銀及元大金，及受惠於今年來利率下滑，債券獲利大增的國票金（2889），買超2,859張。

台灣金融市場飽和、競爭激烈，業者將中國視為市場新大陸，台灣與中國間能否簽訂金融監理備忘錄 (MOU)，更受金融業矚目；MOU一旦簽訂，銀行、保險、證券將同步受惠。

海峽交流基金會副董事長高孔廉及台灣金融研訓院董事長許嘉棟均說，第三次江陳會確定於 6月召開，兩岸可望在 6月底前簽訂MOU。

台灣目前有 7家銀行在中國設置辦事處，保險業許可至中國設立合資公司的有國泰人壽、新光人壽和台灣人壽；另有13家證券公司經第三地在中國設立24個代表處。

台灣金融業在中國「蹲點」數年，引頸期盼的就是兩岸金融可以接軌，市場可直接擴張數倍。

對台灣金融業者而言，雖然外資搶先進入中國市場，但台灣終究擁有語言及文化的優勢，加上台商早年在中國開疆拓土，讓台灣金融業者具有深厚根基，只要開放，時機並不嫌晚。

根據統計，去年中國各項貸款餘額為32兆人民幣 (折合新台幣約158兆元)，年增近18%，一旦兩岸簽訂MOU，銀行可望直接升格分行或子行，並經營人民幣業務，兩岸之間的金融業者相互交流，或許也有合縱連橫的購併機會。

德意志證券認為，兩岸簽訂金融監理備忘錄 (MOU)，將為台灣金融業創造龐大商機，預估有連續5年成長20%空間。

德銀估計，若兩岸金融完全鬆綁，對台灣金融業除有貸款需求大增外，許多手續費收入包括財富管理、現金管理等業務上，將有驚人的潛在利益。例如有超過新台幣3兆元的貸款需求、800億元的淨利息收入及80億元的手續費收入等。

此外，來自中國的新增業務，可望提升金融業股東權益報酬率 (ROE)達3.5個百分點，6至12個月內即可見到成效。

摩根大通則指出，兩岸金融MOU是目前金融股唯一值得期待的中長線題材，簽訂後，預估需2至3年才可顯現綜效。

MOU的內容預計會包括監理平台、互設分行以及開放購併，屆時民營金控的家族主導地位也可能進一步淡化，屆時台灣可能有 1至 2家銀行有中資入股。

此外，也有法人認為，目前中國金融股的股價淨值比約在2至4倍，相對台灣金融股不到1倍的情況下，相當便宜許多，未來兩岸金融業若可互相交叉持股，台灣金融股評價水準可望提升。

股市行情好轉，壽險業籌資作業密集上路，中國人壽（2823）私募現金增資及可轉換公司債合計募資33億餘元，已全數到位；台灣人壽（2833）在完成11.6億元現金增資後，決定再追加私募總額60億元的甲種特別股或可轉換公司債。

中壽今年已通過分批辦理總計3.5億股的私募現金增資案，第一階段以每股15.6元發行1.3億股，日前全數由英國保誠集團出資認購，總金額20.28億元，保誠集團成為中國人壽持股近一成的外資大股東。

中壽昨（31）日股價小跌0.15元，收11.05元。中壽此次私募現增價格15.6元，高出市價四成多，中壽副總黃之寧表示，英國保誠集團對中壽有信心，參與中壽私募現金的持股必須鎖三年，是屬長期投資性質。

中壽3月中旬董事會通過以私募方式發行20億元無擔保次順位到期強制轉換公司債案，洽特定人認購，持有期間為五年，利率4%，之後可要求將債券轉換為中壽普通股。

這項可轉債籌資作業，目前實際發行金額為13億元，所有資金也已於日前全數到位，據悉，保誠集團也有出資認購，另外還有證券公司及個人戶等。

黃之寧指出，兩項籌資共計33億餘元都已到位，將可有效提升公司淨值，至於後續私募現金增資及可轉債募資，仍可在一年時限內視市場狀況再追加。

台灣人壽今年辦理1億股現金增資，以每股11.6元發行，總計將籌得11.6億元，據悉，現增資金3月中旬已全部就位。

以台壽保昨天收盤價14.45元來看，原股東參與認購增資新股，尚有約25%的價差，原股東認股繳款依法可有一個月的催繳期，將在4月中旬繳款期限截止後，整個現增作業即可告完成。

台壽保昨並公告，董事會決定再辦理總金額60億元的私募甲種特別股或可轉換公司債，每股轉換價格暫定為20元，藉此充實公司營運資金。

台壽保主管表示，此案將提送6月19日股東常會討論通過後，屆時再確認洽特定人等細節。

受到去年金融風暴衝擊，不少傳產股出現虧損，趁著近期股價回升，華航（2610）、中視（9928）、遠銀（2845）等，約有十多家金融傳產股相繼宣布私募現增，但上述三家公司都因去年大幅虧損，須先減資彌補虧損再增資。

分析師指出，對大型傳產龍頭公司來說，趁著利率低檔，發行普通股公司債較划得來。

如台塑三寶─台塑（1301）、南亞（1303）以及台化（1326）都宣布將各發行100億元普通公司債；中鋼（2002）一口氣要發債300億元，遠紡（1402 ）也要發30億元。

受到矚目的是，興櫃公司慶鴻為了充實營運資金，決定將私募現增，但慶鴻決定撤銷興櫃股票掛牌與停止上櫃輔導，這是今年2月股市翻揚來，第一家公司宣布停止上櫃輔導的公司，主因全球經濟景氣嚴重衰退，考量公司未來營運發展及目前財務狀況。

電子股從年初開始領漲，傳產股及金融股近期落後補漲，台股昨（31）日小漲4點，金融股及中概股成為盤面主要支撐族群，傳產金融股股價經過補漲後，公司也將透過募資強化資本結構、充實營運資金或者償還銀行借款。

華航因去年大幅虧損，決定先減資再增資，增資額度一口氣達到50-100億元。

華航表示，此次私募資金用途將因應營運資金需要及償還借款，私募完成後預計將可節省利息費用、改善財務結構、增強銀行及投資人對公司的信心。

此外，中視、遠銀、國寶人壽等，近來都因去年虧損，將先透過減資再增資。

大成鋼（2027）、慶鴻（6608）、源恆（4502）、偉盟（8925）等都表示，此次私募資金用途充實營運資金，增加自有資金比重，健全財務結構。

近來營建股因不景氣較少現增，但聯上開發（2537）為了需要投入營運資金以增購土地、支付工程款等，決定私募現增，以迅速挹注所需資金。

兩岸即將簽署金融合作備忘錄（MOU），證券股昨（2）日上演激情「資金金融行情」，11檔上市櫃證券股全面大漲，七檔高掛漲停。

據統計，寶來證（2854）、群益證（6005）、金鼎證（6012）、大展證（6020）等股價淨值比回升到1倍以上，康和證（6016）、元富證（2856）則仍處於0.78倍的低檔，長線投資價值仍在。

11檔上市櫃證券股前二月已有七家獲利、四家虧損。每股獲利最佳為寶來證的0.13元及統一證的0.11元，昨日都以漲停收盤，也是上市證券股「股價雙雄」。

權證燒 大賺權利金

法人指出，證券股歷經去年金融海嘯，多數券商今年無法配發股利；但證券股近期仍演出強勢補漲行情，主要是今年資金面、政策面、基本面等都有利證券類股發展。

金融證券類在政策消息面有政府開放大陸QDII（境內合格基金）來台投資金融證券業，兩岸金融有望在6月前簽署金融監理MOU；資金面上有日均值提高到1,000億元以上，近期更高達逾1,400億元，連帶證券業的經紀業務基本面獲利可期。

類股飆 淨值比拉升

此外，今年權證市場熱燒，券商搶發認購售權證，賺取權利金，台股呈多頭走勢有利券商自營部門操作；新股上市開始活絡，上市櫃蜜月期多有1倍漲幅，包銷利潤也有助券商承銷部獲利提升。證券股目前處於「天時、地利、人和」的有利態勢。

台股昨隨美股、主要亞股大漲也大漲3%，金融證券類氣勢更猛，類股漲幅高達5.8%，11檔上市櫃證券股全面大漲，除了金鼎證、宏遠證（6015）、大展證、大眾證外，其餘七檔收盤都高掛漲停。

證券股近期強勢補漲，使得股價淨值比原都處於1倍以下的類股，已明顯拉高淨值比。寶來證股價淨值比上升到1.05倍、群益證1.02倍、金鼎證1.05倍、大展證1.02倍等。

股價淨值比仍在1倍以下的證券股有統一證（2855）、元富證、凱基證（6008）、康和證、宏遠證、大慶證（6021）、大眾證七檔，以康和證、宏遠證的0.78倍最低。

法人指出，台股目前呈現類股輪動、「驚驚漲」走勢，昨已突破前波高點，向5,500點逼近，多頭信心大增；3月以來市場價量表現優異，靠人氣吃飯的證券股預計3月營運業績相對搶眼，有利累積反彈動能。

兩岸「金融監理備忘錄」（MOU）話題炒熱金融股。台股大炒MOU題材，在利多氣氛營造下，昨天銀行、證券類股狂漲，金融類股人氣創下今年新高，指數一舉攻破六百點大關。

六年前香港簽署CEPA，港股金融股指數大漲近一倍半；台灣金融股昨天全面噴出，順勢填補電子股漲多拉回的空檔，帶動大盤指數站上高點，富邦金、元大金、新光金等金控股領軍亮燈漲停，激勵證券股跟進收紅，類股成交比重攀升至今年新高，達百分之十六，顯示投資人對MOU題材寄予厚望。

金融業基本面頻傳利空，消息面利多題材卻此起彼落，市場除盛傳三次江陳會MOU可望加速落實，四月上旬中國大型銀行高層也傳出將來台拜訪銀行業者，兩岸金融合作加上股市資金推波助瀾，利多題材持久不散。

外資券商估計，一旦兩岸金融完全鬆綁，將為台灣金融業帶來三兆元貸款需求；財富管理、現金管理業務也將享有八百億元淨利息收入、八十億元的手續費收入，不等MOU簽訂，金融股股價早已大舉反彈。

儘管外資瑞信證券發出警語，認為銀行放款風控考量應重於獲利，獲利空間會被壓縮，但金融股昨天熱到最高點，連部分低價、體質差的中小型銀行股照漲。

台灣工銀證券投顧研究報告指出，未來兩岸合作可能會採類似香港與大陸簽訂CEPA的作法，由於香港與大陸簽CEPA後，金融指數漲幅高達百分之一百四十五，未來台灣金融業獲利及評價也可能因此水漲船高。

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高盛證券表示，台灣金融股目前的股價淨值比約為一倍，建議投資人現在可以買入證券股和壽險股，但建議區間操作，並建議趁銀行股股價強勢時賣出，調高國泰金（2882）評等至中立，並將新光金（2888）從「強烈賣出」名單中移除。

高盛證券金融分析師張進森調高國泰金評等至「中立」，目標價從21元調高至30元，並調高元大金（2885）的目標價至19元，也將新光金從「強烈賣出」名單中移除，目標價從4元調高至7.5元，但仍維持「賣出」評等。

張進森表示，證券股將是直接受惠於台股成交量放大的類股，且證券股的資產負債表較為健全，相較其他銀行類股等的籌資風險較小，但由於股東權益報酬率低、股價本益比卻較高，因此建議區間操作。

金管會昨（7）日修正「公開發行公司發行股票及公司債簽證規則」，要求金控公司之子公司其證券之簽證，不得由該金控其他子公司辦理，以維持金控公司及其子公司簽證作業之獨立性。

金管會表示，民國95年7月1日起，即已推動上市、上櫃及興櫃公司發行之有價證券應採無實體發行，且金融聯合徵信中心也已建置股票及公司債簽證申報及查詢系統，因此，修改「公開發行公司發行股票及公司債簽證規則」，以符合實務作業所需。

由於有價證券都已經無實體發行，因此，這項規定刪除簽證機構應將簽證之印鑑樣本及簽證之證券樣張分送相關單位，而改由簽證機構善盡保管之責。

此外，明定私募證券應依本規則辦理，並由簽證機構於簽證私募證券時，核對簽證相關事宜，以利辨別私募證券之真偽。

簽證機構如因合併而消滅或讓受簽證業務等，其簽證業務應由存續公司或承受其簽證業務之公司概括承受，不影響公開發行公司後續辦理證券簽證事宜。