一、選擇題(佔10%)

1(  )到期日才可以執行之選擇權為：美式歐式環形cap  選擇權。

2(  )選擇權交易之買方：有信用風險不需繳權利金有獲利潛能有履約義務。

3(  )防範利率上漲的風險，應買進callputfloor以上皆非。

4(  )浮動/浮動的單一貨幣利率交換交易又稱為：基本票息基準貨幣  交換交易。

5(  )避免利率上升以期貨避險應：先買後賣先賣後買適機買賣不買也于賣。

二、填充題(佔20%)

1.根據履約價格與根本價格間的關係，選擇權可分為：ˍˍˍˍ　ˍˍˍˍ　_________三種。

2.利率選擇權之訂價因子有：ˍˍˍˍ　ˍˍˍˍ　ˍˍˍˍ　ˍˍˍˍ　ˍˍˍˍ五種。

3. 選擇權之權利金由：ˍˍˍˍˍˍ　ˍˍˍˍˍˍ兩部份構成。

三、解釋名詞：(佔20%)

1.利率cap　　　　    2.IRS   3.展延日       4.多重執行

四、計算(佔50%)

1.假定黃金選擇權的履約價格為每盎司US$350請分別繪製放空call、做多put的到期盈虧結構圖。(10分)

2.如果你有一筆借款US$5,000,000在一個月後必須根據當時六個月的LIBOR重新設定利率，你以選擇權避險，履約價格為7.25%，銀行報價是每年16bp請問:

(1)  你須支付多少權利金? (5分)

(2)  如果到期時6個月LIBOR為8.25%，你實際貸款成本利率為? (5分)

(3)  如果到期時6個月LIBOR為6.25%，你實際貸款成本利率為? (5分)

3.你準備做一筆US$1,000萬元之一年期存款，老闆希望以3個月設定一次利率，為避免風險你決定向銀行買入4%之floor而銷售5%之cap，floor之權利金為0.28%；cap之權利金為0.08%，請問：

(1)  這筆環形選擇權的淨成本多少錢? (5分)

(2)  如果3個月之展延日利率為5.25%，是你支付差值給銀行還是銀行支付差值給你? (5分)

(3)  如果6個月之展延日利率為4.25%，是你支付差值給銀行還是銀行支付差值給你? (5分)

(4)  如果9個月之展延日利率為3.85%，是你支付差值給銀行還是銀行支付差值給你? (5分)

4.你需要融通資金US$1,000萬元，期間五年，銀行浮動利率報價是6個月libor+0.5%；固定利率是9.5%，銀行間之交換交易報價如左:
銀行願以上述報價+0.5%給你，若你希望固定利率(可利用交換交易)，請問你支出之實際利率是多少？(請列計算公式) (5分)