冠軍炒手 --- 馬丁·舒華茲 /網路文章

舒華茲在成為成功的專業交易員之前，曾經有10年的時間在股市中浮沉。在交易生涯的初期，他只是一位證券分析師，然而如他所說的，在這段期間，他經常因為交易虧損而瀕臨破產邊緣。最後，他終於改變交易策略，而使自己從經常遭逢虧損的狀態轉變成持續獲利的交易員。

舒華茲從1979年成為專業交易員之後，平均每年投資報酬率一直高得令人難以置信，而且平均每月的虧損從沒有越過其資產價值的3％。舒華茲共參加過10次全美投資大賽中的4個月期交易競賽項目，獲得 9次冠軍，有一次以微弱差距列第2。他在這9次奪得冠軍的比賽中，平均投資回報率高達210％，而他因此所賺得的錢也幾乎是其他參賽者的總和。另外，他也曾經參加過一次全美投資大賽中的1年期貨交易比賽，結果他創下了投資報酬率高達781％的佳績。舒華茲藉著參與比賽證明自己是全球最高明的交易員之一。以他投資的回報率來看，他的確是當之無愧。舒華茲以做S＆P500指數期貨為主，大部分是短線交易，他從4萬美元起家，後來把資本變成了2000萬美元。
舒華茲在家裡的辦公室中獨自工作，他對自己沒有僱用助手而感到非常驕傲。這如同獨行俠的交易員，儘管操作非常成功，也往往不會享有什麼名氣。可是，舒華茲卻由於經常在全美投資大賽中獲勝，而建立相當程度的名聲。舒華茲的操作並沒有「順勢而行」之類的原則。感到驚訝不已的是舒華茲每天做著一成不變的功課。就算是在接受採訪的時候，他也是一直沒有停下手邊的工作。儘管他看來已經相當疲倦，他還是等到分析工作結束才休息。過去9年來，舒華茲一直是以此宗教狂熱式地精神做每天的功課，從來沒有間斷。

大學畢業後在海軍陸戰隊的嚴格訓練使舒華茲對自己的潛能深具信心。他們會激發個人的潛能，而且要依其固定的模式重新塑造一個人的人格。大學強化了頭腦，而海軍陸戰隊則強健了體魄。這兩段經歷使大學相信，只要努力去做任何事(包括操盤在內)，一定都會成功。從海軍陸戰隊退伍之後，以半工半讀的方式完成企管碩士的學業。踏入社會的第一個工作，就是在庫安洛普公司(Kuhn Loab Co．)擔任證券分析師。舒華茲在1973年初迷上技術分析。舒華茲徹底地從基本面分析師轉變成為技術面分析師，，但是仍然運用基本分析這是為了賺薪水。舒華茲根據技術分析，預見我負責分析的產業股將不振。舒華茲在1978年結婚，他的妻子對他的影響很大，妻子對舒華茲說：「你出來自己幹好了。你已經34 歲、而且不是又一直想自己幹嗎?就算你失敗，至多也不過再回頭去幹分析師罷了。」已經幹了8年的證券分析師，並開始對這份工作感到很厭煩。舒華茲知道自己必須改變，也知道自己要為自己工作，不要再看客戶或老闆的臉色。為自己工作是我生活的最終日標。多年來，舒華茲一直在自怨自艾：「為什麼我總是不成功?」這一回，我下定決心非成功不可。
在1978年，舒華茲開始訂閱多份股市資訊和雜誌。舒華茲把自己當成一具合成器，無須設計新的交易策略，只是把別人的優點融合於自己的交易策略中。後來發現有一個名叫泰瑞·蘭迪 (Terry Laundry)的人。他發展出一套與眾不同的交易方法，名為「魔術T預測法」。他是麻省理工學院機械工程系畢業的高材生，頗具數學背景。這套方法的中心理論是：股市上漲與下跌的時間其實是一樣的，只是漲幅與跌幅不同而已。因為股市下跌之前，總有一段抗跌的階段，上漲之前，也總有一段凝聚動力的階段。計算時間時，就要從這段期間開始，並不是等到股價到達高檔或低檔才開始計算。這套理論與舒華茲以前所學的完量全不同，但是它對舒華茲幫助很大。
舒華茲一向自認是個勇敢而堅強的人，然而等到單槍匹馬到股市闖天下時，卻緊張得要命。當時舒華茲有14萬美元，其中有3萬美元要用來繳稅；9萬2500美元用來買證券交易所的席位。這樣，在成為場內交易員時，可以運用的資金只剩下2萬美元了。於是向小舅子借5萬美元，好讓資本增加到7萬美元。4個月過去之後，舒華茲的資金已擴大為 10萬美元。第2年，又賺進60萬美元。從1981年以後，靠交易賺得的錢從未少於7位數字。記得在1979年自己對自己曾經表示：「我認為沒有人可以靠股票交易，每個月賺進4萬美元。」然而我現在可以輕而易舉地在一天進4萬美元。
舒華茲分析他自己是說自從自己能把自尊與是否賺錢分開來時才開始變成股市贏家。這也就是說，從能接受錯誤開始。在此之前，承認自己失敗要比虧錢還難受。以前舒華茲總認為自己不可能犯錯。在成為贏家之後，會告訴自己：「假如我錯了，我得趕緊脫身，因為有道是：『留得青山在，不怕沒柴燒』。舒華茲總得為下筆交易留些資本。」在這樣的觀念下，舒華茲總是把賺錢擺在維護自尊之前，如此，面對虧損也不會太難過。自己犯了一次錯、又有什麼大不了呢?
舒華茲大約1年半之後發現要在場外比做場內交易員更能發揮自己的交易長專。離開交易所後，繼續從事股票交易，不過舒華茲改做長線，最後把4萬美元的資本變成約2000萬美元，而且每次虧損都不超過3％。
舒華茲談到自己最難忘與最刺激交易經驗是發生在1982年11月。當時一天就賠了60萬美元。當天是國會大選的日子，共和黨表現相當不錯，超過預期的水準。股市也因此上揚43點，創下當時最大的單日漲點之一。而舒華茲卻像傻瓜一樣，持續做空。無論你在何時遭受挫折，心中都會很難受。大部分交易員在遭逢重大損失時，總希望立即扳回來，因此越做越大，希望一舉挽回頹勢。可是，一旦你這麼做，就等於注定要失敗。舒華茲在遭逢那次打擊之後，立刻減少交易量。當時所做的事，並不是在於要賺多少錢以彌補虧損，而是在於重拾自己對交易的信心。將交易規模縮小到平常的1/5，甚至1/10。這種策略後來證明是正確的。儘管在1982年11月4日一天之內就虧損60萬美元，可是在該月份結束時，總共只虧損5萬7000美元。
其實從事交易不可能不犯錯，舒華茲就也犯了一個相當嚴重的錯誤。當時放空史坦普股價指數期貨與公債期貨，然而公司債價格卻漲過其移動平均價，舒華茲開始緊張起來。幸好國庫券價格並沒有和公債價格同步移動。而舒華茲的交易原則之一是，當國庫券公債移動平均價形成乖離時，亦即任何其中一種工具的移動平均價還高於另一種工具時，根據自己制定的交易原則，應該把手中的公債空頭部位砍倉，可是舒華茲卻由空轉多。結果錯誤的決定，造成在一天之內遭逢6位數字的虧損。這是舒華茲近年最大的敗筆。市場交易最引人入勝之處在於自己永遠具有改善自己能力的空間。從事其他行業的人，也許可以用其他方法彌補自己原先的錯誤，但是身為投資者必須直接面對錯誤，因為數字是不會騙人的。

舒華茲在入市有自己的一套完整的交易原則：
1．在持有頭寸之前，總會先檢查其移動平均價格，看看當 時的價格是否高過移動平均價。舒華茲不願意違背移動平均所顯示的走勢。另外也會尋找在股市創新低價時，卻能站穩於底部以上的個股，這種股票體質一定比大勢健全。
2．最重要的原則就是資金管理。在持有部位之前。也應該事先決定到底自己願意承擔多少虧損。設立停損點，且要確實遵守。舒華茲覺得自己一直在這方面做得不夠好。到舒華茲斷氣的那一天，還是在尋找更好的改善方法。就專業的交易生涯來說，以月為計算單位，最大的虧損是3％。舒華茲的交易哲學是，要求自己在每個月都獲利，甚至每天都獲利。成績其實也相當不錯。在舒華茲的交易生涯中，有90％的月份都是獲利的。尤其感到驕傲的事是，在每年4月份以前都不曾遭逢虧損。因為他們寧願賠錢也不願意承認自己的錯誤。大部分投資者在面對虧損時的反應是：「只要我不虧損錢就出場。」為什麼一定要等到不賠才出場呢?這只是面子問題。舒華茲之所以能成為一名成功的投資者，就是因為終於能把面子拋在一邊。「去他的自尊心與面子問題。賺錢才是最重要的。」
3．每年都重新開始，這是舒華茲的交易原則之一，每年1月舒華茲都告訴自己是個窮光蛋。只是較平常更加專注於交易。
4．習慣一個人工作。以前舒華茲總會到城裡的辦公室去工作，因為那兒有許多朋友。可是隨著時光飛逝，朋友也越來越少，舒華茲也不再到那裡去了。現在，每天會和十幾個朋友通電話，並且將自己的交易方式與策略告訴他們，不過他們也有自己的交易方法。
5．在交易獲利了結之後，放一天假做為獎勵。舒華茲發現自己很難持續2星期都維持良好的交易成績。任何人從事交易時，都會經歷一段持續獲利的大好光景。例如舒華茲就能連續12天都賺錢。可是最後一定會感到疲累。因此9每當持續獲利一段時間時，舒華茲就會減量經營。遭逢虧損的原因通常都是獲利了結之後卻不收手。

馬蒂，舒華茲的經歷對於經常遭逢虧損而難以突破的投資者而言，是一項相當大的鼓勵。舒華茲在最初10年的交易生涯中，總是挫折不斷，經常瀕臨破產邊緣。可是，他最後終於能扭轉乾坤，成為全球最高明的交易員之一。他是如何辦到的?他的成功來自2個要件：

第一是他找到完全屬於自己的交易方式。舒華茲在不得意的那段歲月當中，都是以基本分析來決定交易的，然而在他改以技術分析來從事交易時，他的事業便開始一帆風順。舒華茲所要強調的是，這不是說技術分析優於基本分析，而是舒華茲找到適合他自己的交易方式。
第二個要件則是舒華茲態度的改變。根據舒華茲的分析，當他把面子問題放在追求成果的後面時，他的交易就變得無往不利。
風險控制也是舒華茲成功的關鍵因素之一。他的交易原則之一就是要在持有部位之前，事先確定自己在這筆交易中所能承擔的風險。在遭逢重大虧損後，要減量經營，而更重要的是，在交易獲利之後，也要採取減量經營的策略。舒華茲解釋，虧損往往都是跟隨在成功的交易之後。大部分的投資者都應該有如此的經驗，因為成功帶來志得意滿，而志得意滿卻會帶來得意忘形和粗心大意。。
1989年，舒華茲組建了資本達8000萬美元的投資基金，但經過1年多時間的運作，成績並不理想。舒華茲發現其中的原因是大規模資金並不適合自己的短線操作風格，最後他果斷解散了基金，重新操作自己的資金，每年獲利頗豐。

馬丁舒華茲因參加過10次全美期貨、股票投資大賽並獲得 9次冠軍而出名，另一次也僅以微弱差距名列第二，在 9次奪得冠軍的比賽中，平均投資回報率高達 210％，其中一次更是創下了回報率 781％的佳績。舒華茲以做 S＆P500指數期貨為主，大部分是短線交易，他從 4萬美元起家，後來把資本變成了2000萬美元。　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
舒華茲的經歷對於那些經常遭遇虧損而又難以突破的投資者而言，是一種啟示。

舒華茲在事業成功之前，曾經有10年的時間在股市中浮沉，在交易初期，他只是一位證券分析師，在這段時間，他經常因為交易虧損而瀕臨破產邊緣。最來他終於找到了一種適合自己的交易策略，從而變成了持續獲利的交易員，並成為全球最成功的交易員之一。　　　
　　　　　
他的成功來自於以下幾個方面：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第一：是他找到了完全適合自己的交易方式。　　　　　　　　　　　　　　　　　　
舒華茲在不得意的那段歲月中，都是以基本分析法來交易的，後來他以技術分析法 來從事交易時，事業才開始一帆風順。舒華茲強調，這不是因為技術分析優於基本分析，而是技術分析是適合自己的交易方式。他是在1973年初迷上技術分析的，他把自己比喻為一個合成器，不是去設計新的交易策略，只是把別人的優點融合於自己的交易策略中　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第二：是舒華茲交易態度的改變。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
大部分投資者寧願賠錢也不願意承認自己的錯誤，在遇到虧損時，通常的反應是：
只要我不賠錢就出場。為什麼一定要等到不賠才出場呢? 其實這只是個面子問題。 起初舒華茲也總認為自己不可能犯錯，承認自己失敗要比虧錢還難受，當他終於能把面子拋在一邊時，他告訴自己：『假如我錯了，我要趕緊脫身，留得青山在，不怕沒柴燒。』　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
第三：風險控制是舒華茲成功的關鍵因素之一。　　　　　　　　　　　　　　　　　
他的交易原則之一就是在交易之前，事先確定自己在這筆交易中所能承擔的風險， 在發生虧損時，要減量交易，而更重要的是，在交易獲利之後，也要採取減量交易 的策略。舒華茲解釋說，這樣做主要是因為虧損往往都是跟隨在成功的交易之後， 大部分投資者都可能因為成功而志得意滿，有時就會得意忘形、粗心大意。舒華茲最難忘、最刺激的交易經驗發生在1982年11月04日，在那一天他賠了60萬美元。當天股市上揚43點，創下當時最大的單日漲幅，而舒華茲卻像傻瓜一樣持續做空S＆P500指數期貨。

大部分交易員在虧損時，總希望立即扳回來，因此越做越大， 希望一舉挽回頹勢，可一旦這麼做，就注定會失敗。　　　　　　　　　　　　　
在失利後認為，最重要的不是要賺多少錢來彌補虧損，而是要重拾自己的交易信心，他果斷地將交易規模縮小到平常的 1/5, 這種策略後來證明是正確的。　
　　　　　　　　　　　　　　
舒華茲還總結了一套完整的交易原則：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

1.在持有頭寸前，先檢查其移動平均價格，看看當時的價格是否高過移動平均價。 另外他還會尋找在股市創新低時站穩底部之上的個股，這種股票走勢一般較強。

2.最重要的原則就是資金管理。在交易之前應該事先決定自己願意承擔多少虧損， 設立止損點，且要確實遵守。舒華茲覺得自己在這方面做得不夠好，直到臨死他 還在尋求更好的改善方法。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

3.每一年都是一個新的開始，這是舒華茲的交易原則之一，每年 1月舒華茲都告訴 自己：『我是個窮光蛋』，然後從零做起。　　　　　　　　　　　　　　　　

4.習慣一個人工作。舒華茲在家裡辦公，他以一種宗教式的狂熱每天進行行情分析 ，從不間斷，即使相當疲倦，他也要等到做完分析才休息。

　　　　　　　　　
5.在獲利了結之後，他總是放一天假來獎勵自己，因為他發現自己很難持續兩星期 維持良好的交易成績，因此每當持續獲利一段時間後，舒華茲就會減量經營。　

6.------一個偉大的操盤手~一定也是個懂得如何賭博的人---

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