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2015/04/12 23:26:47瀏覽43|回應0|推薦0 | |
吳嘉隆 主文的分析還有補充餘地。貨幣理論一直告訴我們,貨幣的功能可做為交易的媒介,記帳的單位,價值的儲藏。為何在分析國際貨幣時只記得前面兩個功能,而漏了第三個呢?
國際貿易的結算是其一,例如石油交易用美元結算,那麼,金融市場交易呢?通用汽車要發美元債,還是歐元債? 美國人早就看到,國際貨幣的地位不是取決於貿易結算,而是取決於金融交易,看看誰的比例比較高。在貿易方面,美元多少會流失一些市場,歐元及人民幣會提高比重。但是,在金融交易方面,美元是遙遙領先的。 有兩種資產要區分,即交易資產與安全資產。當你追求貿易上的便利時,你在使用交易資產。當你要儲藏價值,要避險,要追求安全性時,美元的比重反而是在上升! 要不然,中國為何要將過剩儲蓄拿去買美國公債呢?因為歐元資產會有匯損啊! 就安全資產的供給,美元是獨霸天下的。在貿易結算上讓出一點市場佔有率給歐元與人民幣完全沒差。
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