正價差逆價差是兩個數字的比較結果，

台指期減加權指數若為正數，即為正價差；

若是負數，就是逆價差，

以2024/6/26為例，台指期收盤數字是22872，

加權指數收盤數字是22986，故：

22872 – 22986= -114

也就是逆價差114點。價差數字可以代表什麼呢？

一般說法是大盤是現貨，台指期是期貨，

大戶法人會在期貨交易展現未來走向的看法，

台指期一般是指最近結算的大型台指期貨，簡稱大台，

也就是追蹤加權指數的最近到期合約，

以目前2024/6月底為例，就是2024/7月到期的大台，

會在7月第三個週三13:45分結算，

之後最近的台指期就是2024/8月的合約，依此類推。

回到正逆價差的比較，這個數字就是最近結算的

台指期減目前加權指數的結果，被視為大戶法人在

未來最多一個月（視目前離結算日多近而定），

認為該有的現貨價格，即加權指數應該向上或向下，

若是正價差，表示目前看法是向上，

逆價差為向下，請注意是「目前」。因為看法每天在變，

隨時有或大或小的新變因出現，影響台指期成交價。

簡單說法是正價差是看多，逆價差是看跌，

但也沒這麼簡單。就個人長期觀察來說，

逆價差30點以內是常態，幅度又因為季節不同而有異，

通常每年5-7月，尤其是5月下半月以後，逆價差逐步擴大，

到六月底應該在150點以上，因為台股進入除權息旺季，

除權息完畢之後，加權指數總會「蒸發」2-300點左右，

與台指期的價差就會回到正常位置。

但2024年不一般，正價差時間較長，

6月應該逆價差較大幅度也變小了。

圖1

以圖1來說，若按月統計，2023年12個月的平均價差

有8個月是逆價差，4個月正價差，且正價差數字都很小。

同時2023年下半年，尤其是9月以後，價差數字非常小，

因為大盤正在向上攻堅。2024年前5個月都是正價差，

瘋狂的4月及5月都是正價差40點以上，

直到6月才因為進入除權息旺季，形成該有的逆價差，

但幅度也不大，第一次百點逆價差是6/25逆價差132點，

整個6月統計的逆價差數字估計也不會太大，

若去掉除息該蒸發的部份，還是正價差，

表示對於大盤的未來仍然看好。

所以對於正逆價差的觀察不是看一兩天，必須長期觀察，

建立該有的股感，如6月該進入除息旺季，

往年逆價差總在150點以上，今年不是，原因當然是大盤太旺了。

至於何時逆轉呢？同樣還是需要長期觀察，

可以週及月為單位，觀察目前正價差或

極小逆價差現象是否有改變？