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| 2017/06/11 00:49:48瀏覽13｜回應0｜推薦0 | |
展鵬科技產品連續降價5年 營收凈利雙下滑募投1億補血 中國經濟網編者按：主承銷商為興業證券的展鵬科技於2017年5月3日在上交所發佈招股書，於2017年5月16日上市，股票簡稱展鵬科技，股票代碼603488，本次公開發行股票數量5,200萬股，均為新股發行，無老股轉讓。本次發行完成後總股本20,800萬股，本次發行募集資金總額為39,884.00萬元；扣除發行費用後，募集資金凈額為360,243,551.35元。 值得註意的是，在展鵬科技六個募投項目中，補充流動資金金額為1億元，為募投項目中金額最多一項。 數據顯示，展鵬科技2012年至2016年實現營業收入分別為28,244.01萬元、30,300.71萬元、29,566.11萬元、29,742.69萬元、28,169.70萬元；實現凈利潤分別為7,776.66萬元、8,756.61萬元、8,259.06萬元、8,109.70萬元、7,255.09萬元。 2014-2016年三年中營業收入和凈利潤的復合增長率分別為-2.4%和-6.3%。 2017年1-3月營業收入5,126.33萬元、歸屬於母公司股東的凈利潤1,048.95萬元；較去年同期分別上升瞭11.77%、下降瞭2.21%。公司2017年1-3月財務數據未經審計，但已經會計師審閱。 展鵬科技2012年至2016年應收賬款分別為7,027.12萬元、6,168.52萬元、8,012.11萬元、8,089.11萬元、8,357.05萬元；占流動資產比例分別為29.16%、25.39%、29.37%、26.91%、25.00%；應收賬款周轉率分別為4.64次、4.54次、4.09次、3.59次、3.34次。 展鵬科技2012年至2016年存貨分別為3,224.77萬元、3,413.16萬元、3,521.06萬元、3,247.35萬元、3,258.67萬元；占流動資產比例分別為13.38%、14.05%、12.91%、10.80%、9.75%；存貨周轉率分別為4.85次、5.13次、4.79次、4.93次、4.91次 另據數據顯示，展鵬科技主要產品銷售價格連續五年下降。 2012年至2016年公司門機項目中中分銷售單價分別為2,648.50元、2,519.91元、台中二手餐飲設備收購2,385.84元、2,065.43元、1,913.98元；雙折銷售單價分別為3,750.89元、3,666.94元、3,512.77元、3,271.98元、3,095.80元；三折銷售單價分別為5,720.23元、5,799.97元、5,396.23元、5,194.58元、4,923.93元。 2012年至2016年公司層門裝置項目中中分銷售單價分別為317.73元、305.85元、284.09元、279.54元、260.57元；雙折銷售單價分別為882.95元、869.25元、803.16元、735.37元、695.14元；三折銷售單價分別為2,117.27元、2,128.11元、1,932.90元、1,893.16元、1,745.64元。 中國經濟網記者試圖聯系展鵬科技，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。 專註電梯 據展鵬科技招股書資料顯示，公司全稱展鵬科技股份有限公司，公司前身展鵬有限成立於2001年2月8日。根據展鵬有限2013年6月2日股東會決議和股份公司2013年6月17日創立大會決議，展鵬有限以截至2013年3月31日的凈資產193,672,100.27元，扣除公司專項儲備1,555,702.78元，及因折股應代扣代繳的個人所得稅18,275,000.00元後的餘額173,841,397.49元折合為股份公司股份15,600萬股，整體變更為股份公司，餘額17,841,397.49元計入資本公積。 公司主要從事電梯門系統、電梯一體化控制系統、電梯轎廂及門系統配套部件的研發、生產與銷售。公司是國內擁有自主變頻控制核心技術並較早應用於電梯門系統的企業，經過多年的發展，公司已形成包括電梯門系統、電梯一體化控制系統、電梯轎廂及門系統配套部件等產品在內的多元化電梯配套產品體系，產品廣泛應用於載客電梯、載貨電梯、特種電梯等各類垂直電梯制造領域。 公司經營范圍為工業自動控制系統裝置、電梯自動扶梯及升降機專用配套件的技術開發、制造、銷售；機電一體化工程、物聯網軟硬件的技術開發、技術轉讓；物聯網軟硬件的系統集成；自營和代理各類商品及技術的進出口業務（國傢限定企業經營或禁止進出口的商品和技術除外）。（依法須經批準的項目，經相關部門批準後方可開展經營活動） 金培榮、奚方、丁煜、常呈建和楊一農合計持有發行人111,511,030股股份，占本次發行前總股本的71.48%，是發行人控股股東、實際控制人。 公司由上述五人五名自然人共同控制，五人均為中國國籍，無境外永久居留權。 展鵬科技於2017年5月3日在上交所發佈招股書，於2017年5月16日上市，主承銷商為興業證券，股票簡稱展鵬科技，股票代碼603488，本次公開發行股票數量5,200萬股，均為新股發行，無老股轉讓。本次發行完成後總股本20,800萬股，本次發行募集資金總額為39,884.00萬元；扣除發行費用後，募集資金凈額為360,243,551.35元。 本次發行股票募集資金擬投台中二手餐飲設備買賣資於以下項目： 1.五萬套電梯門系統產品建設項目，投資金額9,737.52萬元；2.電梯一體化控制系統項目，投資金額4,853.79萬元；3.電梯轎廂及門系統配套部件建設項目，投資金額5,154.06萬元；4.技術研發中心升級項目，投資金額5,331.00萬元；5.營銷服務網絡升級項目，投資金額4,952.20萬元；6.補充流動資金，投資金額10,000.00萬元。 募投項目（截圖自招股書） 經營糾紛涉訟引問詢 證監會2017年4月10日發佈的主板發審委2017年第50次會議審核結果公二手餐飲設備告要求展鵬科技說明以下問題： 1、請發行人代表結合與主要客戶銷售合同中關於價格條款的約定進一步說明，發行人銷售價格的確定和調整依據。主要產品銷售價格是否存在持續下降的趨勢。相關經營風險的揭示是否充分。請保薦代表人發表核查意見。 2、請發行人代表進一步說明，報告期對主要客戶的信用政策是否發生變化。報告期內經營糾紛的涉訟情況，對發行人財務狀況有何影響。應收賬款的壞賬計提是否充分。風險揭示是否充分。請保薦代表人發表核查意見。 據證監會2017年3月31日發佈的展鵬科技首次公開發行股票申請文件反饋意見顯示，2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，公司主營業務收入分別為30,277.21萬元、29,546.66萬元、29,732.42萬元和12,377.14萬元，收入規模持續增加。報告期內，公司主營業務收入占營業收入的比例在99%左右。請發行人補充披露：（1）發行人產品銷售分為送達、領用和提貨三種情況，報告期內每種方法的銷售占比情況，針對客戶領用的方法是否存在收入確認不及時或跨期確認的情況；（2）結合下遊行業整體變化、自身業務發展情況、客戶結構變化、客戶訂單變化情況、產品價格變化說明報告期內收入波動的原因及合理性；（3）報告期存在電梯一體化控制系統的銷售，披露控制系統是否為軟件，是否存在持續的數據分析服務，銷售是一次性收費還是持續性收費，以及對應的收入確認政策；（4）報告期內產品是否存在退貨的情況，各年的退貨數量、金額及退貨率，以及退貨的會計處理情況；（5）發行人是否在銷售後提供電梯維修服務，以及對應的會計處理情況。 請保薦機構和會計師對發行人以上情況進行核查，說明核查內容和方法，並發表核查意見。 根據招股書披露，報告期應收賬款占營業收入比例分別為20.61%、27.84%、28.08%和75.51%。報告期內也存在根據市場變化調節信用政策的情況。請發行人補充披露：（1）按照主要產品披露報告期內應收賬款構成情況，前五大客戶情況，賬期及占比情況，其應收賬款餘額是否同各產品營業收入波動情況相匹配；（2）結合銷售合同約定的收款條款，分析應收賬款賬齡結構的合理性；（3）各主要客戶應收賬款的信用賬期、收款比例，賬期審批需履行的內控制度，是否存在到期未足額收回的情況以及對應的客戶，以及對待違約客戶的應對措施及處理辦法；（4）針對協議客戶和非協議客戶的具體信用政策，非協議客戶的 先款後貨 政策是否充分一貫的執行；（5）說明報告期信用政策是否發生變化，如發生變化，請披露變化情況、履行的內控程序、對公司經營和應收賬款質量的影響；（6）結合同行業應收賬款賬齡結構，分析壞賬計提政策的謹慎性。 請保薦機構和會計師對以上情況進行核查並發表核查意見。 根據招股書披露，發行人2013年和羽鴻機電存在關聯采購。另外，發行人還存在關聯資金拆借、租賃及關聯方應付款餘額。相關交易情況表述較為簡單。報告期內部分關聯方陸續註銷和股權轉讓。請發行人補充披露：（1）2013年和羽鴻機電的關聯銷售及關聯應付款的交易背景、交易內容，內部控制程序履行情況；（2）存在關聯資金拆借和關聯租賃，內部控制程序履行情況，分析支付資金占用費及租金的公允性；（3）報告期內部分關聯方陸續註銷和股權轉讓，是否存在關聯交易非關聯化的情況，註銷或者轉讓之後是否還存在交易，以及交易的具體情況。 請保薦機構和會計師針對發行人關聯方披露、關聯交易真實性、交易價格公允性、關聯交易決策程序規范性等進行充分核查，並發表核查意見。 券商預計上市初期壓力位為15元-18元 恒投證券研報認為，展鵬科技發行人所在行業為電氣機械和器材制造業，截止2017年4月28日,中證指數發佈的最近一個月平均靜態市盈率為36.6倍。預計公司2017、2018年每股收益分別為0.34元、0.35元，結合目前市場狀況，預計上市初期壓力位15元-18元。 華泰證券研報認為，參考Wind一致預測，可比上市公司2017年對應PE處於32~39倍區間；2017年工控自動化行業的上市公司PE處於19~46倍區間，中位值為33倍，平均值為33倍。 恒投證券研報同時指出，自2011年以來，由於國際上歐債危機的持續影響，國內經濟結構的調整逐步深入，加之國傢對房地產市場實施調控政策的效果逐步顯現，與電梯產品需求密切相關的房地產業、城市基礎設施建設和商業服務設施建設的增長速度將趨緩，國內電梯市場較高的增長速度將會降低。如果國內外宏觀經濟形勢持續惡化，國傢對房地產行業的調控力度進一步加大，將對發行人的經營產生不利影響。 此外，激烈的市場競爭對公司的生產規模、產品質量、價格、研發水平、服務和市場開拓能力等提出瞭更高的要求。若公司不能保持良好的發展態勢，形成較強的綜合競爭力，有可能在將來日益激烈的市場競爭中處於不利的地位。 華泰證券研報也指出，展鵬科技存在市場情緒變化，導致估值中樞下移等風險。 產品銷售單價連續五年下降 展鵬科技招股書數據顯示，公司2014年至2016年公司產品銷售單價逐年下降。 2012年至2016年公司門機項目中中分銷售單價分別為2,648.50元、2,519.91元、2,385.84元、2,065.43元、1,913.98元；雙折銷售單價分別為3,750.89元、3,666.94元、3,512.77元、3,271.98元、3,095.80元；三折銷售單價分別為5,720.23元、5,799.97元、5,396.23元、5,194.58元、4,923.93元。 2012年至2016年公司層門裝置項目中中分銷售單價分別為317.73元、305.85元、284.09元、279.54元、260.57元；雙折銷售單價分別為882.95元、869.25元、803.16元、735.37元、695.14元；三折銷售單價分別為2,117.27元、2,128.11元、1,932.90元、1,893.16元、1,745.64元。 產品銷售單價（截圖自招股書） 展鵬科技表示，由於公司的下遊電梯行業已處於充分競爭狀態，電梯整機銷售價格下滑，繼而使得電梯部件產品銷售單價亦下降。若公司產品銷售價格繼續下降，而公司不能通過進一步優化產品機械結構、提高生產效率、降低原材料采購成本等措施有效減少產品成本支出，公司將面臨產品毛利率下滑從而影響經營業績的風險。 證監會在反饋意見中要求公司補充披露：（1）結合上遊原材料價格變化情況、發行人在上下遊客戶及供應商間的議價能力，說明下遊價格變化能否及時傳導到上遊供應商；（2）下遊電梯整機制造行業是否已經出現增長放緩的情況，產品價格是否存在持續下降的趨勢，以及對發行人生產經營的影響。請保薦機構對以上情況進行核查並發表核查意見。 稅收優惠占比高 據展鵬科技招股書顯示，2014年至2016年公司稅收優惠合計分別為1,601.11萬元、1,536.89萬元、1,440.35萬元；稅收優惠金額合計占同期凈利潤的比例為19.39%、18.95%和19.85%，占比較高。 稅收優惠合計（截圖自招股書） 稅收優惠對凈利潤所產生的影響（截圖自招股書） 展鵬科技表示，若國傢相關稅收優惠政策發生變化，或者因公司自身原因無法繼續享受稅收優惠，將會對公司經營產生較大影響。 證監會在反饋意見中要求展鵬科技補充披露：（1）報告期內享受各項政府補助及稅收優惠的具體情況，包括文件名稱、文號、主要條款、優惠金額、報告期確認金額等；（2）報告期內是否存在政府補助政策及稅收優惠政策的重大變化，以及變化對發行人生產經營的影響，並請發行人做充分的風險提示。請保薦機構、會計師核查發行人政府補助會計處理合規性，是否滿足確認標準，報告期內確認標準是否一致等，並發表意見。 三年分紅1.17億 據展鵬科技招股書數據顯示，公司2014年至2016年公分紅1.17億元。 2014年度：2015年4月23日，公司2014年度股東大會通過決議，向全體股東按持股比例派發現金股利3,900萬元。 2015年度：2016年3月24日，公司2015年度股東大會通過決議，向全體股東按持股比例派發現金股利3,900萬元。 2016年度：2017年3月13日，公司2016年度股東大會通過決議，向全體股東按持股比例派發現金股利3,900萬元。 公司報告期內已實施的現金分紅均按規定繳納瞭個人所得稅。 毛利率二手餐具收購行業較高 據展鵬科技招股書數據顯示，公司2014年至2016年毛利率分別為43.88%、43.91%、42.88%。同行業上市公司為匯川技術、新時達、英威騰。 匯川技2014年至2016年毛利率為50.23%、48.47%、48.12%；新時達同期毛利率為39.49%、35.98%、25.45%；英威騰同期毛利率為42.59%、42.69%、39.52%。 毛利率對比（截圖自招股書） 展鵬科技表示，公司目前主要產品為電梯門系統，應用領域為電梯行業，而同行業上市公司產品種類較多，應用領域較廣。其中，匯川技術變頻器類產品中的電梯一體化控制產品、新時達電梯控制類產品中的電梯控制成套系統、英威騰變頻器類產品與公司電梯門系統產品一樣，均需要應用控制、變頻技術，應用領域均為電梯，在技術上、應用領域上具有一定相似性，毛利率上具有一定的可比性。 2014年至2016年展鵬科技電梯門系統毛利率分別為43.64%、43.60%、42.32%；匯川技術同期變頻器類產品毛利率分別為53.15%、51.72%、50.58%；新時達同期電梯控制類產品毛利率分別為40.51%、35.41%、29.41%；英威騰2014年、2015年變頻器產品毛利率分別為43.47%、44.15%。 可比產品毛利率對比（截圖自招股書） (編輯：xunannan) 關鍵字： 凈利收購二手餐飲設備 科技產品 19FE795566BBE480 |
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