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2016/08/04 13:14:13瀏覽55|回應0|推薦0
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工商時報【黃菁菁、蕭美惠╱綜合報導】

日媒報導,日本安倍政府為展現提振景氣的決心,擬將原訂10兆日圓的刺激經濟方案倍增到逾20兆日圓(約新台幣6兆元)的規模。

受此利多消息刺激,周四日股走揚,日圓則一度回貶至1美元兌107.47日圓的6周低點,未料其後英國廣播公司(BBC)表示,日本央行總裁黑田東彥受訪時表示「從直昇機撒錢既沒必要也不可能」,旋又導致日圓反彈1.5%,達到105.04日圓。

稍後,日銀澄清黑田此番談話符合他一向以來的立場。BBC亦說明這是黑田在6月中旬發表的談話,美元才回穩到106.30日圓的水準。

在基礎建設等建設股帶動下,周四終場日經指數上漲CP值超高128.33點,以16,810.22點作收,漲幅為0.77%。

日本政府提出的20兆日圓救經濟方案中,有3兆日圓是靠中央和地方政府追加財政支出,有6兆日圓由中央政府提供財政投、融資支援,如,提供長期低利貸款給民間企業等,另6兆日圓是由中央政府提供補助給民間企業;還有由官方體系銀行提供5兆日圓的融資等。

追加財政支出主要用在基礎建設的整建等,例如,整修、擴建地方港灣以吸引海外觀光客、設立農產品出口據點等。追加財政支出的財源則來自發行超過1兆日圓的建設國債等。

財政投、融資方面,約有3兆日圓擬用在中央磁浮新幹線延伸至大阪的提前完工計畫、約8千億日圓用在新幹線的整建工程等。為防止英國脫歐造成金融市場的混亂,也將透過官方體系銀行提供美元貸款給日本民間企業。

日媒報導,日本政府將待執政黨內協調後,於8月2日在內閣會議上做出決定,9月在臨時國會中提出2016年度的第2次修正預算案。由於自民黨內要求提高政府特價財政支出的聲浪高,故最後有可能超過20兆日圓的規模。

工商時報【台新投信董事長吳火生】

「歐盟完了,歐盟死了!」帶著喜悅又詫異的心情,英國獨立黨黨魁奈吉?法拉吉(Nigel Farage)興奮地振臂吶喊。喜悅的是他鼓吹了17年的脫歐行動終於開花結果,詫異是因為他幾個小時前還認為留歐派會獲勝。然而,當天震驚的不只他一人,全球金融市場都驚呆了。這個超乎市場預期的結果不僅造成英鎊斷崖式的貶值,6/24當天全球股市總市值就蒸發了約3.3兆美元,遠遠超過雷曼兄弟破產時的1.7兆美元。

這次的英國退歐對於市場衝擊如此之大,是因為代表少數人智慧的「賭盤」,還有反映多數人意見的「民調」,及象徵集體智慧的「金融市場」在投票前都是反映留歐。綜觀近幾年全球政局的轉變,從美國茶黨的崛起,到歐洲極端主義的盛行,及全球民族主義和民粹主義的波濤洶湧來看,英國脫歐反映的不單只是金融市場失準,更確立了「反智主義」浪潮的趨勢。

所謂的「反智主義」(Anti-intellectualism) 指的是人們對事情的判斷不是出自於理智,而是來自於激情、偏見。套用在政治上來看,當人民對於現狀不滿時,會開始表達對於政治精英的厭惡和不信任,參與投票往往只是為了出一口氣,而非做出最有利的選擇。簡單來說,「我的無知和你的智慧一樣有價值」。

反智主義在近年又逐漸興起有幾個主要原因:第一,經濟復甦不符大眾期待。2008年金融危機之後,世界各國透過了大規模的貨幣和財政撙節政策,逐漸將經濟活動拉回常軌,但隨著股市和房地產等風險資產價格的上漲,同時也造成貧富差距愈拉愈大,與經濟指標好轉型成諷刺的對比。《二十一世紀資本論》的作者湯瑪斯?皮凱提(Thomas Piketty)就點出這個所得分配不均的現象。因此對大部分經濟情況並無改善甚至過得更糟的民眾來說,對於政府和政治人物不只灰心且懷怨在心。

其次,族群衝突加深對立。原先被視為第4波民主化的中東茉莉花革命,在陷入失序的內戰後,反而演變成為近代最大的難民危機。自2010年以來,每年皆有超過150萬的難民進入歐盟,幾年下來,對於歐洲人來說,除了工作權被外來移民搶走之外,治安也亮起了紅燈,這間接刺激了歐洲極右派政黨的快速成長。包含法國國民陣線和德國另類選擇,都以極激進排外的民族主義和民粹主義訴求獲得不少的支持。這次英國的退歐,難民議題也是導致最後選情逆轉的關鍵因素。

政黨惡鬥令人厭惡,產生情緒性投票,也是問題之一。歐巴馬上任以後的大政府主張加深了和共和黨之間的摩擦,從2012年財政懸崖危機到2013歐巴馬健保,以及去年因為墮胎議題而導致國會停擺,這些不斷地爭議都讓民眾對於政治人物感到失望。這種對於傳統精英階級的不滿以及反彈,也在這次美國總統初選徹底地展現出來,言語直白帶有民粹主義的唐諾德?川普(Donald Trump)意外獲得許多不滿現狀的藍領階級的支持,讓今年美國總統大選增添許多變數。

反智主義還有一大風險在於它存在著「連鎖效應」,各國的非主流政治可以自我助長,甚至跨境呼應。另外一點便是「集體智慧失效」,本應是金融市場基石的集體智慧,在未來預測普選型政治投票的能力會逐漸失準,因為金融市場的主要玩家是理智的、較富裕的階層,而普選投票者卻對立端的另一階層,兩端距離太遠,使得預測的有效性大幅度降低,進而使長尾風險會更常出現,而這些因為反智主義所帶來的地緣政治風險也會增加市場的波動性。

在這樣的環境下,我們的投資策略該如何調整因應?首先,試著將資產配置多元化,透過不同區域和不同資產之間的低度關聯性,來降低單一政治╱社會事件所帶來的風險,同時透過動態的調整和靈活的配置來因應變化快速的國內外情勢。再者,主動避開反智主義的熱區。目前看來,歐洲在未來幾年仍會是地緣政治風險最高的區域,包含接下來奧地利的總統大選,義大利的公投,明年法國和德國的大選,再加上英國要會如何執行退歐的流程,都為歐洲帶來很大的不確定性。

我們建議可以將資金逐漸移轉至「厚經濟」(THICK)國家:台灣(Taiwan)、香港(Hong Kong)、印度(India)、中國(China)、韓國(Korea),這些體驗亞洲國家不僅沒有難民相關議題,政治局勢相對穩定,而且估值也相對偏低,台灣股市還有世界數一數二的高現金殖利率,在未來「負利率」越來越普遍的環境下將越發凸顯吸引力。

13萬退休公務員 平均月領5萬6國家年金改革委員會第4次會議下午登場,銓敘部提出軍公教人員退撫基金報告。報告指出,退休公務員現有13萬5224人,月退休金加優存,平均可領5萬6383元。公務員退休人數逐年上升,年齡卻有下降趨勢,加大政府財務給付壓力。根據銓敘部報告,公務員1996年僅2719人退休,2015年就有1萬1803人,每年退休人數逐年上升,退休年齡卻逐年下降,1996年平均退休年齡是61.14歲,2015年則是55.72歲。公務員退休金有一次性和月退兩種選擇,該報告說,選擇月退者人數增多,1996年僅65%選擇月退,但2015年達到97%。45萬軍公教領18%每年利息824億公務人員退休制度自1995年7月1日起,從舊制(恩給制)改為新制(部分提存準備制),並取消18%優惠存款,但舊制人員仍有18%。銓敘部指出,至今年6月底,優存共有45萬7911戶,共4623億元,政府和台銀須為此支付824億元利息。銓敘部統計,目前退休公務員有13萬5224人,月退休金加上優存,每人平均可領5萬6383元,若不計優存,每人平均可領4萬5641元。若只看優存,享有優存人數為11萬3770人,每月平均可領12769元。1995年退休制度改變後,軍公教陸續成立退撫基金,目前累積餘額分別有公務人員3390.75億元、教育人員2029.82億元、軍職人員261.61億元,共5682.18億元。從收支狀況看來,這三類退撫基金的支出從2002年的101.59億元上升到2015年的700.35億元,支出金額逐年攀升。該報告也點出三大問題,包括面臨高齡化、少子化現象,退休人數累增、給付年限延長,財務給付有壓力;基金管理運用受組織型態侷限,無法靈活彈性運用;退撫基金收入成長有限,給付支出逐年累增,入不敷出。



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( 在地生活大台北 )
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