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| 2017/04/26 06:23:34瀏覽3｜回應0｜推薦0 | |
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面對這起“天價小黃魚事件”，有人失望地表示，媒體已經報道了這?多，有關方面也查處了不少，為什?還是不絕於眼？這是不是說明這個市場已經爛得“沒治了”。在我看來，得出這代書貸款安全嗎樣的結論，稍許悲觀了一點。誠然，出現天價宰客事件，是公眾不願看到的。但正所謂“林子大了什?鳥都有”，看人要看主流，看市場也應該看主流，這?大的市場出現一兩個奸商又有什?奇怪的？ 相對於過去媒體報道的天價宰客事件，這起“天價小黃魚事件”，其實還是有亮點的段工作已經完成。目前，已進入第二階段，代書貸款安全嗎即清理整頓階段。 潘功勝表示，互聯網金融有不同形態，比如Ｐ２Ｐ、第三方支付、互聯網資產管理、股權眾籌、互聯網保險等，有的監管規則比較清楚，有的監管規則還在完善之中。“比如第三方支付的規則就相對清楚，針對Ｐ２Ｐ銀監會也發布了多個規範要求。我們會依據現有的法律法規對互聯網金融進行分類處置。” 不過，潘功勝強調，在分類處置過程中需要註意一定的策略，始終把投資者的利益放在第一位，嚴厲打擊利用互聯網從事非法金融活動。發出今年內最明確“鷹派”信號。市場已基本確信美國央行將在3月加息一次，預計年內共加息三次。 3月3日，耶倫在芝加哥總裁俱樂部午宴上發表演講稱，“在本月隨後舉行的議息會議上，公開市場委員會（FOMC）將評估就業和通脹指標，假如他們繼續以符合我們預期的狀態發展，那?進一步調整聯邦基金利率可能是合適的。” 這樣的表態，被認為是給3月15日加息開了“綠燈”。本周，由於紐約聯儲主席達德利（William Dudley）等多位官員表達“鷹派”立場，呼籲盡早加息，市場認為的美聯儲在3月加息的概率大幅上漲。 在3日耶倫發表講話後，芝加哥商品交易所30天期聯邦基金利率價格顯示，市場認為美聯儲在15日加息的概率升至86.4%，而此前一周還只有20%。目前聯邦基金利率為0.50-0.75%，預計每次加息0.25個百分點。 不過，由於此前市場已經充分“消化”這一變化，3日股票、外匯、債券市場趨於平靜。道瓊斯工業平均指數收盤微張0.01%；美元相對於日元、英鎊等主要貨幣微跌；十年期國債收益率下降0.7個基點報2.482%；黃金期貨價格上漲0.17%報每盎司1235美元。 耶倫講話使用大量篇幅總結過去幾年的貨幣政策，結論包括：2014年夏季是美國貨幣政策從寬松轉向退出的拐點；由於2015年和2016年出現美國經濟和就業局面不如預期，英國退歐和中國經濟波動等超預期因素，使加息沒能按照原本預計的步調進行。換句話說，過去兩年每年只加息一次的結果有其特殊性，未來加息的步伐可能加快。 而“中性”實際政策利率受到生產率和勞動力增速放緩影響已經下降，美聯儲官員基本認同該水平應為1%左右。另外，由於長期正常的失業率水平已經降至4.75%左右，意味著就業增加不會立即引發通脹快速上漲。由此，目前的政策仍處於略微“擴張性”的狀態，有必要逐步收緊。 “去年12月，FOMC成員預計今年加息0.75個百分點。在當前的經濟條件下，這樣的步伐是符合委員會預期的。”耶倫稱，“總之，如果經濟數據繼續如我們預期的那樣表現，緩步加息是合適的……我們還預計，2018年和2019年將繼續緩步加息。” 在評價世界經濟形勢時，耶倫稱目前全球風險變得“更加平衡”（more balanced）。歐洲覆蘇步伐堅實、通脹開始上升；日本增長加速；中國經濟增速放緩，但這是預料之中的，而且仍保持較快增長，“我們對中國外匯管理的方式也更加了解。”這些都構成了正面因素。 在另一方面，耶倫也強調美國經濟還面臨一些挑戰，比如本次經濟覆蘇（實際GDP以約每年2%的速度增長）是以二戰以後最緩慢的速度，原因是勞動力增速放緩和令人失望的生產率提高速度。此外，實際收入增速在放慢，且在不同收入群體、不同種族之間也存在不平衡。這些結構性趨勢，並不能由貨幣政策獨自解決，而是需要財政政策、監管改革等，這需要政府和國會共同努力。 對勞動力增長放慢，她指出，一方面，更好的就業前景使更多人回到勞動力市場尋找工作，另一方面“嬰兒潮”一代量退休帶來負面效果，二者共同作用的結果仍是增速放慢。“在過去，移民是構成美國勞動力增長的一個重要因素。” 在回答問題時，耶倫稱美聯儲官員目前對可能的財政刺激采取“等等看”的立場。因為財政政策有較大的不確定性，包括規模、構成、時間點都不確定。貨幣政策決策不該提前反應。 另外，她還表示美國很快就需要關註財政平衡問題。目前美國公共債務余額占GDP的比例為75%，在發達國家中並不算很高。在“基線”預測中，這個比例在未來五到十年內並不會上升或下降。但接下來，“嬰兒潮”一代大量退休會顯著推高財政在“應享權益”方面的支出，而使財政局面惡化。 “最令我遺憾的一個問題就是，我們知道會出現這種情況已經有20-30年了，卻一直沒能為此做好準備，”耶倫說。今年陜西將在關中地區削減１０００萬噸煤炭用量，以減少大氣汙染源。這是陜西省近年來最大規模的煤炭用量削減計劃。 監測數據顯示，２０１６年陜西關中地區每平方公裏的煤炭消費，達到全省平均水平的兩倍以上，由其帶來的汙染物排放嚴重加劇霧霾汙染。陜西省發改委副主任蘇園林表示，今年陜西規模以上工業企業煤炭將削減４２０萬噸，散煤將削減５８０萬噸，涉及西安市、寶雞市、鹹陽市等６市２區。與此同時，規模以上工業企業煤炭削減將推進煤改氣、煤改電、煤改熱工程，加快３０萬千瓦以下燃煤機組超低排放改造。散煤治理替代所涉及的散煤用戶超過３００萬戶，削減體量大、涉及範圍廣。蘇園林表會拉開帷幕。2017年是示，一方面需要向天然氣公司、電力公司加大投入，建設更多的輸氣管線，擴大更多的供電容量；另一方面將出台補助措施，對實施煤改氣的用戶給予１０００元補貼，對於實施煤改電用戶，還將實行采暖季低谷電價政策。 2017年以來，全球經濟覆蘇有所改善，各國貿易出現回暖，整體通脹回升。美國經濟溫和覆蘇，CPI升至近年來高點，3月加息預期升溫；歐洲經濟持續回暖，歐洲央行保持按兵不動；日本通縮壓力緩解，貨幣政策延續寬松；新興市場國家經濟分化仍存，通脹壓力普遍緩解，寬松空間受限。在長期通脹提升的背景下，全球流動性邊際收緊，減小了我國的貨幣寬松空間，但全球貿易回暖有助於我國的外需覆蘇。 2017年我國經濟整體實現良好開局。一是實體經濟穩健覆蘇，制造業與非制造PMI均保持在50%榮枯線以上；二是進出口強勁回暖，進出口分別同比增長7.9%和16.7%；三是物價保持溫和，CPI同比上漲2.5%，環比漲幅低於歷史上春節期間平均水平，2月有望顯著回落；四是貨幣增速保持穩定，金融市場保持平穩，M2同比增長11.3%，與上月末增速持平；五是人民幣匯率企穩，今年以來兌美元升值達1.3%。 報告認為，同時也應看到，我國經濟仍面臨一定的問題與挑戰。一是PPI出現超預期上漲，同比上漲6.9%，核心通脹同比上漲2.2%，也達近期高點，家庭服務、醫療教育等非食品價格形成長期上漲趨勢；二是全社會信用擴張超預期，並在嚴厲監管下由表內擴張轉向表外，社會融資規模3.74萬億，居民中長期貸款6293億，表外信用擴張1.24萬億，均創下歷史紀錄，加杠桿與資產負債表快速擴張存隱患。 政策展望與建議。經濟順利開局，貨幣政策將更偏中性，並將去杠桿、防風險與抑制資產泡沫放到更重要的位置。一是貨幣政策更加強調“中性”；二是強化資本市場在去產能、去杠桿中的重要作用；三是靈活運用多種貨幣政策工具組合；四是繼續完善宏觀審慎政策框架。貨幣政策回歸中性需要積極財政政策的有力支持。一是優化稅制，適當降低制造業增值稅稅率；二是清費降費，減輕企業負擔，增強企業活力，促進就業穩定；三是大力推動PPP項目落地，有效拉動投資，提升公共服務供給質量，促進政府職能轉變，提高公共管理水平經濟增長目標或保持穩定。從過往經驗來看，政府經濟增長目標相比實際經濟增速更為穩定，並且曾多次出現過當年目標與上年一致的情況。1995-1998年經濟增速目標為8%，1999-2004年目標7%，2005-2011年連續7年目標8%，2012-2014年7.5%。2015、2016兩年連續下調經濟增速目標。自2016年起，經濟增長目標轉變為區間調控，當經濟運行處於合理區間時、政策專註於深化改革和調整經濟結構，當經濟運行接近區間上下限時、采取反周期的總需求管理政策。從近期的重要會議精神來看，政府對短期經濟增長的底線在較之前有所淡化。首先，當前經濟運行在合理區間，雖然“經濟增長內生動力不足”，但劇烈下滑的風險不大；其次，2016年經濟雖然整體平穩，但對房地產過於依賴，同時出現了金融風險加大的苗頭，在經濟整體平穩的情況下，防風險、降杠桿等任務顯得更為重要。最後，多項數據顯示，四季度就業狀況很可能在好轉，也有助於提升政府對經濟增長的容忍度。綜合考慮，GDP增速目標可能為6.5%左右。 通貨膨脹目標或持平為3%。從近幾年的情況來看，2012-2016年CPI目標為3%-4%，實際增速已經連續五年低於當年目標值，而且差距即便都到達1個百分點以上。即便如此，政府仍未明顯下調CPI目標。展望2017年，由於PPI增速回升、大宗商品價格上漲等因素，對CPI上行的擔憂尚未消除。CPI目標預計在3%左右，與2016年基本持平。 M2增速目標或略下調。2017年貨幣政策從“中性”轉為“穩健中性”，若經濟增速和通貨膨脹在2016年的水平上企穩，那?相應的M2增速也應與上年相差不大。2016年M2增速目標13%、實際增速11.3%，目標值存在下調空間。加上防風險、降杠桿等需要，預計2017年M2增速目標略下調至12%左右。 財政赤字目標預計持平。2016年財政政策發力，赤字率目標值和實際值相比歷史水平都有所提升。考慮到2017年經濟下行壓力仍存，財政政策仍是“穩增長”的重要手段。根據中央政治局會議的要求，2017年將繼續積極的財政政策，而政府加杠桿的空間較為充分為財政赤字的進一步擴張提供了可能。但與往年相比，財政政策的定位除了“積極”之外，還要“有效”。所謂“有效”是指“適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底”，未來財政政策可能向民生、教育、醫療等公共服務領域傾斜。相較於往年，財政政策“穩增長”任務有弱化可能，再加上PPP模式也在在一定程度上可以緩解財政壓力，財政赤字目標或不會出現大幅上調。預計2017目標赤字率目標可能維持在3%的水平。 城鎮新增就業人口目標或持平。從歷年目標完成情況來看，每年實際新增就業人數超過當年目標下限300萬人以上，2014-2016年連續三年新增就業人口目標為1000萬人以上，實際新增就業人數的峰值為2014年的1322萬人，2016年的1314萬人同比僅略增2萬人。高校畢業生是新增就業的主力，2016年全國高校畢業人數749萬人，凈就業率90.58%、創業率為2.93%。2017年預計新增高校畢業生795萬人，再創新高，就業壓力仍然存在。但考慮到2010年以來勞動人口比率下降趨勢所導致的勞動力總供給減少，新增就業總人口或相對穩定，預計2017年新增就業人口目標或持平為1000萬人。 二、財政與貨幣政策基調將延續 財政政策強調“積極有效”。2016年底中央經濟工作會議指出，“財政政策要更加積極有效”，全國財政會議同樣對本年實施積極財政政策做出了相關部署，“積極有效”將成為2017年財政政策關鍵詞。事實上，自2010年以來，我國一直推行適度擴張的財政政策，2013年和2014年預期赤字率均保持在2.1%，2015年提升至2.3%，而2016年政府工作報告更將財政赤字率目標進一步提高至3%。著眼於“積極有效”，積極表明了總體寬松態勢基本保持不變，有效則意味著必須註重財政政策的持續性，提高資金使用效率，優化結構安排，最大限度地發揮出有限資金的價值。另一方面，預計2017年PPP模式會加快推廣。截止至2017年2月，傳統基礎設施領域PPP項目已入庫15966個，總投資達15.9萬億元。同時，國家發改委正在積極推進PPP項目資產證券化的發展，提高資金使用效率，更好地支持項目建設。預計2017年PPP模式將在落地規模與政策規範兩方面取得進一步發展。 貨幣政策基調“穩健中性”。四季度央行貨幣政策報告對貨幣政策的取向確定為“穩健中性”，與此前的“穩健”相比有所調整。“穩健中性”強調面對金融、房地產與實體經濟出現失衡的現狀，貨幣政策需要更加中性更加審慎。央行於2017年春節前上調了6個月和1年期MLF利率，春節後上調逆回購利率和SLF利率。2016年8月份央行在公開市場收短放長以來，資金利率進入到上升通道。10月人民幣貶值壓力增大以及各地房地產調控措施密集出台，央行回籠流動性，貨幣政策實質上收緊來的更早。 總體而言，2017年貨幣政策在確保穩健中性的基礎上，核心重點或從單純保障“穩定”發展向註重抑制資產泡沫，防範系統性金融風險轉移。央行2016年4季度貨幣政策執行報告提出“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架。”2017年全國兩示，一方面需要向天然氣公司、電力公司加大投入，建設更多的輸氣管線，擴大更多的供電容量；另一方面將出台補助措施，對實施煤改氣的用戶給予１０００元補貼，對於實施煤改電用戶，還將實行采暖季低谷電價政策。 2017年以來，全球經濟覆蘇有所改善，各國貿易出現回暖，整體通脹回升。美國經濟溫和覆蘇，CPI升至近年來高點，3月加息預期升溫；歐洲經濟持續回暖，歐洲央行保持按兵不動；日本通縮壓力緩解，貨幣政策延續寬松；新興市場國家經濟分化仍存，通脹壓力普遍緩解，寬松空間受限。在長期通脹提升的背景下，全球流動性邊際收緊，減小了我國的貨幣寬松空間，但全球貿易回暖有助於我國的外需覆蘇。 2017年我國經濟整體實現良好開局。一是實體經濟穩健覆蘇，制造業與非制造PMI均保持在50%榮枯線以上；二是進出口強勁回暖，進出口分別同比增長7.9%和16.7%；三是物價保持溫和，CPI同比上漲2.5%，環比漲幅低於歷史上春節期間平均水平，2月有望顯著回落；四是貨幣增速保持穩定，金融市場保持平穩，M2同比增長11.3%，與上月末增速持平；五是人民幣匯率企穩，今年以來兌美元升值達1.3%。 報告認為，同時也應看到，我國經濟仍面臨一定的問題與挑戰。一是PPI出現超預期上漲，同比上漲6.9%，核心通脹同比上漲2.2%，也達近期高點，家庭服務、醫療教育等非食品價格形成長期上漲趨勢；二是全社會信用擴張超預期，並在嚴厲監管下由表內擴張轉向表外，社會融資規模3.74萬億，居民中長期貸款6293億，表外信用擴張1.24萬億，均創下歷史紀錄，加杠桿與資產負債表快速擴張存隱患。 政策展望與建議。經濟順利開局，貨幣政策將更偏中性，並將去杠桿、防風險與抑制資產泡沫放到更重要的位置。一是貨幣政策更加強調“中性”；二是強化資本市場在去產能、去杠桿中的重要作用；三是靈活運用多種貨幣政策工具組合；四是繼續完善宏觀審慎政策框架。貨幣政策回歸中性需要積極財政政策的有力支持。一是優化稅制，適當降低制造業增值稅稅率；二是清費降費，減輕企業負擔，增強企業活力，促進就業穩定；三是大力推動PPP項目落地，有效拉動投資，提升公共服務供給質量，促進政府職能轉變，提高公共管理水平經濟增長目標或保持穩定。從過往經驗來看，政府經濟增長目標相比實際經濟增速更為穩定，並且曾多次出現過當年目標與上年一致的情況。1995-1998年經濟增速目標為8%，1999-2004年目標7%，2005-2011年連續7年目標8%，2012-2014年7.5%。2015、2016兩年連續下調經濟增速目標。自2016年起，經濟增長目標轉變為區間調控，當經濟運行處於合理區間時、政策專註於深化改革和調整經濟結構，當經濟運行接近區間上下限時、采取反周期的總需求管理政策。從近期的重要會議精神來看，政府對短期經濟增長的底線在較之前有所淡化。首先，當前經濟運行在合理區間，雖然“經濟增長內生動力不足”，但劇烈下滑的風險不大；其次，2016年經濟雖然整體平穩，但對房地產過於依賴，同時出現了金融風險加大的苗頭，在經濟整體平穩的情況下，防風險、降杠桿等任務顯得更為重要。最後，多項數據顯示，四季度就業狀況很可能在好轉，也有助於提升政府對經濟增長的容忍度。綜合考慮，GDP增速目標可能為6.5%左右。 通貨膨脹目標或持平為3%。從近幾年的情況來看，2012-2016年CPI目標為3%-4%，實際增速已經連續五年低於當年目標值，而且差距即便都到達1個百分點以上。即便如此，政府仍未明顯下調CPI目標。展望2017年，由於PPI增速回升、大宗商品價格上漲等因素，對CPI上行的擔憂尚未消除。CPI目標預計在3%左右，與2016年基本持平。 M2增速目標或略下調。2017年貨幣政策從“中性”轉為“穩健中性”，若經濟增速和通貨膨脹在2016年的水平上企穩，那?相應的M2增速也應與上年相差不大。2016年M2增速目標13%、實際增速11.3%，目標值存在下調空間。加上防風險、降杠桿等需要，預計2017年M2增速目標略下調至12%左右。 財政赤字目標預計持平。2016年財政政策發力，赤字率目標值和實際值相比歷史水平都有所提升。考慮到2017年經濟下行壓力仍存，財政政策仍是“穩增長”的重要手段。根據中央政治局會議的要求，2017年將繼續積極的財政政策，而政府加杠桿的空間較為充分為財政赤字的進一步擴張提供了可能。但與往年相比，財政政策的定位除了“積極”之外，還要“有效”。所謂“有效”是指“適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底”，未來財政政策可能向民生、教育、醫療等公共服務領域傾斜。相較於往年，財政政策“穩增長”任務有弱化可能，再加上PPP模式也在在一定程度上可以緩解財政壓力，財政赤字目標或不會出現大幅上調。預計2017目標赤字率目標可能維持在3%的水平。 城鎮新增就業人口目標或持平。從歷年目標完成情況來看，每年實際新增就業人數超過當年目標下限300萬人以上，2014-2016年連續三年新增就業人口目標為1000萬人以上，實際新增就業人數的峰值為2014年的1322萬人，2016年的1314萬人同比僅略增2萬人。高校畢業生是新增就業的主力，2016年全國高校畢業人數749萬人，凈就業率90.58%、創業率為2.93%。2017年預計新增高校畢業生795萬人，再創新高，就業壓力仍然存在。但考慮到2010年以來勞動人口比率下降趨勢所導致的勞動力總供給減少，新增就業總人口或相對穩定，預計2017年新增就業人口目標或持平為1000萬人。 二、財政與貨幣政策基調將延續 財政政策強調“積極有效”。2016年底中央經濟工作會議指出，“財政政策要更加積極有效”，全國財政會議同樣對本年實施積極財政政策做出了相關部署，“積極有效”將成為2017年財政政策關鍵詞。事實上，自2010年以來，我國一直推行適度擴張的財政政策，2013年和2014年預期赤字率均保持在2.1%，2015年提升至2.3%，而2016年政府工作報告更將財政赤字率目標進一步提高至3%。著眼於“積極有效”，積極表明了總體寬松態勢基本保持不變，有效則意味著必須註重財政政策的持續性，提高資金使用效率，優化結構安排，最大限度地發揮出有限資金的價值。另一方面，預計2017年PPP模式會加快推廣。截止至2017年2月，傳統基礎設施領域PPP項目已入庫15966個，總投資達15.9萬億元。同時，國家發改委正在積極推進PPP項目資產證券化的發展，提高資金使用效率，更好地支持項目建設。預計2017年PPP模式將在落地規模與政策規範兩方面取得進一步發展。 貨幣政策基調“穩健中性”。四季度央行貨幣政策報告對貨幣政策的取向確定為“穩健中性”，與此前的“穩健”相比有所調整。“穩健中性”強調面對金融、房地產與實體經濟出現失衡的現狀，貨幣政策需要更加中性更加審慎。央行於2017年春節前上調了6個月和1年期MLF利率，春節後上調逆回購利率和SLF利率。2016年8月份央行在公開市場收短放長以來，資金利率進入到上升通道。10月人民幣貶值壓力增大以及各地房地產調控措施密集出台，央行回籠流動性，貨幣政策實質上收緊來的更早。 總體而言，2017年貨幣政策在確保穩健中性的基礎上，核心重點或從單純保障“穩定”發展向註重抑制資產泡沫，防範系統性金融風險轉移。央行2016年4季度貨幣政策執行報告提出“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架。”2017年全國兩 |
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| ( 時事評論｜兩岸 ) |
