08問 : 誰征戰股市15年 - 杜金龍   

台 股投資人的操作，較少像外資、投信長期持有，而是與自營部以短線進出類似，而績效好的自營部，其實報酬率並不輸其他兩大法人。四大自營部操盤人－－大華證 券杜金龍、群益證券洪祥文、統一證券廖繼弘、日盛證券范姜奇秀，他們經歷過股市的大起大落，如今都還在最前線持續作戰，他們致勝的策略為何？現在他們手上 各自握有哪些核心持股？看好的標的又有哪些？

<b>◎～征戰股市15年，杜金龍用專業等待機會～◎</b>

股海浮沈，特別是在第一線作戰的自營部，背負的是公司盈虧，做不好下台一鞠躬並不是新聞，自營部操盤人來來去去早已是常態。現任大華證券自營部主管杜金龍，卻整整在自營部操盤長達15年。他沒有被空頭市場洗出去，反而成為少數經歷過四次股市多空循環的自營部長青樹。

★★把場景拉回1987年，當時在永豐餘工作的杜金龍，被黃宗仁（現任精業董事長）要求提出投資綜合券商的報告，於是杜金龍利用中秋節假期兩天的時間，蒐集資料、寫成報告。隔年他就轉戰到由永豐餘與美國信孚銀行合資成立的永信證券，自此開始他與證券業的不解之緣。

★★進入永信證券，杜金龍直接被派任到自營部操盤，沒有研究部經驗的他，對於基本面、技術面的知識都相當欠缺，還好1988、1989年是多頭市場，身負3億元部位的杜金龍，順利幫公司賺進1億多元，他記得當年的獎金高達百萬元，直覺外商公司的福利真是豐厚。

★★不過，好景不常， 1990年股市從12000點崩跌，當時國內市場的操盤手幾乎沒有人對這場大空頭來襲有警覺意識，那一年，杜金龍看到自營部的主管被解雇，而自己也遭到減薪的命運，但他知道市場是會狠狠反擊的。而他也從外商那兒學到了空頭市場不要預測底部，以及設定停損的重要性。

★★由於沒有研究部背景，所以杜金龍比別人更用功。剛開始操盤時，為了彌補基本功的不足，杜金龍仔細閱讀每一家公司的公開說明書，並且每天剪報，他甚至花了兩年的時間，將1962年以後的股市資料，一筆筆敲進電腦，研究分析期間的變化，將實證結果出書發表。而除了公開說明書已塞滿

了家中的整面牆之外，他還存有重達 500多公斤的剪報。

★★「現在電腦這麼發達，不需要再親自敲資料了，網路找新聞也很方便，不需要剪報。」節省下來的時間，杜金龍並沒閒著，累積了十多年經驗的他，還是時時在尋找新知。每天他都是第一個進辦公室的人，早上 6點20分開始閱報，晚上回到家 9點30分資料過檔後，他一檔一檔檢查資券增減、

三大法人進出及董監持股變化。

★★儘管天天準備，杜金龍說，操盤過程還是一定會有順境、逆境。接任大華自營部主管三年的時間，他在1999年掌握到主升段，重押華碩，之後碰到半年要結算績效，他在兩國論前剛好大砍持股，那年自營部就幫公司賺進了 8億元。而年底在低檔漸漸拉高持股的杜金龍，又碰上2000年初行情噴出，雖然下半年走入空頭，但因為配合技術分析操作，杜金龍並未受傷，大盤表現為 -43％，大華自營部的績效卻高達13％。不過，去年就沒那麼幸運，杜金龍坦承，只賺到了 1月的上漲行情，由於大盤沒有按照過去技術面的軌跡走，因此操盤績效並不理想。

<b>◎～杜金龍小檔案～◎</b>

學歷：交通大學管理科學研究所

經歷：永信證券自營部經理

現職：大華證券自營部協理

操盤年資： 15年

減壓方式：爬山、閱讀、教書