專家的意見往往與盲人擲飛鏢差不多，一半對一半。

＊事前無法預知，何必耿耿於懷＊　　事後孔明總是容易的。人生有時就是這樣，是禍是福難說，只可以憑當下僅有的資訊去作決定。該止蝕的時候，不少投資者就是想不通事前和事後的關鍵，總是剪不斷理還亂，始終放不開。一來，是不想認輸，短炒的投機貨色被迫改為長期持有的投資級別。二來，資產價格有上落，即使在長期走勢中，也有相反的波段，剛止蝕而隨後見價格回升，又往往覺得蝕了。不夠果斷是人性的弱點，更是投資者的大忌。　　問題是，作決定時無人可真正預知之後的發展，跟預測相反的機會總是存在。止蝕是保安措施，避免本金完全損耗，留得青山在，那怕沒柴燒。對於以借貸進行炒賣的，更是必須嚴守，否則，潛在損失有機會遠超本身所能承擔水平。既然如此，對於事前無法預知之事，何必耿耿於懷？你會因為沒有發生意外而慨嘆白交了保費嗎？　　隨著次按問題的影響蔓延，美國經濟正逐漸步近衰退，全球經濟最終可能大受牽連，環球股市大跌，大家爭相走避，三十六著走為上著，要錢不要貨，深信現金是王。即使不計基金贖回的問題，在金融市場深入互動的環境裡，單是要維持投資組合內的比例，股市大跌，其他資產市場亦自然受影響，無一仕倖免。止蝕這個永恆的投資者問題，突然之間又成為所有人最關心的事：「該走？該留？」　　近日環球投資市場也在刮起罕見大風雪。誠然，風雪總有停的一天，但真正重要的是，風雪終於停下來之際，你究竟身在何方。是否已變了冰條？　　　　　　　

＊體諒人性軟弱，提升投資贏面＊　止蝕的原理，不單適用於投資者，亦適用於所有決策者。法興交易員導政巨額損失的新聞爆出後，不少人指摘聯儲局主席伯南克早前錯誤判斷形勢，被法興平倉引致的跌勢所嚇，過度減息。筆者反而認為，事後孔明容易，但與其為當時不存在的資訊而後悔不已，倒不如設身處地想想，若果你是伯南克，你的最佳資訊就是股市瀉不停，你可以怎做？事前伯老不易為。投資遊戲是互相猜測對方的博奕，多一點對人性軟弱的體諒，多一點同情的了解，對提升贏面大有幫助。　　當大家目前把注意力集中在法興交易員克維爾是否代罪羔羊，又或者法興高層有否參與其中，以致每一次出現類似醜聞時所作的事後孔明式監督漏洞檢討，何不細心想想，當你做買賣決定時，何嘗不是在有限的資訊內盡量作出最好決定？　　也許大家早已習慣了傳媒報道時肯定的故事敘述，把事件的供求各方因素想當然地指出來，沒有反問過，傳媒又憑什麼知道真正是由於這些所謂前因而導致最後出現的後果？一日搞不清這點，將永遠無法了解投資市場的動態，原來並非人類習慣的單向思維所能概括。《信誠證券資產管理部聯席董事　涂國彬》（

全文參閱如下網頁：

http://www.mingpaonews.com/2008123/mra.htm

金融市場是恐懼和貪婪之間互動、角力的遊戲，其間存在一種微妙的平衡關係，今年以來，特別是過去兩日，市場的天秤明顯一面倒向恐懼傾斜，導致全球股市大幅下跌，而且整體瀰漫

推薦一篇報紙社評供諸君參考：

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這次環球股災，是由美國的次按引起，隨

當今流行不少股票技術分析方法，實則各種方法都有一定局限性，只能在特定條件下才能成立。股市是由許多不可能完全確定的因素決定它的走向(升、跌、橫行拉扯等)，沒有任何單一公式可以準確地預測它的走向。更何況散戶所掌握的資訊先天就不足，(實際上可能誰也不能全面掌握所有資訊)，因此根本不可能準確猜中市場的走勢。充其量只能大概猜測較長遠的趨勢而已，那也是非一般人能做到的，大概只有少數如股神巴菲特等可以說在大體上是嬴家。散戶由於資訊不足，多數是隨勢走，輸多嬴少恐怕難免。敝人認為那些分析工具可以參考下，不能依賴它來指引自己的行動。有時也只能憑直覺去做，也要有些耐心，時時留意市場及政經形勢，選取有實力的股票，候低吸納等候時機適時收獲。這些都是紙上談兵，實行上收效如何，還待實踐的檢驗—兵無常法。

另一個問題是，世人多數往往一窩蜂，時勢好時忘乎所以，雞犬皆升；時勢一轉就悲觀過度，爭相走避。任何時候要保持清醒頭腦實在不易，原因是既要入世隨大流，又要出世靜觀其變，如何掌握其中的尺度，實在甚考功夫，恐怕是永無止境。正所謂：世事如棋局局新。不過古語有雲：否極泰來，禍福相倚，卻是永恆的哲理。

         股票市場就如古董市場一樣，大伙說它值多少它就值多少。出價的人多了就昇值，沒人要就貶值。人多爭著買，股價昇、市盈率就高，反之市盈率就低。所以股票升跌跟許多因素有關，大的方面政經局勢，如果政經祥和，大家心理都盼著升，它就升了；反之，政經違和，則股市往下跌。因為股市與太多因素有關，增加了它的不可測性。更有甚者，資訊的不對稱，對股市敏感的資料總是向大戶(莊家)傾斜，而且股市規則是由莊家定的，散戶總是處於較弱的地位。

        既然許多人都知道股票有很大風險，但還是樂於參予，正是它有賭博的一面，有時候運氣好也能賺點錢。如果你把它完全視為賭博，也無不可，這樣你可能失去在股市淘金的機會。雖然跟淘金一樣，篩出來可能多數是砂，如果運氣好也總可以淘到一些金子。不竟股票市場是當今全世界都通行的一種金融遊戲。就連過去信奉共產主義的中國大陸，現在也炒得瘋狂。

        所以，如果要參予這遊戲，千萬別太相信專家的分析推薦，當然也不是要反對參考他們的意見，千萬別迷信他是專家。事實上，專家的意見往往與盲人擲飛鏢差不多，一半對一半。主要靠自己直覺的經驗，小心為上。如果政經形勢前景大方向是樂觀的，要趁低位買些實力股，待市場氣氛轉勢時收獲。敝人經驗尚淺，也交了不少學費，僅提供小小經驗與各位分享。