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新聞01

京東方精電(00710):淨利再創新高，車載顯示屏成利潤棟梁 戴姆勒首席設計官戈登瓦格納曾說過，“屏幕是通往數字世界的窗口,是新的馬力。”5G時代下，當智能駕駛、智能座艙等成爲汽車産業奔赴的新高地，顯示屏作爲連接人類世界與智能設備的第一入口開始承擔着越來越重要的角色。與手機的演進方向一樣,屏幕正逐漸替代過去散落各處的物理按鍵，演化爲人車交互的首要窗口，成爲未來汽車的標配。 隨着車企爭相布局智能化車載顯示的機遇期到來，作爲行業龍頭的京東方精電(00710)也實現了業績的高速增長。1月16日，公司發布盈喜，預期截至2022年12月31日止年度公司股東應占溢利較上年同期約3.28億元（港元，下同）相比，大幅增加70%至90%之間。 除了業績向好，京東方精電的股價也備受矚目。據智通財經APP觀察，短短兩年間，公司股價一度漲超700%。不過值得注意的，其股價在去年8月創下19.9元曆史新高水平後，便開始持續下行，短短叁個月公司股價幾近腰斬。不過隨着去年11月，港股市場逐步向好，公司股價終于重拾升勢。2023年以來，京東方精電的股價已累漲近20%。 不過隨着持續了13年之久的國家新能源汽車補貼政策退場，2022年被認爲是新能源汽車行業走向淘汰賽前的最後一個發展利好年。乘聯會秘書長崔東樹坦言，隨着補貼的正式離場，相關車企將進入陣痛期，再疊加特斯拉的逆勢“攪局”，也讓國內新能源汽車市場原本激烈的競爭更加白熱化，導致消費者觀望情緒上升。因此短期來看，我國新能源汽車市場銷量增長將遭遇嚴峻挑戰。 那麽在新能源汽車增速或將放緩的背景下，深耕行業二十余年的京東方精電還能保持業績的增長嗎？ 車載顯示龍頭，業績增長迅速 據智通財經APP了解，京東方精電主營車載TFT/TP顯示模組制造，業務布局中國、歐美、日本及韓國多地，客戶基本覆蓋主流Tier1、OEM、新能源車廠。2022年上半年，公司爲中國前20家汽車制造商提供的TFT顯示模組産品覆蓋率達到42%，對中國主流新能源汽車客戶的産品覆蓋率從2021年的41%進一步提升至52%。 智通財經APP注意到，作爲京東方集團在車載顯示模組和系統業務的唯一的開發、制造和分銷平台，京東方精電由此獲得了京東方全球範圍內優質的顯示面板資源，充分享有京東方在顯示面板上的産能和技術優勢。京東方精電市占率持續攀升，根據Omdia統計數據，2022上半年，京東方車載顯示出貨量及出貨面積均爲全球第一，同時8英寸及以上中大尺寸車載顯示面板出貨量保持全球第一。 分業務來看，公司聚焦于車載與工業領域的顯示及解決方案。其中，汽車顯示業務以TFT(薄膜二極管)技術爲主，工業顯示屏以被動顯示技術爲主。近年來，伴隨車載TFT模組逐漸放量，公司車載顯示業務營收占比逐年遞增，同時産品結構持續向大尺寸TFT顯示模組和TP顯示模組等ASP較高的産品轉變。2022上半年汽車顯示業務的營收占比高達90%。 鑒于以上優勢，2019年開始，京東方精電業績錄得快速增長。2019-2021年，公司收入分別爲35.74億元、45.27億元、77.38億元，年複合增長率爲47%。再從盈利表現來看，期內公司EBITDA高速增長，2021年EBITDA已達4.8億元，同比增幅達到138%。期內公司歸母淨利分別爲2502萬元、6693.8萬元、3.10億元，年複合增長率高達252%。 其實自2021年下半年以來，在通貨膨脹等多重因素影響了消費信心的背景下，消費電子終端需求疲軟，全球顯示行業進入下行周期。但得益于乘用車電動化、智能化的不斷演進，“車載顯示”成爲面板大廠的新藍海，維持高速增長。 作爲深耕車載顯示26年的龍頭企業，受益于市場需求旺盛，2022年上半年京東方精電的業績錄得快速增長。財報顯示，2022上半年，公司實現收益約48.31億元，同比增長51%，股東應占溢利2.51億元，同比增加164%。歸母淨利率更是達到5.2%，創下近年新高水平 不過值得注意的是，雖然業績保持增長，但近年來公司毛利率卻逐年下降。2019-2021年，公司毛利率分別爲22.66%、18.55%和18.1%。而2022年上半年受累于原材料價格成本上漲，公司毛利率則進一步下降至17.77%。 此外，智通財經APP還注意到，從2022年下半年的純利表現來看，其增速環比明顯放緩。經計算，2022下半年公司純利爲3.07億至3.72億元，同比增長僅31.8%至59.7%，較今年上半年164%的同比增速明顯放緩。 多屏化與大屏化趨勢帶動，車載顯示屏迎千億級市場 其實近年來，在信息技術與汽車産業雙重因素融合背景下，汽車智能化的發展進程不斷加快，汽車不再是單純的交通工具，逐漸發展成爲集出行、辦公、娛樂、休閑爲一體的智能終端。據前瞻産業研究院預計，到2025年，全球和中國智能汽車市場規模將分別達到1.7萬億元人民幣和9600億元人民幣，對應2020-2025年CAGR分別達20.83%和36.85%。 作爲汽車座艙智能化最直觀的硬件體現，車載顯示屏也迎來了高速發展。根據Omdia數據，2021年全球車載顯示屏出貨量爲1.83億片，預計2026年出貨量將達到2.53億片，2021-2026年複合增長率爲6.7%。根據Global Market Insights數據，市場規模預計將由2021年的130億美元增長至2028年的240億美元，年均複合增長率超過9%。 光大證券指出，目前，車載顯示屏幕升級趨勢鮮明，多屏化、大屏化的設計愈發搶眼，多種顯示技術的創新升級日益加速。在車載顯示在多屏化與大屏化的趨勢有望持續推高市場規模，而高清化與智能化的助推下未來汽車的單屏價值量也將進一步提升。 佐思汽研統計顯示，新上市車型搭載的平均屏幕數量從2019年的1.62塊上升到2021年的1.95塊，2025年預計將達到2.66塊，根據IHS Markit，到2030年，配備3塊屏幕及以上的汽車數量將達到20%。其中，OLED在車載領域滲應用快速增長。Omdia預測稱，從今年開始的4年間，車載OLED市場將實現年均54.7%的增長率。CINNO Research預計2025年OLED車載顯示屏出貨量達到233萬片，滲透率達1.7%。 此外，2022年底《機動車輛間接視野裝置性能和安裝要求》新標准發布，並將于2023年7月1日正式實施，這意味着國內搭載電子後視鏡(CMS)的汽車可以合規上路。國盛證券指出，京東方精電子公司疆程率先布局CMS賽道，其中爲北汽魔方開發的CMS方案于2022年7月就已發布，有望在新國標實施後國內首批量産。據該行測算，未來我國CMS市場有望達到百億規模。作爲賽道先行者，相關市場規模的擴大有望給京東方精電帶來十億至二十億元的年收入增量。 不過，需要注意的是，隨着顯示行業進入下行周期，車載顯示正在成爲面板大廠眼中的“香饽饽”，除了京東方之外，TCL華星、天馬、維信諾等知名面板大廠也紛紛布局車載顯示領域，並不斷加碼，因此市場競爭情況可能加劇。 綜合來看，京東方精電作爲車載顯示屏龍頭，雖受車載顯示屏競爭加劇及短期內新能源汽車市場增速放緩等因素限制，但整體而言，短期的行業變化對公司影響還是有限的，在車載顯示行業積極升級的趨勢下，京東方精電的未來發展依然值得市場期待。

新聞02

© Reuters. 通威股份(600438.SH)2022年度預盈252億-272億元、同比增長207%-231% 格隆匯1月19日丨通威股份(600438.SH)公佈，公司預計2022年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為252-272億元，同比增長207%-231%。 扣除非經常性損益後，公司預計2022年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為260-280億元，同比增長206%-230%。 受益於光伏行業持續快速發展，2022年高純晶硅和太陽能電池產品需求旺盛。公司高純晶硅產線持續滿負荷運行，各項生產指標進一步優化，新項目快速投產達產，量利同比實現大幅增長；太陽能電池產能規模持續擴大，產品結構進一步優化，盈利同比明顯提升。同時，公司農牧業務穩健發展，銷量實現新的突破。

新聞03

© Reuters. 上海建工(600170.SH)：2022年度淨利預減60.20%-65.51% 格隆匯1月20日丨上海建工(600170.SH)公佈2022年年度業績預吿，公司預計2022年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤13.00億元到15.00億元，與上年同期相比，將減少22.69億元到24.69億元，同比減少60.20%到65.51%。 公司預計2022年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨利潤10.50億元到12.50億元，與上年同期相比，將減少15.16億元到17.16億元，同比減少54.81%到62.04%。 報吿期，奧密克戎毒株導致的疫情影響公司在上海地區的業務(佔公司過半業務)，大量在滬工程項目停工近 3個月，導致公司的營業收入同比下降，費用及成本增加，利潤相應減少。報吿期，公司持有的金融資產公允價值變動損益預計影響歸母淨利潤為-7.28億元。資產減值損失和信用減值損失預計影響歸母淨利潤為-19.00億元。

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