美國第二大無線電信商AT&T宣布，以390億美元現金與股票，收購德意志電信旗下的全美第四大無線通訊商T-Mobile在美子公司，AT&T將躍居為美國行動電話龍頭，對此花旗環球證券指出，T-Mobile算是宏達電全球最重要的電信通路，預估這筆交易對宏達電不利。

但目前還不足以對宏達電獲利帶來風險，維持宏達電買進評等，目標價1280元。

日本強震打亂電子產品零組件供應鏈，全球手機龍頭諾基亞也深受其害。諾基亞約12％的手機零組件來自日本，目前已有某些款式手機出現斷貨狀況，索尼愛立信(Sony Ericsson)的供應鏈也出問題。

儘管宏達電手機有機會因此彌補市場空缺，擴大市占率，但受到AT&T併購案及宏達電本身供應鏈疑慮影響，宏達電昨日股價收在1040元平盤價位。

花旗環球證券表示，美國T-Ｍobile約占宏達電去年營收15％，相對的，AT&T主要合作產品為蘋果的iPhone，去年AT&T占宏達電營收低於5％。不過，AT&T不再獨家銷售iPhone產品後，AT&T已逐步推出宏達電多款手機。

因此，這樁AT&T併購T-Mobile案，是2004年以來無線通訊最大筆收購案，對宏達電及相關硬體製造商而言，屬於負面訊息，但這筆交易尚不足以影響今年宏達電的獲利預測。

由於宏達電已在日本強震前建置零組件存貨，預期供應鏈中斷對宏達電第2季獲利影響有限。因此，花旗環球證券仍對宏達電持正面看法，評等維持買進，目標價1280元。

另外，摩根士丹利證券指出，AT&T併購T-Mobile案，耗時需要一年才能完成。儘管AT&T跟宏達電沒有太多業務往來，但即使AT&T在併購後帶動手機供應商關係改變，也可能是AT&T加大對Android機款的需求。摩根士丹利證券強調，如果AT&T較青睞三星及摩托羅拉，宏達電市占率提高將有限，而AT&T議價能力因併購提高後，對手機代工廠定價及毛利都會有負面影響，維持宏達電中立評等，目標價為990元。

資料來源：中國時報