印度總理實業家精神加分，穆迪信用評級轉正向

作者 黃 嬿

印度新總理莫迪(Narendra Modi)實業家風格頗獲國際好評，近期包括OECD、IMF 都看好印度能成再度成為東方之星，甚至取代中國成為2015年GDP成長率最快的經濟體。看好印度總理莫迪的魄力，國際信評機構穆迪(Moody)重申印度評級為BAA3，並將其展望從穩定調整至正向。印度與印尼、愛爾蘭、土耳其同列最低投資評級。

 穆迪的解釋是莫迪與央行行長拉詹的政策，可強化印度經濟強度，進一步帶動印度的金融實力。且過去十年印度的經濟成長速度比同儕國家快，主要是因為人口紅利、經濟多元化，以及高額儲蓄與投資率。

 雖然近期政府新的GDP計算方式讓外界質疑無法真實反映印度的經濟情況，但外資去年投資了420億美元之後，今年又再加碼印度股市與債券，吸金力道冠居主要亞股，拉抬過去一年印度孟買指數上漲25%。印度總理上任十個月來首度接受媒體專訪，他表示目前最大的進展就是幫助印度重拾全球信譽。

 分析師認可印度總理莫迪與央行總裁拉詹，對他兩人對穩定盧比匯率以及通膨率，以及莫迪政府改善財政的作為具有信心。投資率增加以及政府穩定通膨率，是印度主權評級獲得調升的主要原因，此外印度的金融系統改善也是原因之一。

 印度央行今年無預警實施量化寬鬆政策以來，本周維持利率不變，反映印度央行目的在穩定通膨率在6%下。雖然企業獲利觸底反彈，汽車銷售也正在成長，印度官方預期今年GDP成長率為7.4%，但二月出口額降幅為2009年來最大，信貸成長率處在五年低檔，私人投資占GDP比重也減少超過8%，公共投資降1%。

 穆迪報告指出，印度在「相對溫和的全球大宗商品物價以及流動性條件下，成長率會高過亞洲其他國家。」隨著經濟擴張，企業較願意承擔風險，穆迪之後會持續關注印度的獲利成長是否與借貸一致。

 Baa3評級是基於經濟成長率與基礎建設改善同時，也存在較高槓桿風險。未來12-18個月印度主權信評是否能上調，要視其是以何種形式成長、成長程度、政策與政策緩衝區是否可容納上升的槓桿風險而定。

 2015 年 04 月 09 日 財經新報