過去10年對于美國股票市場的投資者來說是消失的10年。但是在糟糕的回報背後，還是有很多值得汲取的寶貴教訓。

　　教訓一：長期投資或比想像長

　　長期投資對于股票市場的投資者來說非常重要。但是如果“長期投資”指得是5年或者10年的話，可能還不夠長。美國股票的年均回報7%至10%，是建立在20至30年所得的。所以，如果你還年輕，並為自己退休儲蓄的話，你的時間尺度可能足夠長來進行股票投資。

　　教訓二：分散化投資

　　有一種說法，即使在熊市中，某些板塊也可能有牛市出現。例如：在最近的熊市中，當大部分股票、商品、和某些債券大幅下跌時，美國國債是大幅上升的。如果你的投資組合中包括適當分散的股票和債券，而且對投資風格也進行了適當的分散，那就不需要操心哪個品種會在下一輪牛市中上漲得最多了。

　　教訓三：分散成本

　　確實，在過去10年中，把錢放在床底下也要好過投資于標普500指數。但大多數人通常不會一下子大筆買入股票。如果通過定投的話，投資者每個月拿到工資後才把部分錢投入股市。這種辦法可以避免在市場過熱時過度投資于股市。而在熊市中，由於股票價格較低，同樣數量的錢反而可以買到更多的股票，以平攤成本。

　　教訓四：適當儲蓄

　　美國的消費者從上世紀90年代以來，儲蓄越來越少，逐漸把儲蓄的功能都交給了股市和樓市。但是著這種狀況不可能一直持續下去。當股市和樓市都不靠譜的時候，就只有靠儲蓄了。

　　教訓五：盡量減少費用

　　在上世紀90年代末的大牛市中，很多投資人都不太關注費用。當股市每年可以上漲20%甚至更多的時候，高的費用並不重要。但一旦股市每年僅上漲4%，那麼費用將吃掉盈利的25%。盡管投資人無法控制和判斷市場的走向，但可以控制投資中支付的費用。

　　教訓六：過去並不總會延續

　　在經歷了上世紀90年代每年雙位數的回報之後，投資人逐漸覺得豐厚的回報是他們天生的權利。但是過去10年的教訓說明，投資人並不能緊緊依靠過去來推測未來。實際上，在長期的熊市之後，往往會迎來不錯的牛市。過去10年的教訓並不意味著投資者應該放棄股票投資，恰恰相反，如果投資股市的話，這個時間應該比過去10年中的任何一個時間都要好，至少大部分股票的價格都比過去10年中任何一個時刻都要便宜。

　　教訓七：不在估值偏高時買股票

　　最後一個，也是最重要的一個教訓就是不要買入估值偏高的股票。