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| 2013/03/01 12:25:40瀏覽177｜回應0｜推薦2 | |
| 2011年是整個中國信托業最風光的一年，資産管理規模輕松跨過4萬億，成爲銀行、保險之外的第三大行業。超速發展的背後，是顯而易見的剛性兌付壓力。 根據數據測算，信托公司今年三季度前面臨集中兌付，行業風險加大，甚至可能引起監管收緊。但，信托公司已經預先考慮到這些情況，並作出了反應，就是信托基金化，以達到風險可控目的。這是條創新之路，是否能解決迫在眉睫的兌付問題，是否能被市場廣泛接受，鑽石能量水依然疑窦叢生。 占 集合信托發行總量70%以上的房地産信托是信托業兌付壓力的主要來源，其2012年全年兌付量爲2010年的18倍。而最近的兌付高峰即爲3月和6月，其 中3月份到期兌付的房地産信托産品規模總計爲154億元，僅此一個月的到期兌付量就爲2010年整年兌付額度的2倍有余。 如此巨大的兌付壓力，其實更多地植根于一個現實，目前市場上絕大部分信托采用融資性安排，且投向一個固定項目或單一公司。 其具體流程爲，信托公司與某一項目公司簽訂固定收益協議，投入資金並控制相關權證，根據具體協議分批回收或到期一次性回收資金。這種事實上的“類貸款”使得兌付風險集中在一家公司和單一時點上。而一旦遭遇宏觀調控，行業整體不景氣，鑽石能量水兌付風險即成倍放大。 基金化的信托産品之所以與現存的産品不同，是它在發行設計上抛棄了面向單一公司、固定收益的模式，而是允許信托公司對募集來的資金組成一個資金池，進行主動管理，以不同形式投入不同類別的混合資産，同時用開放式的計劃，允許投資者中途回購份額。 而在兌付壓力的最大來源地産信托上，特色基金化信托産品存量截至2011年年末約爲325億元，占地産信托業務余額的比重僅爲5%左右。 在融資類信托受限的情況下，2012年全行業基金化信托産品的比重會有大幅度上升，鑽石能量水 消委會樂觀估計今年全年會接近全部信托産品規模的30%至40%，基金化産品似乎成爲了信托公司的救命稻草。 現在發行的基金化産品只是減低了産品本身的風險，對信托公司來說作用不大。因爲信托公司的兌付壓力更迫在眉睫的是前幾年留存下來的産品。如果原有計劃對應銷售不暢，沒有籌措到足夠的資金，該由公司承擔的代償還是得做。 |
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