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矽谷銀行48小時閃崩,你需要知道的10件事
2023/03/15 11:58:05瀏覽1670|回應6|推薦30

淺顯易懂版: 《劉潤:矽谷銀行48小時閃崩,你需要知道的10件事》

1、轟然倒塌 3月11日,美國前20大銀行之一,擁有資產2000多億美元的矽谷銀行,突然宣布破產。

這是自2008年金融危機以來,最大的一家銀行倒閉事件。 而整個轟然倒塌,僅僅發生在48小時之內。 隨後,地震波及了美國股市。道指下跌345.22,標普500指數下跌56.73,科技股指納斯達克指數下跌199.46。銀行業。再然後,波及到歐洲和亞洲股市,甚至幣圈。穩定幣USDC和美元幾乎脫鉤。 這到底是發生了什麽?怎麽說倒閉就倒閉了?這和我有什麽關系? 我幫你梳理一下。 這要從2020年說起。

2、無息負債 還記得著名的美聯儲“一口氣打完所有子彈”嗎? 2020年初,新冠疫情爆發。全球經濟遭受重創。3月3日,美聯儲“緊急降息”0.5%,刺激經濟。3月15日,也就是12天之後,美聯儲再次宣布“緊急降息”。這一次,一步到位,直接下調到:0~0.25%。直接拉到“零利率”。 這就是著名的“一口氣打完所有子彈”。 可是,這件事,和矽谷銀行有什麽關系呢? 矽谷銀行就在這個時候,獲得了大量(幾乎)零利率的儲蓄。多大的量呢?2020年6月到2021年12月,矽谷銀行的存款從760億美元,上升到了超過1900億美元。 這些錢對用戶是存款。但對矽谷銀行來說,是負債。幾乎不用付利息的負債。也就是無息負債。 不用利息,借了很多錢。聽上去不錯。然後呢? 然後,當然是投出去。

3、持有到期債券 既然是矽谷銀行,那是不是當然會投給矽谷創業公司呢? 是的。但是,那不是全部。因為矽谷創業公司的貸款需求,並沒有同比增長。甚至下跌。那怎麽辦? 矽谷銀行決定,大量購買1~5年期無風險國債。無風險國債,聽上去挺安全。但就是利率比較低。年收益只有1%。 成本是0%,價格是1%。好歹也能賺錢啊。聽上去也不錯。 但是,這批無風險國債,很多都是“持有到期債券”(HTM)。 什麽是持有到期債券?就是只有到期,才能收回本息。如果提前收回,不但利息沒有了,連本金都要損失。 啊,這樣是不是有風險啊? 是的。這確實有風險,這種風險,就叫做:短債長投。

4、短債長投 什麽是短債長投? 活期儲蓄,就是短債。5年期國債,就是長投。 活期儲蓄之所以叫活期儲蓄,就是隨時可能會取走。萬一突然所有儲戶都來取錢,但是銀行投出去的錢,5年之後才能收回來,就會出現無法兌付的情況。 這就是短債長投的風險。 但是,短債長投在銀行幾乎必然存在。因為理論上,所有儲戶都可能1天後取款。但是銀行放貸,卻不可能1天後收回。貸款期限,總比存款期限長。 那怎麽辦呢?

5、存款準備金 這就要提到存款準備金制度了。 雖然理論上,可能所有儲戶在同一秒鐘,取走所有存款。但實際上,這不太可能發生。只要在賬面上保證一定比例的現金,就能應付大多數取款需求。 因此,大部分國家的央行,都有“存款準備金”制度。就是必須鎖死一部分錢,放在央行,不能用於放貸。中國的存款準備金率,為7.8%左右(加權平均)。 那美國呢?美國當前是:0%。 啊?為什麽啊?為了刺激經濟。天啊。那萬一儲戶擠兌,銀行沒有錢怎麽辦?銀行要自己應對。另外,不還是有儲蓄保險嘛。

6、儲蓄保險 什麽是儲蓄保險? 我們以前的印象,是銀行是永遠不會破產的。但這並不是事實。2006年,中國正式通過《中華人民共和國企業破產法》。很多人這才知道,銀行作為一家商業機構,也是可以破產的。 那如果銀行破產了,那我的存款怎麽辦呢?在中國,不超過50萬元的存款,由保險賠付。所以,後來很多人建議,以後要把錢分存到不同的銀行。每家不超過50萬,就安全了。 但是,這對個人可以。對企業的大額存款,是無法操作的。 美國的儲蓄保險額是25萬美元。那矽谷銀行有多少存款,超過25萬美元呢?90%。 那怎麽辦?只能期待極端情況不要出現。不要出現。不要出現。 可是,它就是出現了。這個情況就是:美聯儲加息+科技業寒冬。

7、美聯儲加息 2020年,美聯儲“一口氣打完所有子彈”,把利率降到零。2022年,美聯儲再次“一口氣打完所有子彈”,連續加息7次。 一次加息一次爽。一直加息一直爽。今年2月,美聯儲再次加息。現在的利率已經到了:4.5%~4.75%。 為什麽一會兒降息,一會兒加息呢?降息,是為了促增長;加息,是為了抗通脹。彼一時,此一時。 可是,你還記得嗎?矽谷銀行購買的無風險國債,年收益是1%。如果資金成本到了4%以上,但資金收益只有1%,那不就虧錢了嗎? 是的。那確實就是虧錢了。只是這個虧損,暫時不會暴露。只有售出債券,才會體現。這就是:未實現損失。 但是,福不雙至,禍不單行。這時,美國又遇上了科技業寒冬。

8、科技業寒冬 從2022年下半年開始,大量美國科技公司開始裁員。特斯拉裁員。Facebook裁員。微軟裁員。Twitter裁員 …… 科技公司遭遇了前所未有的寒冬。 不僅是美國如此。中國也是如此。大量科技公司鎖住了招聘,2023年的預算斷崖式下跌。 美國風險投資業,也總體看衰美國經濟。著名的投資機構紅杉,發表演講,提醒所有被投機構,勒緊褲腰帶過日子。 以前可做可不做的別做。管好現金流。 本來很容易拿到錢的創業公司,也拿不到錢了。 理解。可是,這和矽谷銀行有什麽關系? 因為它是“矽谷”銀行啊。它的儲戶,大量都是美國科技公司。

9、流動性危機 當融資越來越困難,科技公司們,只好不斷消耗自己在銀行的儲蓄過日子。 這無可厚非。但是,這對矽谷銀行可不是好消息。這意味著,它那些成本為零的資金,在不斷流失。 隨著科技公司取現越來越多,矽谷銀行遇到了巨大的流動性危機。於是,它打算拋售一些資產,來獲得資金。 但是,還記得那些資產,是“持有到期債券”嗎?一旦提前拋售,就會產生巨大損失。矽谷銀行拋售了210億美元的證券,損失18億元。 這一下子,就引發了市場巨大的恐慌。矽谷銀行怕不是要出問題了吧?大量公司開始想盡辦法,轉移自己的存款。 僅3月8日一天,提現轉移申請就超過了420億美元。大量創業公司,基金公司,瘋狂出逃。而矽谷銀行,只有100多億可用資金。 然後呢? 然後,矽谷銀行一點都不掙扎,立即宣布破產。

10、後繼影響 這件事,用著名孵化器YC Combinator的CEO陳嘉興(Garry Tan)的話說,這是“初創企業的滅絕級別事件”。 為什麽?因為大量科技公司的存款,都在這家銀行。他們下周,就要付不出供應商的欠款了。下個月,就要付不出員工的工資了。 如果拿不回來這些錢,用Garry的話說,整個時代的創業公司,將會從這個星球上消失。 隨後,包括紅杉在內的125家風投機構聯合發表聲明,呼籲政府介入。並稱如果矽谷銀行被另一家實體收購,投資者將繼續與該機構建立關系。伊隆·馬斯克在Twitter上也表示:對這個問題保持開放。 這對我們意味著什麽? 還不確切知道。看後面的發展吧。但到目前為止,也許我們應該習得的一個教訓就是:不要輕易“短債長投”。 閃崩的那一天再後悔,就來不及了。 唉。很多人都希望改變世界。但是走著走著,就被這個世界改變了。

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附圖:REPO RATE & DOW JONES 

美國金融市場 目前應該還未產生 #美元荒.....SVB倒閉 應該不會發生金融危機,但離風暴也不遠了。

<<以上僅供參考投資風險請自行審慎評估>> 

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2023.3.15-OVERNIGHT ON RRP & DOW JONES 異常同步下跌(有事發生), OVERNIGHT REPO RATE 上升 市場應該發生美元荒 在搶美元了.

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到底是哪一國跟美聯儲借了600億美元?
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沒用US Liquidity Swap 卻用REPURCHASE AGREEMENTS(回購協議:需以美國公債為抵押品)。

顯示為非美盟友,到底是哪一國跟美聯儲借了600億美元?  這數目不小喔!!


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2023年3月16日 -瑞士信貸宣布向央行借款1.65兆
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瑞士信貸宣布向央行借款1.65兆

瑞士信貸銀行(Credit Suisse)15日股價一度崩跌30%後,瑞士監管當局保證提供瑞信流動性活水,成為中央銀行前所未有的舉動。

瑞士信貸也在16日宣布向瑞士央行瑞士國家銀行(Swiss National Bank)借款多達500億瑞郎(約540億美元、1.65兆台幣)。

為尋求舒緩投資人對瑞信的恐慌,這「符合對具有系統重要性銀行所施加的資本和流動性要求」,並稱若情形需要,瑞信能夠自央行取得流動性。

美國矽谷銀行上周倒閉後,瑞信陷入信心危機,知情人士表示,一個主要政府和至少一家銀行向瑞士施壓、要求採取行動後,瑞士監管當局做出了這項聲明。

瑞信將成為2008年金融危機以來,首家獲供資金活水的全球性重要銀行,儘管在冠狀病毒大流行等市場遭遇壓力期間,各國央行已更普遍提供流動性給銀行。

在華爾街曾舉足輕重的瑞信過去幾年來深受一連串失誤和不遵循法令等影響,聲譽在客戶和投資人方面受損,也導致數名高層主管丟掉飯碗。客戶去年自瑞信提款1230億瑞士法郎(約新台幣4兆711億元),其中多數在去年第四季,瑞信公布上年淨損近73億瑞郎,為2008年全球金融危機以來最大虧損。

瑞信去年10月展開「激進」重整計畫,裁員9000名全職員工、分割旗下投資銀行並專注財富管理。

晨星公司歐洲銀行業分析師修爾茲(Johann Scholtz)指出,由於瑞信的融資成本過高,因而可能不再擁有足夠資本吸收虧損。

瑞信15日在蘇黎世股市收跌24%,預防瑞信債務違約的保險成本創歷史新高價。