嫌疑犯的名單很長：國會，過渡熱切地推動住者有其屋；美聯儲，維持利率如此之低；貸款公司，任意放款給無力償債的購房者；購房者，企圖買它們根本無法負擔的房子。

嫌疑犯多的不勝枚舉：白宮，讓銀行的規則變得過於寬鬆；金融主管，銷售他們不理解的產品，只為了賺取超額紅利；市值核算方式，造成加速衰退；評級機構，誤導財務金融文件；和賣空對沖基金，用於末日的賭博。

這像是阿加莎克里斯蒂(Agatha Christie)的小說：東方快車謀殺案(Murder on the Orient Express)。在半夜列車上只有一個受害者，但許多的乘客都涉重嫌。我們還想加上另一個，就是轉變投資銀行從私營部門的夥伴關係到上市公司，也就是投資銀行本身的IPO。這種趨勢開始於20世紀80年代中期，肇因於全球經濟需要更多的資本握投資，卻發揮了其最不幸的意外後果。

在過去，擁有和經營投資銀行的合作夥伴們把自己的財富置於危險之中。投資成功時，他們得到了回報，投資失敗時，親身感受到刺痛。他們投資的正確與否和他們的財富增減是息息相關的。

但是接著投資銀行開始IPO：始自貝爾斯登(Bear Sterns)在1985年，結束於高盛證券(Goldman Sachs)在1999。每次的IPO都造成合作夥伴套現了結。留下來的夥伴只是用大量其他人的錢來繼續經營罷了。

當奇異電器( GE )於1987年收購了投資銀行基德爾皮博迪( Kidder Peabody )之後，雖然技術上不叫IPO，卻因為奇異電氣公司的財大氣粗，該收購卻具有同樣的效應。不到兩個星期，一群興奮的基德爾投資銀行家出現在當時奇異CEO Jack Welch的辦公室，建議用4億美元貸款，以完成一項石油和天然氣行業的交易。這一個高風險的交易，可能是他們在被收購前不敢建議的。他們雖完成了那筆交易，但當他們更大膽得利用奇異電器的資產完成其他風險更高的交易之後，奇異終於感到並無專業能力去管理基德爾皮博迪，而在1994年將它出售。

當股東擁有的投資銀行開始考慮在較大的風險的地方投資時，紅利也開始越來越大，其結果使華爾街像是拉斯維加斯。同樣時間的上班，同樣的緊張，但現在用的是別人的錢而不是自己的。這些無名的金融操作者們突然開始一年攜帶500萬美元， 1000萬美元， 2000多萬美元回家。為了滿足貪婪，他們發明了更多衍生性金融商品，使得投資越高，風險也越高。如果投資失敗，對他的懲罰也不過是少分些紅利罷了。這就是為什麼沒有金融操作者喜歡風險小而利潤合理的投資。

我們也不能把所有的金融危機全怪罪於投資銀行，他們只是東方快車的另一名乘客罷了。我們提到他們，以便在即將隨之而來清理過程中，使所有的“罪魁禍首”得到應有的懲罰。而毫無疑問，華爾街失控的分紅制度是將來政府干預時，亟需處理的一部分。他們的紅利長期來說應該和股東們是一致的。

這場危機的範圍和複雜度都令人目眩，但歷史告訴我們精明的人們是足以對付這樣的金融危機的。漢克保爾森(Hank Paulson)，伯南克(Ben Bernanke)，及添蓋特納(Tim Geithner)都是精明人。意識形態並沒有矇蔽他們。在第一次沒有做足夠的，他們已經快速而靈活的預期著下一步將發生的，而採取因應行動。我們不知道如何或何時這場危機將結束，但我們有信心，該小組終將逐漸修復金融系統，以迎接更好的明天。