華爾街的好戲  恐即將落幕

鉅亨網編譯: http://news.cnyes.com/printme.aspx?ao=/comment,20151111030307883471110.htm&page=sub&con=all

20151111

關於美國股市，週一的跌勢似乎預示著某種情況即將來到。越來越多的分析師認為，股市自此將開始一路滑落。

這波多頭市場於2009年3月開始，直到二個月前，才終於回頭。S&P 500指數自逾六年前觸底後，至今已大漲逾一倍。

的確，這波漲勢也有些許的巔簸，時而振奮，偶亦讓人戰慄。兩次的戰慄分別是2010年5月的閃電崩跌，與今年8月的重挫跌勢。

但空頭依舊未曾現身。無論這二次或其他的跌勢，均未能滿足空頭市場的標準。這意味自2009年3月以來的漲勢，是最長的漲勢之一，持續數年，不曾見空頭市場。

不僅如此，10月還是股市四年來，最佳的月份。不難想像，這波漲勢推升了股市的本益比，已大幅高於平均水平。目前，S&P 500的本益比已逾22，而自1870年代以來的平均本益比僅16.6。

投資人最宜及時行動，因為越來越多跡象顯示，華爾街的這場好戲，恐即將結束。聯準會(Fed)已多次暗示，正計劃緊縮信用。

這些決策官員近來紛紛表示，將讓貨幣政策正常化。這意味央行認定大衰退的最後殘跡，已消失殆盡，他們已可安全地撤回挹注金融體系的過多流動性。

Fed將12月升息方案重新放上檯面，展示了下一次的可能行動。由於美國10月就業數據意外強勁，Fed升息已是不得不然。無論投資人喜歡與否，今日的低利率不會永遠持續，也不能永遠持續。

因而，股市陷入腹背受敵。若Fed升息，股市將會下跌，擔憂股價與經濟的支撐，即將消退。

另一方面，如果Fed這次決議不升息，股市亦將下挫，因投資人擔憂是經濟太弱而無法升息。

這種種狀況下，投資人該採取何種行動，是買進，賣出，抑或按兵不動？宜自行慎思明辨。?

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