美國 9 月非農就業數據遠遜預期，市場對聯準會（Fed）年內再升息的押注明顯退潮。不過，美國 10 年期公債殖利率仍處於逾二十年高位，黃金並未因此走出強勁反彈。本文整理黃金與原油的最新走勢，以及本週值得關注的經濟數據。

就業降溫，為何黃金漲不起來？

美國勞工部公布，9 月非農就業人口僅增加 2.9 萬人，遠低於市場預估的約 9 萬人，失業率則升至 4.2%。聯準會今年一直處於升息循環，但這份疲弱的就業報告讓市場對 10 月再升息的預期大幅下降，目前市場普遍預期下次會議維持利率不變的機率超過八成。

照理說，升息預期降溫對不孳息的黃金有利，但金價反應平淡，關鍵在於美債殖利率。10 年期公債殖利率在數據公布後一度回落至約 5.17%，隨後又回升至 5.27% 附近，仍接近 2002 年以來的最高水準。殖利率居高不下，代表持有黃金的機會成本偏高，抵銷了就業轉弱帶來的支撐。

黃金技術面（XAU/USD）

黃金上週錄得 6 月初以來最大的單週跌幅，目前在每盎司 4,140 美元附近整理。

關鍵支撐：4,115 至 4,130 美元一帶，大致對應 78.6% 斐波那契回撤位與 9 月底低點。若跌破此區，下一個觀察點是 4,000 美元整數關口。

• 上方阻力：首先留意 4,245 美元（61.8% 斐波那契回撤位），若能站穩其上，才有機會挑戰 4,300 美元。
• 動能指標：隨機指標（Stochastic）已進入超賣區，短線或有技術性反彈，但在殖利率回落之前，整體走勢仍偏弱。

原油：沙烏地降價、供應回升，油價承壓

沙烏地阿美（Saudi Aramco）意外將 11 月輕質原油對亞洲的官方售價下調約 3 美元，折讓幅度為 2020 年 6 月以來最大，顯示市場供應正在恢復。同時，G7 同意釋出約 1 億桶緊急儲備，中東原油出口已回到戰前水準，OPEC+ 也決定維持 11 月產量目標不變。

地緣風險仍未完全解除：葉門胡塞武裝聲稱襲擊沙烏地能源設施，船隻駛離波斯灣時仍面臨風險，這些因素讓油價走勢反覆。

技術面上，WTI 原油（USOIL）目前約在 90 美元附近。上方阻力看 93 美元（23.6% 斐波那契位），下方支撐為 88 美元（38.2% 斐波那契位，接近 50 日均線）；若失守 88 美元，可能進一步下探 84 美元（50% 斐波那契位）。

本週焦點數據