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工商時報【元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰】

回顧過往總統大選,仍無法推定選舉與台指走勢有任何連動性,反之,台股受全球經濟與金融環境影響較大,因此,台股回歸基本面檢視的結果,將今年合理指數高點預估值由9,250點下修至8,500點。

回顧總統大選時的總經發展:一、2000年民進黨在科技業泡沫化時贏得總統大選,之後台股連續兩年進行修正,由10,202點大幅下挫



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至3,446點。

二、2004年民進黨再度贏得總統大選,2004年至2005年在政治動盪下,新台幣匯率隨人民幣走升,壓抑科技類股獲利,且美國開始升息與中國進行宏觀調控,導致原物料價格下跌,使得指數停滯不前,2006年與2007年陸股大漲帶動台股翻揚。

三、2008年國民黨在金融海嘯前贏回總統大位,2012年國民黨以小幅領先連任成功,市場則為歐債危機與證所稅所苦,2013年至2015年年中,台股主要先由美股帶領,後在中國市場帶動下溫和上漲。

如今,民進黨贏得2016年總統與立委選舉,在歐洲經濟仍舊疲弱、中國經濟惡化、美國股市似乎從高點滑落的情況下,台股指數仍會先反映國外股市波動,之後可觀察是否有

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任何短期反彈機會。

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民進黨以56%的得票率贏得總統大選,遠勝國民黨的31%,民進黨亦於立委選舉拿下68席(60%)、大幅

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超越國民黨的35席(31%),雙方差距雖大,但民進黨立院拿下60%的席次未達4分之3席的修憲門檻,因此目前尚無修憲疑慮,除非民進黨著手降低4分之3席門檻,新任總統當選人蔡英文亦承諾將維持台灣和平現狀,520就職前政治風險應有限。

目前台股所面臨的總體經濟挑戰包括:一、歐洲經濟遲緩:二、中國經濟持續放緩;三、面臨人民幣強勁貶勢,美股呈現疲勢,因此,台股可能會先反映國際股市波動,再看是否有短期反彈機會,下一個觀察重點是下半年全球經濟狀

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況,尤其是美國,若情勢未有起色,下半年可能出現另一輪賣壓。

至於選股建議,建議買進高現金股利題材股、蘋果概念股、汽車零組件、生技股等,以待賣壓消減後的反彈行情,今年以來所設立的純作多投資組合表現已超越大盤達1.3%,現在會再減碼金融股,以反映對人民幣及其他新興市場貨幣幣值波動的擔憂。

目前預估今年人民幣兌美元匯率可能會進一步貶至7元的價位,更甚者,明年可能還會更加疲弱,意味著金融股可能會有因應衍生性金融商品提列損失。



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( 時事評論社會萬象 )
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