國慶長假期間，一個題為“A股歷史中的十大底部信號”的帖子在坊間流傳。在戳穿2000點之後，A股底部是否已經到來，投資週刊以A股史上多個底部特徵為參照，來審視目前是否已是鑽石底。

　　1、長時間下跌幅度大

　　(基本滿足)

　　9月最後一周A股跌宕起伏，9月26日盤中刺破2000點。但隨後的兩個交易日卻上演了絕地反擊，最後一個交易日定格在2086.17點。

　　事實上，自從上證綜指從2009年8月4日見頂3478.01點以來，一直持續陰跌。但從歷史資料可以看到，形成325點、998點、1664點三次歷時大底跌幅分別為79.09%、56%、72.8%。平均來看，跌幅約為70%。本輪調整累計下跌1479點，跌幅為42%，對比歷史平均值還略有不足。

　　2、新股發行減速融資額下降

　　(滿足)

　　證監會創業板發審委於9月28日審議了兩隻新股上會，而在此之前，IPO已經經歷了兩個月的空窗期。

　　不僅發行暫停，新股融資額也出現下滑，以最新主板發行的洛陽鉬業來看，融資額度從原計劃的36億元大幅縮水至6億元。

　　3、估值達到歷史最低位

　　(滿足)

　　A股估值到底有多低？以上一輪熊市做比較，2005年底滬市的平均市盈率為16.33倍。而盤中跌破2000點的9月26日，滬市的平均市盈率為10.81倍，幾乎為歷史最低。

　　以股價來看，截至9月28日，滬深兩市股價超過30元的個股為77只，低於100家，而百元股目前僅剩3只，分別為貴州茅臺、洋河股份和片仔癀。而5元以下的低價股則多達423只，其中2元以下的1元股有10只。

　　4、多個機構出臺實質性利好

　　(基本滿足)

　　近段時間由於處於敏感時間點，政策力度並不強，但已經可以感知出其中的信號。

　　貨幣方面，央行在8月和9月中多次進行天量逆回購，一定層面上釋放了流動性。

　　投資方面，此次政府沒有像2009年那樣放出4萬億元的大計畫，但各個地方政府卻早已各有行動。9月7日財政部一日之內批復1萬億元專案，也預示著未來政府大規模投資的經濟刺激計畫可能再次襲來。

　　5、監管層救市口號不絕於耳

　　(滿足)

　　近段時間，以證監會為首的證券監管機構頻頻發出利好信號，其密度幾乎達到了歷史最高點。

　　此前證監會發救市三招的信號———推動降低證券投資稅率、研究分紅與再融資掛鈎、完善回報投資者的措施，再度見諸報端，聯繫此前已經釋放出的利好舉措信號，如研究養老金入市、滬深交易所海外推銷A股等。

　　而此前證監會召集多個券商開會，讓其“尋找股市上漲的理由”等舉動，都顯示出監管機構無法繼續容忍股市下跌。

　　6、遊資投機力量大幅縮減

　　(不滿足)

　　雖然大盤在過去三年持續陰跌，但各類題材概念股依然層出不窮，專注於投機的遊資依然活躍。

　　根據本報此前統計的牛熊股盤點情況來看，幾乎每月都有漲幅超過50%的牛股。

　　此外，各新興概念板塊的表現也同樣精彩，從近期異軍突起的金融IC卡概念和葉岩氣概念，再到之前紅極一時的金改概念和稀土概念等，每一次都伴隨著眾多牛股的誕生，這其中以投機為主的遊資充當了絕對的主角，因此該信號並不滿足。

　　7、大部分投資者

　　對市場失去信心

　　(滿足)

　　A股持續下跌，投資者信心也隨之降到冰點，證券開戶數量銳減。記者從北京數家券商營業部瞭解到，在過去三年中，營業部的經營狀況幾乎一年不如一年。

　　有分析人士認為，小散戶離市，正是大熊市見底的徵兆。一位證券營業部資深人士稱，當從來不知道股市的人都開始炒股買基金之時，基本可以判定大盤見頂；當大量投資者開始對股市不聞不問之時，就離底部不遠了。

　　8、機構散戶

　　均處於高度虧損狀態

　　(滿足)

　　A股市場的持續低迷造成機構和普通投資者均出現虧損已是不爭的事實，但虧損的幅度究竟有多大呢？

　　以普通投資者來看，某權威網站的調查顯示，超過九成的普通投資者過去三年在股市的投資為負回報。其中超過73%的投資者的虧損幅度超過30%。就機構而言，在379只純股票型基金當中，過去三年整體取得正收益的僅有44只。

　　9、股市表現

　　(不滿足)

　　目前股市表現低迷與宏觀經濟的不確定性有著直接的關係。對此，很多分析人士的看法是，前途光明，道路還很坎坷。

　　與真實宏觀經濟脫鉤

　　匯添富在其報告中表示，國外經濟難以成為中國經濟增長的依靠，而短期刺激政策無法改變中國經濟深層次、結構性的問題。中郵基金則表示，振興政策對經濟的刺激效應在衰減，A股將面對歷史上少有的宏觀經濟形勢差、資金壓力大、投資者信心缺乏的惡劣市場環境。

　　因此，雖然大部分人士預計四季度會成為宏觀經濟的底部，但未來不確定性依然較大，股指震盪不前依然有其原因。

　　10、有真正價值的股票

　　已經拒絕下跌

　　(基本滿足)

　　有變革需求和改革能力的大產業是未來的主流。金融改革在此前已經掀起了一撥行情，券商股作為此輪金融改革的重心，上半年走勢頗為搶眼，已經充當了拒絕下跌的領頭羊。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝則表示，未來城鎮化會是經濟發展的重要力量，因此與城鎮化相關的股票也是真正有價值的股票。