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| 2016/12/13 06:31:13瀏覽3｜回應0｜推薦0 | |
內容個人信貸來自YAHOO新聞 趨勢專欄：舊金磚已逝，TICK四國將閃耀新金磚？ 受到中國轉型導致對原物料需求減少，及產油國供過應求等不利因素影響下，國際油價於2014年中開始大幅下挫，直到今年初國際油價才開始止穩反彈，並帶動大宗商品價格如鐵礦砂等價格回揚，但在油價崩跌期間，金磚四國中以原物料出口的巴西和俄羅斯首當其衝，加劇資金出走及貨幣下挫，兩國除經濟欲振乏力，也受到政治因素困擾，其中俄羅斯因入侵烏克蘭遭受歐盟制裁，而巴西則受政黨和企業貪腐醜聞影響，令投資者信心盡失，短期兩國未有利好因素支持下，經濟難走出困境，而當初金磚四國發起機構高盛於2015年底宣布將關閉旗下基金，並認為在可預見的未來無法看見資產有明顯增長空間，過去金磚四國吸引資金湧入現象已不復在，並正式畫下時代句點。 原物料價格崩跌，政局紛擾，巴西與俄國經濟陷入衰退金磚四國BRIC的起源最早由美高盛首席經濟學家O'Neill於2001年發表的文章首次提出，其中巴西、俄羅斯、印度以及中國被視為新興國家的代表，並預期將成為全球經濟成長的主要動力來源，但受到中國進入轉型導致對原物料需求下降，國際原油價格因供給過剩而重挫，再加上因美國升息，帶動國際熱錢重返美國，以上因素導致依賴原物料出口的巴西與俄羅斯經濟陷入衰退。 2015年世界經濟論壇發佈全球競爭力排名，其中巴西競爭力下滑18個名次至第75名，成為全球競爭力衰退最快的國家。報告指出巴西除了受到總體不佳導致競爭力受負面衝擊，貪污醜聞不時影響政府公信力，也促使巴西進入25年來最嚴重的經濟衰退。而巴西企業海外負債去年來到歷史新高的1,370億美元。 ? 其中受到商品價格重挫，與中國需求降低影響，對以大宗商品出口為成長動力的巴西衝擊甚大，2015年巴西里拉貶值約32.9%，僅次於阿根廷披索的33.6%，另2015/9信評機構標普將巴西信評下跌至垃圾等級，後續展望為負面，今年巴西總統Rousseff民調則是跌至歷史新低，並傳出涉貪，以上皆是促巴西里拉重挫的原因。 ? 由於俄國經濟結構過度依賴原物料和能源出口，並占其經濟總額的6成以上，受到國際原油價格在2014-15期間跌幅超過5成，帶動俄國盧布兌美元持續貶值，並在2016/1 USD/RUB升破80元關卡，創下史高，除了油價低迷的影響外，俄羅斯經濟急速惡化的主因之ㄧ來自於國際經濟制裁，因俄國以維安理由介入烏克蘭內政，並派兵進入其領土，引起國際連聲譴責，並相繼宣布對俄羅斯實施制裁措施。 ? 經濟疲軟，資產外移，高盛宣佈終結BRIC基金2010-2015期間，觀察高盛的金磚基金資產規模從8.42億美元降至9800萬美元，降幅高達88%。其中拉丁美洲最大的經濟體巴西，公佈去年GDP衰退3.8%，創25年來最差紀錄，顯示其經濟正深陷嚴重的衰退危機，而俄羅斯的情勢也不樂觀，受西方制裁與油價重挫影響，俄羅斯經濟陷入2009年後最嚴重的萎縮。據俄國聯邦統計局發布的數據顯示，2015年俄羅斯GDP下降3.7%，由於俄羅斯和巴西的不振，導致高盛收掉這隻成立了9年的基金，高盛解釋其不認為此基金在可預見的未來能有明顯的資產增長，而過去金磚四國吸引資金湧入現象已不在，並正式畫下時代句點。 ? ICK趁勢崛起，接棒新金磚四國由於舊金磚國家如巴西與俄羅斯相繼陷入衰退，原物料不再如過去受國際資金追捧，近期的飆升仍被視為跌深反彈，過去市場所倚賴的傳統製造或貿易業，開始轉向由科技業及內需服務業，原物料及商品更已轉向電商、雲端、內需消費。陸續有機構傳出，BRIC或被以科技、服務業為主的TICK四國取代，分別為台灣、印度、中國及韓國。 而物聯網被視為下一波產業主流，根據市調機構 Forrester Research預測，2020年之前，全球物聯網產值將達到目前網際網路產值的30倍。另外，台灣工研院產業經濟與趨勢研究中心（IEK）則預估，2015 年全球物聯網市場規模將達到 3,500億美元。在此龐大的商機下，亞洲國家如韓國、中國大陸以及台灣，在近年來皆全力推廣物聯網產業，韓國的「新IT戰略」與「未來物體通信網路」建設，強調要全力發展物聯網產業，而中國大陸早已將物聯網列入「十二五計畫」的國家戰略新興產業之一，預計在2020年之前投入3.68兆人民幣，台灣方面則是推動「生產力4.0」政策，期望帶動產業升級轉型及提升競爭優勢，印度現階段雖然離雲端技術較遠，但印度未來年輕人口比率高，且年輕族群對新科技接受度較高，促許多科技大廠也對這塊市場產生高度興趣。綜上，隨物聯網的概念開始推向全球，也促投資思維正在轉變，觀察MSCI亞洲指數表現相對優於巴西、俄羅斯指數，證明其在全球經濟趨緩下或率先脫穎而出。 ? 台灣、韓國挾帶科技優勢，後續或受國際資金簇擁TICK中的台灣與韓國，在科技製造業具領先地位，因此台灣、韓國挾半導體產業及硬體設計製造優勢，成為近期國際大廠積極拉攏對象。近期Google在台設立規模僅次於北美總部的IOT物聯網研發中心，即是看中亞洲在科技硬體生產扮演領先地位，因此先掌握半導體及硬體供應鏈資源，以就近供應亞洲鄰國需求，台灣後續或成為吸引外商來台設立研發中心，成為擴展到亞洲鄰近國家的跳板。 韓國方面則在2014年出版的物聯網基本規劃中提出了至 2020 年的具體戰略目標，其中包含擴大市場規模，並提高關於物聯網技術的應用效率等，顯示韓國政府意圖在物聯網服務開發及運用領域成為全球領先的國家，去年瑞典Ericsson與韓國電信雙方在5G與物聯網技術研發上密切合作，並簽署合作備忘錄，以上顯示國際科技大廠肯定台韓在技術層面上的優勢。 而根據Copley Fund Research的資料顯示，目前新興市場股市基金平均約54%配置在TICK四國，高於2013/4約40%的水平。顯示國際投資機構對於投資偏好已由過去原物料為主的新興國家轉向高科技生產國。 ? 中國與印度經濟仍值得憧憬，重返金磚後市可期過去的金磚四國BRIC中，巴西與俄羅斯陷入衰退，短期難以重回成長，但中國與印度經濟仍持續增長，其中中國的寬鬆貨幣政策促經濟將維持中高速增長，而且積極推出刺激經濟政策，官方稱將由過去中國製造轉型成中國創造，核心發展戰略為創新驅動與產業升級，基礎設施方面，將會注重物聯網，智慧電網等設施。另隨著中國金融改革逐步走向市場化，後續有望提升國際投資者的信心，並重返金磚國家之列。 而相對中國經濟增長因轉型而趨緩，印度經濟表現更穩健，IMF預估印度今年GDP增長為7.3%，將超越中國成為經濟增長最快的重要經濟體，意味著印度或將替代中國成為領導亞洲經濟的火車頭。自2014年印度總理Modi積極推動經濟改革，當中提出「印度製造」，將可填補中國結構性改革出現的缺口，接力成為下一個世界工廠，其「印度製造」政策也吸引許多外國資金，通用電氣、空巴、通用汽車，以及小米、富士康等，都計畫在印度設廠，顯示國際大廠皆看好這塊待發展的市場。 ? 然而印度的經濟發展一路走來仍是舉步維艱，不僅官僚政治常為外人所詬病，貪污及行政效率低落等因素導致經濟發展所需的基礎建設不足。而總理Modi的改革承諾仍有許多待實現，包含全國徵收銷售稅提案仍卡在國會，簡化行政流程步調緩慢等問題，然對追求成長的跨國企業，相對於全球經濟陷入失溫的疑慮，印度仍算是相當吸引人的市場，且印度的中產階級有足夠的消費能力，年輕化的人口組成也意味著成長潛力，且對科技產品的接受度高。 整體來看，近年國際油價崩跌，大宗商品價格走勢承壓，舊金磚國家巴西、俄羅斯預計將持續受到政治、經濟、原物料價格影響，促成長動能疲軟，國際資金偏好將由大宗商品轉向科技與服務產出，而具備科技硬體生產優勢的台、韓兩國、朝向轉型成長的中國以及被視為下一個世界工廠的印度，或有機會在物聯網的推廣下接棒成為國際資金追捧的新金磚。 惟綜觀目前情勢，因中國短期不再僅追求經濟成長率，並將由傳統勞力密集出口模式，改以內需服務帶動經濟，因此預估短期中國經濟將面臨適應轉型的過程，進而促中國經濟成長力道放緩，而與中國經濟連動較深的台灣與韓國將則受到中國需求減少，導致出口成長動能減弱，印度方面，經濟的成長潛力雖被IMF預估將超越中國，但國內基礎建設仍待加強下，國際大廠進入印度發展速度受限，且近期下跌商品全面性反彈，國際資金暫轉往原物料市場，後續發展仍須觀察，因此在短期情勢仍不明朗下，建議先觀望對TICK的投資。
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