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川普半導體關稅來勢洶洶 專家:恐發生「大水庫理論」

白宮暫緩課徵銷美筆電、智慧手機等電子產品對等關稅之際,美國總統川普預告將在接下來一周宣布新的半導體關稅細節,晶片業嚴陣以待。對此,台經院產經資料庫總監劉佩真14日示警,一旦未來美方也對台積電(2330)課徵高關稅,極有可能就會發生不樂見的「大水庫理論」,造成水閘門打開之後,水大量溢出衝擊下游廠商,甚至會扭曲掉整個半導體供應鏈的生產模式。明明川普才剛宣布,豁免科技產品關稅,讓台積電、蘋果等科技巨頭,暫時擺脫威脅,怎麼如今又把關稅大刀揮向半導體?業界分析川普打的背後算盤,第一可能是希望有更多半導體廠商到美國投資,第二則是希望,已宣布要到美國投資的廠商,加快腳步落實,也能擴大投資規模。劉佩真則指出,4月2日美國總統川普宣布各國對等關稅,當時也曾提及將針對半導體和藥品加徵關稅,而後續川普及美國官方對於台灣半導體的發言也持續呈現較不友善的狀態,這當中所釋出的嚴重訊號,必須持續密切關注。劉佩真示警,一旦美方採取「大水庫理論」,這將對我國整個科技供應鏈造成深遠且嚴重的影響。劉佩真研判,關於川普即將宣布的半導體高關稅政策,預期可能會針對全球產能比重高,但是反觀在美國量產比重相對低的業者或國家,作為課徵高關稅的對象。如此一來,台積電就會成為美方課稅的主力。劉佩真指出,畢竟以全球晶圓代工龍頭台積電為例,其2023年報揭露年產能超過1,600萬片12吋約當晶圓,且持續擴張中,然而,其位於美國亞利桑那州的廠房,初期年產能預估仍不及50萬片12吋約當晶圓,兩者之間的巨大差額恐怕會造成比較高的稅率出現。此外,劉佩真還提到,未來若美方對台積電課徵高關稅,不僅可能會造成台積電生產成本的增加,甚至還會扭曲掉整個半導體供應鏈的生產模式,出現所謂的「大水庫理論」。劉佩真指出,假設半導體業是一個大水庫,而高關稅則就像是把水閘門打開,使得下游部分,會因為水閘門被打開後,水大量溢出所造成的衝擊,將對下游,甚至整個科技供應鏈都會造成深遠的影響。📌數位新聞這裡看!訂閱《科技玩家》YouTube頻道!💡追新聞》》在GoogleNews按下追蹤,科技玩家好文不漏接!📢哭了!Google地圖出手管制「5星好評換贈品」增1功能助網友檢舉📢資費懶人包/4G吃到飽破5百元優惠縮水5G還有399方案📢LINE免費貼圖5款!這款免任務直接下載隱藏款「終身免費」📢日本開箱!Switch2搶先開箱試玩瑪利歐賽車世界全新生存戰、薩爾達畫質大躍進📢做大頭貼超適合!「可愛Q版貼紙」AI生成圖像指令教學扁平化極簡風Get📢SonyPSPlus會員方案最貴漲價39%!1表看新價格多1千元玩家傻眼:不想挺了

台積法說前夕 二大外資再加入「降價陣營」

台積電(2330)17日舉行法說。在法說會前夕,為因應關稅戰與英特爾變數,再度有二家外資券商加入調降目標價陣營,分別為大和資本與德意志證券,同步降至1,200元,降幅分別為4%及14%。不過,由於基本面穩健,仍給予「買進」評級。關稅+英特爾雙重變數下修台積電目標價大和資本基於關稅戰的不確定性,加上拯救英特爾仍是重要變數,因此下調下半年營收預估,進而小幅修正目標價由1,250元降至1,200元,降幅4%。不過,由於營收成長趨勢不變,且近期的股價反應已超過最悲觀的假設、且無法合理化基本面,因此將評等由「優於大盤」調升至「買進」,更預期2024-2027年的營收年均複合成長率(CAGR)年複合增長率為19%。事實上,大和資本對台積電2025年每股稅後盈餘(EPS)的預估高於市場共識約3%,主因對於潛在關稅影響的看法相對樂觀。至於風險上,仍須留意地緣政治不確定性與AI泡沫等下行風險。大和資本證券半導體產業分析師徐禕成分析,雖然台積電2025年第1季營收表現持平,但預期第2季可望季增5%至269億美元,受惠於新iPhone推出前的A19拉貨與GPU/ASIC型AI伺服器等需求持續增溫。對成長性仍有信心但美廠帶來毛利壓力儘管川普關稅政策導致下修2025年下半年預測,但仍對後市具約15-20%的結構性成長保持信心,因此僅小幅下調目標價。不過,川普最新關稅政策對高價產品有利,加上白宮宣布新關稅將有90天暫緩,可能帶動提前拉貨需求。值得注意的是,英特爾議題上,德意志認為,「維持現狀」是對台積電較佳選項,雖不排除在極端壓力下出現其他結果,但與蘋果等財力雄厚的夥伴合作,持續擴建亞利桑那廠,相較與英特爾合作更具吸引力。對台積電投資人而言,若美國成立「TSMCUSA」,並獲得來自台灣母公司的永久技術授權。儘管該法人或能取得更多美國政府資金支持,但將面臨量產挑戰與毛利壓力,恐影響台積電維持53%毛利率的能力。未來關鍵在於其他主要客戶(如輝達(NVIDIA)等)是否願意以更高價格,在美國廠投入大量訂單。此外,美國政府也可能不接受讓本土企業處於不利地位的雙軌定價制度。德意志也基於類似觀點,維持台積電「買進」評級,而目標價由1,400元降至1,200元,調幅14%。延伸閱讀整理包/罕見!台積電法說前七外資砍目標價聚焦關稅、英特爾合作案等議題

車展上演補能戰...寧王推換電、華為比亞迪戰兆瓦閃充

2025上海車展關注焦點除了新車款以外,新能源補能也成為一大焦點,大陸電池巨頭寧德時代23日在2025上海車展發布會主題以「巧克力換電」為主,而比亞迪、華為皆提出兆瓦閃充,充電與換電的生態系正在持續爭奪車主的心。寧德時代23日在上海車展上舉辦「巧克力換電」新車發布儀式。宣布與一汽、長安、北汽、奇瑞、廣汽五大車企共同發布10款「巧克力換電」新車型。寧德時代與廣汽集團在現場簽署全面戰略合作協議。廣汽集團作為首家與「巧克力換電」全生態合作的車企,將在更多旗下車型引入「巧克力」標準,並在換電站建設、電池銀行業務、換電車型營銷推廣及退役電池梯次利用等多領域與寧德時代展開全面合作。據介紹,迄今為止,寧德時代「巧克力換電」網絡建設已落地16個城市,年內將完成30城1,000站計劃。其中廣州、深圳、佛山、東莞四地是粵港澳大灣區首批「巧克力換電」站落地城市,後續珠海、香港、澳門也將於今年計劃建設。華為在車展前一天的22日發布業界首個全液冷兆瓦級超充解決方案,而車展現場也展示了超充電粧。現場工作人員也透露,機械手臂的充電槍預計7月會推出。據了解,華為全液冷兆瓦級超充的峰值功率可達1.5兆瓦,每分鐘可補能20度電,雙槍持續充電電流達2400A,重卡15分鐘即可充電到90%。比亞迪今年也發布兆瓦「閃充計劃」,據稱能在短短5分鐘內給車增加400公里的續航,在這次車展也有呈現。此前,比亞迪集團執行副總裁、汽車工程研究院院長廉玉波表示,比亞迪自研的全球首款全液冷兆瓦閃充終端系統,最大輸出能力可以達到1360kW。未來,比亞迪規劃在全國各地建設4000多座「兆瓦閃充站」。而華為與比亞迪的兆瓦閃充方案也被外界認為是兩大巨頭對決,不過據車展現場工作人員看法,可能比亞迪略勝一籌,畢竟比亞迪接入車輛的生態系比華為更廣泛,這應該會是比亞迪的優勢。華為在車展現場展示了超充電粧。現場工作人員透露,機械手臂的充電槍預計7月會推出。記者黃雅慧/攝影寧德時代23日在上海車展上舉辦「巧克力換電」新車發布儀式。宣布與一汽、長安、北汽、奇瑞、廣汽五大車企共同發布10款「巧克力換電」新車型。寧德時代董座曾毓群(右四)也出席了儀式。記者黃雅慧/攝影
( 時事評論國際 )
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