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| 2016/03/14 09:26:35瀏覽3｜回應0｜推薦0 | |
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最近兩年來，人行開始針對金融機構採用差別存款準備金率，引導對農業、鄉村及小微企業的信貸投放，並且根據施行成果給予獎懲，例如調降符合者的存準率、調升未能達成者的存準率等。 匯率方面，市場擔心人民幣若大幅走貶，將會嚴重衝擊其整體經濟，甚至演變成下一個全球「信用危機」。 然而由於中國人行在重大政策改變時，往往不擅於主動對外界溝通，未來利用行政手段進一步干預資本外流、維持匯率穩定的措施，皆可能引發外界對於人民幣晉身新興儲備貨幣、邁向國際化的努力產生疑慮，進而導致全球金融市場的恐慌震盪，北京當局還須謹慎因應。 聯博預期，近期中國市場受降息帶動人民幣匯價波動的震盪難免，人行今年可能降準1個百分點，未來若降至10至12年前的水平（較目前水位低5至6個百分點），將可釋放多達3兆美元的流動性。若資金外流進一步惡化，這不啻是穩定國內利率政策的重要手段。 人行選擇在此時發布降準信息，也許是因為近期人民幣匯率穩定（相對一籃子貨幣），使得人行在農曆年後股市低迷之際，仍願意承擔較高的匯率波動風險，實施降準。 在中國人民銀行的操作下，CFETS（人民幣匯率指數）大致維持穩定，兌美元匯率亦保持穩定。聯博預期未來5到6個月，人行可望繼續採用穩健偏寬鬆貨幣政策，人民幣短期內應不致於有大幅貶值的動作，聯博同時亦不看好作空人民幣的操作策略。 再者，人行早前曾表示，由於今年1月份社會融資總量來到歷史新高、2月份持續處於高水位，擔憂進一步釋放流動性會加劇人民幣貶值壓力，因此會通過短期流動性調節工具（例如SLF/Standing Lending Facility，常設借貸便利）走向公開市場操作的貨幣政策架構，而不傾向降低存準率。 工商時報【聯博資深副總裁暨亞洲主權策略分析師陳 祖傑】 中國人民銀行（大陸央行） 在2月29日宣布，將全面性調降金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，釋放約人民幣7千億（相當美金1,080億）的流動性。 對此，中國人民銀行行長周小川近期多次重申官方的態度，維持匯率穩定的政策方向明確，人民幣中間價參考相對其貿易夥伴一籃子貨幣的走勢穩定，同時確保人民幣兌美元匯率雙向波動的彈性。 也就是說，在中國透過適當的貨幣政策利率以及利率區間機制，邁向利率市場化的前提下，存準率的調控已經從過去做為貨幣寬鬆政策的重要手段，轉變為調節信貸與流動性的輔助工具。人行此刻全面降準的動作，不免有些矛盾。 在早期，調降金融機構存款準備金率是用來抑制資金過度外流的重磅工具，常常被視為中國貨幣政策進入新循環的開端。 然而，此舉雖符合市場對於中國貨幣政策「略偏寬鬆」的預期，但消息發布的時機，令人有些意外；也引發中國在貨幣政策工具使用和其對「降準」的影響產生質疑。
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| ( 在地生活｜桃竹苗 ) |
