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| 2016/04/06 09:59:43瀏覽29｜回應0｜推薦0 | |
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在安聯投信享負盛名的投資決策委員會（TIC）裡，許家豪負責全球總經情勢研究，多年前即看出低利率環境將迫使投資人轉向擁抱更為多元的收益策略，當時同業還在力推傳統高收益債券基金，他負責的安聯四季豐收債券組合基金則選擇以組合基金方式突破單一券種限制、廣納
多元債息，規模一路成長，如今是全台最大債券組合基金。 投資術分析： 對許家豪來說，收益投資作為核心部位，本質 上就像養小孩，要有耐心地長期灌溉，其中又有兩大因素左右投資結果，第一是給予的養分充足與否，第二是成長過程的穩定度。 舉例來說，許家豪發現不少高股息提供不輸債券的股利率，且經過前波修正，不論是高收益債、高股息、新興市場公債或是全球REITs，精挑細選都能找到息收良好且質佳的資產，他認為這些都該適度納入收益組合，如同奶蛋魚肉不能偏食，營養均衡才能確保收益來源穩定度，才能打造健康的收益投組。 這個主動挖掘當季美食的比喻用在投資上，就是主動管理的內涵。市場瞬息萬變，即使是高息資產每年表現也不盡相同，透過主動管理，一方面有機會挑到最對時的資產，增加資本利得和收益潛力；另一方面，透過主動調整，才能避開非當季的資產，避免贏了收益卻輸了總報酬，損害投資組合的健康。 在負利率環境下，收益投資人開始面對部分高息資產營養不足的問題，比如債券收益率和資產價格不穩定。許家豪 認為穩健型的投資人，此時應適度提高風險承受度，以多元入息心法因應負利率困境、搶救收益，心法第一招就是廣納各類高息資產，因在超寬鬆環境下，許多高息資產都出現良好投資機會。 多元入息心法最後一招，就是多一層保護機制。許家豪表示良好的主動管理可幫助投資人趨吉避凶，但面對波動頻繁的負利率環境，最好手邊多點工具，比如運用衍生性金融商品進行避險，或運用股票指數期貨、利率期貨等，多層保護，控制投組波動度，增加投資勝率。 策略4： 總結來說，許家豪提醒投資人不該忘了收益投資作為核心部位的最終目的，就是長期資產的累積，在負利率時代，投資人應要適度冒險爭取更好的收益，與此同時，別忘時時警惕風險反撲的可能性，才能幫助核心資產像養小孩一樣，順利成長茁壯。 多元入息心法第二招，就是主動管理。許家豪熱愛吃自助餐（Buffet），但他指出真正懂得吃的饕客，並不會像一般人吃撐、吃脹、吃遍全部餐點，而是會看時節、主動做功課，挑最當季或出名的食物下手，「比如秋天一定先吃螃蟹，才能真正品嘗當季食材美味。」 「四年前我們討論的是低利率，四年後的現在我們已在講負利率。」安聯目標多元入息基金經理人許家豪，一語道出投資人當前面臨的最大挑戰。 策略1：核心收益投資應要像養小孩，長期結果比短期績效更重要。許家豪表示，核心收益投資首重兩要素，第一是收益養分充足與否，第二是穩定度，才能發揮收益長期累積效果。 策略2： 解決負利率收益營養不良問題，應廣納高息資產以確保收益來源穩定度。許家豪表示，現在應該精挑細選息收良好且質佳的各類股債高息資產，打造健康收益投組。 策略3： 聰明主動管理，挑最當季的高息資產，同時避開地雷資產，有效管理風險。許家豪表示，在瞬息萬變的市場中，透過主動管理一方面挑最對時的資產，爭取資本利得空間，另一方面也可避開地雷資產 ，管理風險。 工商時報【魏喬怡】 波動頻仍，多一層保護總是好。許家豪表示，若投資組合可再靈活運用衍生性金融商品進行第二層避險，可進一步控制波動，增加投資勝率。
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