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台揚從低軌衛星股 被打到連7跌停…「拆3隱憂」有下市風險 金主鴻準救不救?

撰文‧王子承、張如嫻網通股台揚連吃7根跌停板,近一個月股價大跌超過5成!到底發生什麼事?籌資有救嗎?台揚是台灣第一家微波及衛星通訊公司,30多年前,因為成功研發出世界上第一個攜帶式衛星通訊終端設備,被美軍在伊拉克戰爭採用而聲名大噪,股價也曾飆到每股300元。2012年鴻海創辦人郭台銘,豪擲18億元入股,讓台揚躋身鴻家軍之列,近年又因晉升「低軌衛星概念股」,而備受資本市場關注。豈料,近一個月台揚股價突然暴跌5成。尤其是14日證交所一紙公告指出,根據台揚去年財報,公司每股淨值已經低於5元,依規定將列入全額交割股,引發市場恐慌,催動賣壓,每天都以跌停作收。淨值低存貨重負債比高打開台揚財報,確實顯現3大隱憂。首先是,已經連虧5年的台揚,負債比攀升,短期資金壓力不小。2020年台揚負債比55%,去年已上升到79%,遠高於同業,例如同是網通廠、又是台揚大股東的建漢負債比僅3成。台揚流動比率更是只有91%,遠低於同業。第二,公司存貨攀升。2020年存貨帳面金額10億元,去年底來到13億元。此外存貨周轉天數也維持高檔,對比同業啟碁存貨周轉天數只有67天,台揚則高達263天,存貨積壓相對嚴重。第三,淨值還有持續下探風險。台揚每股淨值僅剩下3.23元,撇去台揚今年恐怕會繼續虧損不說,財報上甚至還有多個可能需要認列的未爆彈,比如併購海外同業帳列的2.9億元商譽,以及帳齡超過一年、達2.6億元的應收帳款,未來這些項目若需要打掉,公司淨值將再下探。根據證交所規定,「每股淨值低於3元的上市公司,經公告將給予3年改善期、3年內未改善就會停止買賣,停止買賣6個月後未能恢復者,即終止上市。」顯示有潛在下市風險。大股東更是早已調節持股表態。早在2021年,鴻海持股便已經降至零,另一大股東建漢,持股也從最高26%賣到僅剩8%,且年初因持股賣出過半而解任董事,就連台揚董事長謝其嘉本人,持股與三年前相比,都少了344張,目前台揚全體董監持股僅剩1%。究其底,台揚財務出現逆風,主要受客戶營運不彰波及,導致去年營收衰退高達5成。台揚的主要客戶,一是傳統衛星電視客戶,近年因影音串流服務崛起而式微,波及台揚營收隨之萎縮。屋漏偏逢連夜雨的是,高軌衛星通訊大客戶ViaSat去年發射衛星失敗,調整後續衛星發射計畫,台揚地面設備的需求也跟著停頓。而台揚耕耘十多年的手機4G基地台市場,因大客戶諾基亞(Nokia)去年更新基地台軟體,再加上4G基地台需求已經不大,營收出現衰退。就連近年台揚盡全力發展的5GORAN、低軌衛星新領域,成效也不盡理想。原本台揚所擁抱的5G開放式基地台架構ORAN,切入射頻單元(RU)的設計、製造,去年獲得美國政府11.4億元補助。然而採用ORAN架構的5G基地台建設始終不溫不火,偏偏台揚ORAN的指標性大客戶——美國衛星服務商DishNetwork,去年一度傳出財務困難,也延遲向台揚下單。台揚另一個重押的新市場低軌衛星,開拓也不順,目前營收占比仍低。全球低軌衛星供應鏈切入不易,低軌衛星接收器市場競爭更是激烈,業界表示,「尤其部分關鍵元件用量大、價格也貴,考驗代工業者成本控制能力。」擬發可轉債洽鴻海集團認購有通訊業者觀察,台揚沒有爭取到美系業者Starlink訂單,僅切入歐系業者EutelsatOneWeb的地面接收站、UT(使用者終端)供應鏈,但業界也指出,目前OneWeb需求量其實並不大。對此,台揚代理發言人游勝雄對本刊表示,台揚存貨金額近幾季其實有下降,存貨周轉天數高主要是營收下降所致。他指出,高軌衛星訂單雖受客戶衛星發射失敗影響、需求遞延,但產品早已準備好,今年第四季有望出貨。此外,先前面臨財務問題的ORAN客戶已完成籌資,台揚將持續透過拓展客戶數來降低風險,避免再出現容易被客戶出貨週期影響營收的狀況。淨值破5元後,台揚預計以發行私募、可轉債因應,游勝雄表示,公司正在尋覓有意認購對象,目前優先和鴻海集團內公司討論。鴻海集團雖目前看似淡出,但創辦人郭台銘色彩濃厚的機殼廠鴻準,去年底拿出2.5億元投資台揚可轉債,鴻準是否繼續出資認購可轉債,或是台揚是否有近一步削減成本、創造金流的計畫,市場都在看。更多內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1475期)延伸閱讀》小學畢業54年,已經走了12人….謝金河嘆人生苦短「像過客」:當年的童稚,如今容顏都老了又一名校倒閉!創校63年走入歷史升學率亮眼、曾以「嚴厲校風」聞名財產全清算頭髮多久洗一次才乾淨?醫曝「最佳」洗頭頻率:3關鍵影響頭皮健康,1動作千萬別做

末班機都飛了!陸配小微未離境 明移民署恐執行強制出境

陸配「小微」、「恩綺」自行離境期限今夜到期,恩綺今晚6時許已搭機離境,小微卻始終未訂票,目前已無飛往大陸班機,今夜一過小微即屬逾期居留,據悉移民署考量強制出境須配合班機,預計明早才會執行強制出境。台灣地區與大陸地區人民關係條例規定,入台陸籍人民有事實足認有危害國家安全或社會安定之虞者,移民署得逕行強制出境,或限令其於10日內出境,逾限令出境其限仍未出境者,移民署得強制出境。同條例也規定,移民署強制陸籍人民出境前,應給予陳述意見機會,強制已取得居留或定居許可的陸籍人民出境前,應召開審查會;若當事人以書面聲明放棄陳述意見或自願出境,移民署得不經審查會審查,逕行強制出境。審查會由內政部遴選相關機關代表、社會公正人士及學者專家共同組成,其中單一性別不得少於3分之1,且社會公正人士及學者專家人數不得少於2分之1。據悉,針對近期陸續執行的陸配離境案,內政部、陸委會、移民署等機關研擬多個劇本及對策,確保陸配順利出境,其中也對比去年發生的西班牙籍詐欺犯奧納德驅逐案。西班牙籍男子奧納德涉嫌多起詐欺案,被國際刑警組織列紅色通報,移民署去年獲報認定奧納德有危害我國利益、公共安全、國安安全等急迫狀況,要求他在2024年10月19日前自行離境,奧納德當時不配合出境,有妻子、小孩在台居住,面臨骨肉分離狀況。移民署去年10月17日通知奧納德出席10月18日上午10時的臨時審查會,最後做成強制出境處分,後續衍生奧納德主張移民署未給充分時間準備意見表達等爭議。小微若逾期居留,移民署很可能在明早通知小微出席審查會,做成處分後才強制出境。可能情況包含,小微態度軟化,依據移民署一早通知出席審查會,隨後配合移民署出境;或小微持續不配合,處分出爐後移民署午間派員前往小微住處執行強制出境。

濃霧特報 高溫炎熱恐焚風 明起變天轉溼涼至清明連假前

中央氣象署發布濃霧特報,金門、馬祖、台中以北地區及夜晚清晨彰化至高雄地區易有局部低雲或霧影響能見度,金門、新北、新竹已或將出現能見度不足200公尺的現象。西南風影響,天氣高溫炎熱,氣象署發布高溫資訊,台東縣有焚風發生的機率,中午前後台南市地區、高雄市地區、屏東縣地區、台東縣地區為黃色燈號。今天各地仍為晴到多雲的天氣,只有恆春半島有零星短暫雨,午後中南部山區亦有零星短暫陣雨;夜晚清晨仍稍涼,各地低溫約19至22度,白天高溫炎熱,西半部高溫約32到34度,東半部約30到32度,尤其南部近山區、台東至大武沿海有接近35度左右的高溫,日夜溫差大。明天鋒面通過及東北季風增強,天氣轉趨不穩定,北部及宜蘭天氣轉涼,白天降溫較明顯,中部及花蓮氣溫亦逐漸下降;各地降雨機率提高,北部地區及基隆北海岸有局部短暫陣雨或雷雨,東半部地區亦有局部短暫陣雨,其他地區亦有零星短暫陣雨。北部及宜蘭15到25度,中南部18到30度,花蓮19到27度,台東21到30度。周六至下周三東北季風影響,北部、宜花整天偏涼,其他地區早晚亦涼;水氣仍多,周六白天北部、東半部地區、恆春半島及中南部山區有局部短暫雨,其他地區為多雲到晴,周六晚起至下周一華南雲雨區東移,中部以北、東半部地區、恆春半島及南部山區有局部短暫雨,尤其北部及宜蘭地區有局部較大雨勢出現的機率,其他地區為多雲;下周二、下周三水氣仍多,北部、東半部地區、恆春半島及中南部山區有局部短暫雨,其他地區為多雲。下周四至下周六東北季風減弱,氣溫稍回升;水氣偏多,北部、東半部地區及中南部山區有局部短暫雨,其他地區為多雲。明天清晨金門、馬祖及西半部易有局部低雲或霧影響能見度,行車用路注意安全,離島交通往返留意航班資訊。春季天氣變化快速,鋒面及華南雲雨區影響時程及冷空氣強度仍有不確定性,注意氣象署最新天氣資訊。
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