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〈分析〉撿便宜還是撿刀子?多頭喊進Nvidia 空頭列4理由 建議趁反彈快逃

美股週五 (2 日) 交易,半導體股 Nvidia (NVDA-US) 仍受創,但已將是 2 年多來最棒的一週。

市場觀察者認為,如果投資者對投入新資金持謹慎態度,那麼有少數幾檔股票可能值得買進。

Strategic Wealth Partners 總裁兼執行長 Mark Tepper 表示,「這些晶片股不是我們想要廣泛曝險的標的,事實上我們是高信念減持,更坦白說,在貿易戰中,那根本不是你的棲身之處,因為這個產業 90% 以上企業的營收來自海外,這比例比其他產業高出許多。」

然而,Tepper 仍看漲少數晶片股,例如 Nvidia,他尤其肯定該公司對遊戲產業的曝險,過去 3 年,該公司股價驚人上漲 650%,但 10 月重挫 25%,可逢低買入。

中美貿易摩擦,半導體股首當其衝,還有其他阻力也困住了整個產業,例如 AMD (AMD-US) 在公布下一季營收前瞻低於華爾街預期後,10 月股價暴跌。

其他分析師也認同,投資者可能會選定半導體個股來操作,而非買進廣泛投資工具,例如追蹤半導體股的 SMH ETF,已自 9 月高點下降 20% 以上。

Susquehanna 衍生策略部門主管 Stacey Gilbert 認為,除了 Nvidia 以外,投資者還可以考慮另外 2 檔半導體股:台灣半導體 (5425-TW) 和 Marvell (MRVL-US)省錢王2018熱銷商品

「這顯然不是一場廣泛產業的交易,事實上,我們的分析師 Mehdi Hosseini 和 Chris Rolland 對這個產業抱持相當謹慎的態度,我們當然不會想買進一籃子工具,如果你觀察 SMH ETF,可以發現它持續反映更加謹慎的態度。」

Gilbert 指出,台灣半導體擁有強勁的長期成長能力,而 Marvell 也是股價可以自此上漲的紮實選擇。

SMH 週五跌暢銷產品特賣會逾 2%,交易價約莫每股 95.50 美元。

但也有分析師持相反看法,美國知名投資媒體《InvestorPlace》InvestorPlace 撰文,建議投資者應該出售 Nvidia。

他認為,若以一個月前 Nvidia 每股 293 美元的高價計算,本週低價達 180 美元,跌幅達 35%,一個月的光景每股就少了 100 美元以上,對 Nvidia 這樣的大型股來說,這樣的走勢相當可怕,逢低買入的前景確實令人垂涎,但他舉出幾個理由,建議投資者不要匆忙下決定:

1. Nvidia 走跌是整體科技股和晶片股熄火,並非單一個股的問題。

例如德儀 (TXN-US)、意法(STM-US) 和最重要的 AMD(AMD-US),整個半導體股在公布財報後,均遭市場大量拋售。

科技股普遍表現不佳,投資者從成長型股票轉熱銷限定商品向更具防禦性的產業,如消費必需品和公用事業,這是因為投資者開始擔心經濟放緩,最近 FAANG 股一連串的疲弱財測享好禮必買清單或財報更惡化了此趨勢。不用說,在大眾試圖降低市場風險的環境下,Nvidia 這一類股票投資者避之唯恐不及。

2. 加密採礦業式微

在晶片股中,Nvidia 和 AMD 可說難兄難弟,因為這兩家公司很大程度上都靠著 GPU 事業的成長來推動利潤。與 Nvidia 一樣,AMD 的投資者也是相信該公司晶片長期前景可望超越英特爾 (INTC-US),但短期內這兩家公司還是要靠加密貨幣的採礦熱潮。

然而,可悲的是,加密礦業已經枯竭,比特幣價格自高點重挫 65%,其他諸如以太坊等加密貨幣崩潰的程度更巨大。

因此即使 AMD 上一季推出新 GPU,但第三季顯卡收入仍較前一季下降 9%。同時,AMD 的區塊鏈營收也令人失望,去年該營收占 AMD 總營收近 10%,今年幾乎完全消失。此外,用在加密採礦業的 GPU 需求消失後,也會降低整體顯卡售價,包括出售給一般遊戲玩家的顯卡價格也受影響。

雖然 Nvidia 對加密採礦業的曝險沒有那麼高,也不清楚 Nvidia 的營收因為採礦業式微而下降多少,但肯定受到某程度的負面衝擊。

3. Nvidia 股價仍很昂貴

雖然 Nvidia 股價掉了 1/3,但仍然昂貴。整個華爾街對 Nvidia 股票目標價的範圍自低於 200 美元到高達 400 美元,顯示像這樣的股票具有高風險,本質上很難確切定價。

過去一年,該公司自由現金流成長已經下降,而且上一季營收還比前一季低 (但此趨勢應該不會持續下去,畢竟 Nvidia 仍在成長),但 2017 年最美麗的時刻已經過了,獲利熱潮顯然已經消退。

因此,以本益比 25 倍來看,Nvidia 的價位實在不令人興奮,其他高成長的晶片股本益比低於 20,價格甜多了,例如 NXP 半導體 (NXPI-US) 本益比低於 9。Nvidia 股價仍有溢價空間,意味著日後該公司必須拿出更令人信服的結果,才能合理化目前的股價。

4. 資本配置問題——Nvidia 從來沒分發過股息。

該公司一直在執行庫藏股,去年該公司稅後純益超過 20 億美元,今年就拿出了 10 億美元執行庫藏股,儘管前半年花費 6 億美元回購股票,但買回來的也不到在外流通股的 1.5%,簡而言之,昂貴股價的企業執行庫藏股也難動分毫,而 0.3% 的股息也對股東沒太大作用。

因此,他建議投資者趁反彈時出售 Nvidia。
他認為,短期內 Nvidia 股價可能會劇烈反彈,因為就技術基準來看,這股票顯然遭超賣了,單單一個月就吐回今年全數漲幅,因此如果 Nvidia 股價回彈一些也不令人意外,事實上本週二該股票就上漲了 9% 以上。

該公司股價上漲部分係因摩根大通調升其股票評價 (但將目標價在自 265 美元調降至 255 美元),這樣的反彈走勢提供投資人很棒的減倉機會,因為科技股真的要遭殃了,尤其是像 Nvidia 這種高價位但沒有股利支撐的股票,對於任何因獲利疲弱而股價大跌的消息最敏感。

Nvidia 近期一度跌到 100 美元的價位,或許沒能在 200 至 300 美元間出售是一件可惜的事,但事實上該股票還有可能加深走跌,投資人應把握時間,快逃!

【獨家】曼谷「流水蝦吃到飽」搬進屏東!一天吃掉200斤

很多人喜歡吃泰國蝦,泰國蝦的產地屏東,有業者推出全台唯一的流水蝦吃到飽,全比照泰國曼谷的流水蝦,包括各類海鮮、魚類也通通吃到飽,天天人潮爆滿,想吃還得排到10月底。

▼(圖/東森新聞)

老闆說,平均一天可以吃掉200斤泰國蝦,儘管還是試營運,就天天客滿,預約已經排到10月底,加上中秋節就要來,更是讓店裡生意強強滾,想吃流水蝦,不用飛泰國曼谷,來趟屏東,照樣吃蝦吃得很滿足。

(封面圖/東森新聞)

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( 時事評論環保生態 )
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