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2023/04/10 03:43:22瀏覽13|回應0|推薦0 | |
笨蛋!問題是流動性!炎炎夏日之際,即使是最活躍的投資者,央行的動向亦未必能引起他們的關注。反之,歐美政客的花邊新聞、最新的商負壓排風扇業新聞,更能吸引存款戶的注意。然而,未來數月、甚至極有可能在數年之內,能夠左右金融市場劇變的將不會是政治因素,而是貨幣政策。 大約在十年前,「量化寬鬆」(QE,Quantitative Easing)這個嶄新、卻又橫蠻的名詞橫空出世。當時包括美國聯準會在內的各國央行,為拯救岌岌可危的全球經濟而闖進這前所未知的領域。因為單純降息並不足以奏效,所以眾多央行開始從市場上購買政府債券,這是前所未有的做法。 由於債券價格與利率此消彼長,所以此舉可推升債券的價格,並壓低了殖利率。多年來,低利環境使投資者轉向其他領域,以尋求更高投資報酬率。 他們追尋高回報的行動,可謂對信貸市場(公司債券)的祝福,從而帶動了股票市場走升。在2008年廠房通風至2018年間,美國標準普爾500指數飆升達兩倍。而同期在歐洲,即使經濟成長乏善可陳,甚至出現一連串政治危機,Eurostoxx指數仍成長高達60%。 眾多央行透過貨幣寬鬆的獨特權力大量購買金融資產,而投資者們則為前所未見的龐大資金流動性而感到喜出望外。然而,黃粱美夢終需醒來。 @貨幣政策正常化陸續啟動 自2018年初以來,美國聯準會不僅停止購入政府公債(事實上自2014年起,已逐步減購),而當局甚至開始將自2009年至2013年間買入的債券,出售給市場套現。此時,量化縮緊大型排風扇正逐步取代量化寬鬆。同時,聯準會亦啟動了貨幣政策正常化進程,換言之,就是將被認為是異常的低利率調高。至於歐洲央行雖然還未開始執行貨幣政策正常化,不過當局亦已宣布購債計畫將於2018年底前結束。 負壓排風扇特點: 投資者應了解到,這一正在逆轉的趨勢,將帶來三大重要的影響。 首先,各國央行保證支撐金融資產價格,將使市場的危機意識及波動一掃而空,而央行的退場將導致更大的市場波動。換言之,不論是政治或經濟因素等外部衝擊,將為市場帶來更大影響。 其次,除非有大量全新的參與者加入市場,以抵消央行政策所造成之影響,否則政府公債殖利率將傾向逐步攀升,而債券價格因此下跌,進一步促使相關企業股價及債券價格走跌。2018年的股市明顯將不會重現2017年的亮眼表現。 第三,由於美國聯準會為首間央行率先調整政策方向,因此美元供應緊縮導致全球市場流動性也隨之緊縮。而那些仰賴以美元支付赤字的國家將首當其衝。剛經歷財政危機的阿根廷,可視為後續一連串可能衝擊的預兆。 所有革命性的劇變正在發生。經濟彈性成長以及攀升的通膨,或將促使央行務求更快抽身,特別是對美國而言。反之,若發生緩慢的經濟成長或極端的市場波動,仍有機會使央行減緩貨幣正常化之進程。可以確定的是,投資者們不能單憑單一國家的經濟表現去評估自身的獲利。從今以後,投資者需要更留意所有構成經濟活動的金融市場狀態。 通風設備最根本的還是解決通風換氣,避開這一點或者把這一點放在次要地位的都是扯淡。現在有太多的設備廠家以及經銷商動輒談過濾等級,談熱交換率,裝好後連最基本的風量都保證不了談什麼都是忽悠所以新風系統最大也是最基本的優點就是通風換氣,讓你在不開窗戶下也能做到室內空氣流通。帶你走進現代廠房,在現代廠房生產排風是一個需要解決的問題,房頂水蒸汽大,氣味難聞,有時霧氣大室內光線不好,這些問題都會影響到正常的生產需求,還有就是會在很多牆壁上、地面上的排風設備達不到要求,很難解決通風問題,現在可以給屋頂設排風天窗,就可以解決這些問題啦,可以在機器設備發生源屋頂開洞,安裝通風天窗能解決通風問題,而且可以不間斷隨時工作來給室內通風換氣。 |
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