第一名：元大，但融券手續費也是各家中最貴。

富邦證券及中信銀證券，則安全庫存控管較鬆，當別家要不到券時，可以找這兩家；相對的，當有標借風險時，也比較容易中標。

沒錯，目前價格(19元)太高了！清算價推估如下：

28.45億+15.388億(前次漢偉資訊大樓部分樓層脫標價格)+39.7億(前次國產大樓全部樓層脫標價格)=83.538億。

83.538億÷42.835億(股本)=19.502元(淨值)，但因為01008T駿馬R1手上約有8千萬現金(租金收入)，所以實際清算價格約為19.6元。

19.6元-10元原始出資額=9.6元(股利所得)

9.6元x10%(REITs的股利所得，個人須就源扣繳10%)=0.96元

19.6元-0.96元=18.64元(清算後投資人尚未扣除買進手續費的實際所得)

所以結論是：今天的收盤價18.96元，實在高的太離譜了，我也看不懂！

懂套利的人越來越多，利潤自然越來越薄。駿馬一號目前籌碼大部分落在投機的散戶手上，原始作手第一次開標前早就跑光光了，加上房市前景不明，本案實在不敢寄予厚利。

1.駿馬一號在1014/12/11下午2時，第2次公開標售開標前，不可以做，有極大風險。開標後隔天，可抓5~7%的年化報酬率來做。

2.預計結束的時間當然會因標售時間及關係人交易(註1)而延後，但以受託機構兆豐銀行，及負責標售機構戴維斯公司的積極性而言，延期時間應不會拖很久(註2)。

註1：漢偉資訊大樓部分樓層的得標者台銀人壽，是持有駿馬一號股份的關係人，此交易案須經103年12月30日召開的受益人會議決議通過，方得出售。

註2. 12月30日召開的受益人會議決議通過售予台銀人壽後，繳錢期限30天。之後，辦理下市需時約2個月。故最遲約3月底、4月初可拿到錢(結案)。

1.你沒有算錯，68億餘元應是標售底價的參考價(與2個月前我們私下委託國泰銀行，不動產部門的朋友，保守粗估約71億差不多)，結標價應會再高一些。但時空背景不同，已不可能如同當初三鼎一案，標出1.5倍的高價，這也是我們這群圈內套利客，尚未進場的原因。

2.一般清算程序約為6個月，從6月份此案核准起算，應該12月底可以拿到錢(但通常不會這麼快)，至遲不會拖過明年2月底。三鼎2011/11/24房產標出後，走完清算程序長達5個月，是因為得標者之一的新光人壽為持股(三鼎)5%以上的大股東，屬於關係人，依規定須召開受益人大會通過，多拖延了2個多月。但是01008T駿馬一號，沒有這個問題(持股5%以上的大股東)。

我並不知道三鼎5個月後完成清算程序，而是結案後事後反推。

3.所有REITs(不動產投資信託基金)，每年從租金收益中均有提撥土增稅金，你不用耽心。其他管銷費用約千分之一，從租金收益中支付，更是綽綽有餘。

除了扣10%的分離課稅(外資法人持有者參與清算須課20%稅，國內法人持有者參與清算須課17%稅)，無證交稅，券商手續費僅買進時有。

此案的投標日期，預估約在10月份，目前01008T駿馬R1，市價今天收在18.91元，量已急縮(籌碼全在有心人士手上)。

我會在價格標定後才進場，賺取年化報酬率約10%的零風險利潤(法人持有者參與清算須課重稅不划算，一定會大單拋出)，此時或之前進場的投資人，有不可測的風險，請自求多福。

此檔REITs駿馬一號01008T將來一定有套利空間(三筆大樓房產標售完成後)，但如果買今天7/11(五)的收盤價18.86元，有可能會賠錢。這是繼三鼎、基泰之星後，國內第三檔遭受益人提出清算下市的REITs，時空背景不同(01005T三鼎REITs市場估清算價值至少15.58元，後來標定後淨資產價值為23.79元，提早進場的人可大賺一筆)，套利作法當然不同。

駿馬一號市場估清算價值至多18元，房市如持續低迷，將來標定後淨資產價值可能低於18元，股價勢必修正(外資法人持有者參與清算須課20%稅，一定會大單拋出避免清算課稅)，屆時拉出空間，方可套利賺取8~10%的年化報酬率(房市位階不同，套利者眾，利潤不可同日而語)。

這也是為什麼7/4金管會核准駿馬一號清算案後，股價一直在18.05~18.2區間盤旋，就是市場有疑慮，套利客尚未進場。後來爆量急拉，只是純炒作，吸引不明就裡的投資人進場，以便出貨，千萬不要做最後一隻上了賊船的老鼠。