[融資推薦]法人融資貸款利率、手續費、CP值分析
 關於法人融資的相關問題
上市公司裡融資融券是說明:
"融資融券交易(securitiesmargintrading)又稱“證券信用交易”或保證金交易
指的是投資者向有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物法人融資
借資金買證券（融資交易）或借證券並賣出（融券交易）。
包括券商對投資者的融資、融券及金融機構對券商的融資、融券。
融資融券制度是一項基本的信用交易制度。法人融資
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降；華東地區不良貸款餘額下降已經形成趨勢。（5）我們預計此輪銀行股行情16年PB可以修復到1.1倍左右，目前為0.90倍。（6）隨後上海銀行、吳江農商行都將陸續上市，將形成“銀行次新股闆塊”，在“次新股效應+定增效應”的作用下，次新股估值將獨立於16家上市銀行。3、每周一股：常熟農商銀行（NIM行業內最高、利息收入增法人融資速行業內最高，撥備前利潤增長行業內最高）。4、11月重點推薦：華夏銀行（管理層變化塵埃落地，股權交割有望近期完成）。5、中長期重點推薦：招商、寧波、華夏、北京、光大、民生，大行中，首推中行。隨著債轉股落地，不良資管理行業的相關標的帶來一波機會。我們建議關注不良資管理行業的相關標的，重點推法人融資薦：海德股份、泰達股份，陝國投法人融資A、浙江東方、天法人融資津普林。另外，建議關注：普惠金融的標的：銀之傑。◆重要聲明本報告僅供本公司的客戶使用，本公司不會僅因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告的資訊均來源於本公司認為可信的公開資料，但本公司及研究人員對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證，也不保證本報告所包含的資訊或建議在本報告發出後不會發生任何變更，且本法人融資報告中的資料、意見和預測均僅反映本報告發佈時的資料、意見和預測，可能在隨後會作出調整。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不構成投資者在投資、法律、會計或稅務等方面的最終操作建議。本公司不就報告中的內容對投資者作出的最終操作建議做任何擔保，沒有任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損法人融資失的書面或口頭承諾。投資者應自主作出投資決策並自行承擔投資風險，據本報告做出的任何決策與本公司和本報告作者無關。在法律允許的情況下，本公司及其關聯機構可能會持有本報告中提到的公司所發行的證券並進行交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或類似的金融服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任法人融資何機構和/或個人不得以任何形式翻版、複製和發佈本報告。任何機構和個人如引用、刊發本報告，須同時註明出處為中信建投證券研究發展部，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和/或修改。本公司具備證券投資諮詢業務資格法人融資，且本文作者為在中國證券業協會登記註冊的證券分析師，以勤勉盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清法人融資晰準確地反映了作者的研究觀點。本文作者不曾也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。股市有風險，入市需謹慎。記者周美鵑／綜合報導南韓總統密友崔順實幹政風暴一路擴大延燒，南韓媒體天天有爆料，挖出崔順實女兒在梨花女子大學的入學成績，書面審查表現不佳，但卻因為口試超級高分滑壘入學，口試項目當中甚法人融資至有滿分的，跟其他考生有天壤之別。南韓媒體還追查出，崔順實母女在德國的豪宅是女兒的房產，區區大學生竟然可以向銀行融資3億韓圜。▲南韓媒體爆料，崔順實女兒鄭維羅疑似走後門入學。（圖／翻攝自channelA）總統樸槿惠二度道歉，57%法人融資南韓民眾不接受，還走上街頭示威，主辦單位預估可能會有10萬人。密友幹政涉嫌貪污，政治風暴法人融資重創樸槿惠，點燃全案導法人融資火線的正是崔順實寶貝千金鄭維羅，經常待在歐洲，英語很溜。▲圖／翻攝自horsepointTV鄭維羅：「這些馬兒都很棒，但是我失誤輸了比賽，在慢步項目有點失常。」2014仁川亞運馬術團體金牌，讓鄭維羅居然能在報名截止後進入梨花女子大學！南韓媒體挖出她的評分表，書面審查少說排到10名後，但因為口試成法人融資績高得嚇人，最後擠上第6名入學，口試中「未來成長可能性」甚至拿滿分。鄭維羅疑似走後門入學，不上課還能AllPass，不隻梨花女子大學被調查，高中時期她的出席日數不足也照樣畢業，同樣納入調查。南韓主播：「崔順實之女疑似走後門進入高中與大學，教育當局開始調查此事。」▲鄭維羅名下有千萬豪宅。（圖／翻攝自KBS）南韓媒體還挖法人融資出，崔順實母女住在德國法蘭克福近郊的5億韓圜豪宅，超過台幣1300萬的房子，是鄭維羅名下的不動產。區區大學生竟然能向南韓外換銀行KEB融資3億韓圜，而利率隻有1%多一點。更神奇的是，負責融資的銀行員，在這件事後快速升官。▲銀行KEB融資鄭維羅3億韓圜，啟人疑竇。（圖／翻攝自KBS）記者：「東京奧運你想去嗎？那是你的夢法人融資嗎？」鄭維羅：「那是我的夢，每個騎士都夢想參加奧運。」鄭維羅的奧運夢，在弊案接連爆發後難上加難。而跟這對母女牽扯上的KEB銀行、三星等財團，通通成為檢調要查的對象。（整理：實習編輯黃於荃）分享分享分享留言列印AA+2016111605:13經濟日報記者楊文琪／台北報導WhatsApp圖／經濟日報提供分享faceboo法人融資k交通部政務次長王國材昨（15）日表示，今年航運業景氣非常差，為避免南韓的韓進破產事件在台發生，將提供5,600億元的融資紓困，港務使用費上也將打折優惠，紓困期限一至二年，該方案已提報行政院審核，最快本月底可公布實施。王國材說，海運業負責國家貨物進出口運輸，是相當重要的產業，韓進事件因為南韓政府的動作較慢，造成很多貨法人融資主的貨物被扣押，衍生許多糾紛，交通部去了解國內航運業的營運狀況後，認為如果現在政府不支持，等到問題嚴重後再出手，恐怕就會來不及。他指出，交通部前後與經濟部、財政部、金管會等相關部會討論過三次，也和全國船聯會理事長林文博、台北市輪船公會理事長張正鏞討論，行政院政務委員張景森也主持過類似會議，研擬出「因應全球航運景氣衰退法人融資航運業獎勵、紓困暨促進產業升級方案」，該方案曾向行政院長林全簡報過。他表示，目前金融機構有一個振興經濟的融資貸款，各行業都可以提出申請，金額有5,000億元，據他了解，現在可用額度還很多；而國發會有600億元的中長期融資資金，將專門提供給航運業低利融資之用，兩筆合計有5,600億元；另外，銀行公會也同意寬限航運業者的法人融資還款期限，希望幫助業者度過寒冬。王國材認為，今年來海運業的運費很低，在全球貨櫃大型化的趨勢下，五、六千TEU（20呎標準貨櫃）的貨櫃無法與1萬TEU的貨櫃輪競爭，加上全球經濟不景氣，航運業處於景氣循環谷底，預估一年後海運業景氣會慢慢回升，所以政府決定此時出手協助業者度過寒冬。之前因陸客銳減造成旅遊業者商機大幅流失，估法人融資算一年少300億元商機，當時就有業者要求政府紓困，但交通部並無如此大手筆提供融資協助，外界好奇為何這次一口氣拿出這麼多資金來紓困？王國材回應說，紓困是為協助業者暫度寒冬，包括提供融資和不要斷銀根，並非100%補助。ENLARGE富士康董事長郭台銘圖片來源：BloombergNewsKaneWu/AlecMacfarl法人融資ane2016年11月17日17:25知情人士稱，由科技巨頭阿裡巴巴集團(AlibabaGroupHoldingLtd.,BABA)和富士康(Foxconn)支持的中國物流公司百世物流科技（中國）有限公司(BestLogisticsTechnologiesLtd.,簡稱：百世物流)計劃明年在美國進行首次公開募股(IP法人融資O)。其中一位知情人士稱，預計總部位於杭州的百世物流最早將於明年1月底啟動IPO準備工作。知情人士稱，今年早些時候該公司向10多個新投資者籌資7.6億美元後，獲得逾30億美元的估值。據公司公告稱，投資者包括復星國際有限公司(FosunInternationalLtd.,簡稱：復星國際)、軟銀中國資本(SoftBank法人融資ChinaVentureCapital)、阿裡巴巴旗下物流子公司菜鳥網絡(CainiaoNetwork)以及世界銀行附屬私營部門投資機構國際金融公司(InternationalFinanceCorp)。知情人士稱，不清楚百世物流的IPO籌資規模。該公司未回復記者的置評請求。為國內迅速增長的電商行業提供支持的中國物流公法人融資司吸引了數十億美元的投資。今年10月份，中通快遞(ZTOExpress,ZTO)通過紐約IPO籌資14億美元，成為今年迄今美國市場上規模最大的一樁IPO。百世物流由谷歌中國前聯合總裁周韶寧(JohnnyChou)在2007年創建。該公司迅速擴張，在中國建立了一個倉庫和分銷網絡。該公司在中國運營著400個分銷中心，在美法人融資國運營三座倉庫，在德國運營一座倉庫。百世物流今年把物流業務的範圍擴大至澳大利亞、日本和泰國。該公司還為中國網購消費者提供國內和國際快遞服務。百世物流9月份曾表示，高盛集團(GoldmanSachs)在其最新一輪融資中擔任公司顧問。中國光大資產管理有限公司(ChinaEverbrightAssetsManagement法人融資)和中信產業投資基金管理有限公司(CiticPrivateEquityFundsManagementCo.)為百世物流那一輪融資的領投方。（本文版權歸道瓊斯公司所有，未經許可不得翻譯或轉載。）阿裏巴巴又在新三闆上出手了。根據公告，阿裏出資3億，以96.43元/股的價格認購了一家孵化網紅的新三闆企業如涵控股（83288法人融資7.OC）311.11萬股，佔總股本的9.58%，融資完成後，如涵控股估值高達31.32億元。從本次融資方案發佈到最終完成，歷時不到4個月。要知道現在正是新三闆上的融資寒冬。吸引阿裏入股，又神速玩成融資，讀懂君不得不驚嘆如涵控股的魅力。1、阿裏出資3億，投資一家孵化網紅的新三闆企業2016年8月5日，如涵控股發佈過一法人融資則股票發行方案，宣布以90100元/股的價格發行不超過500萬股，融資5億元。不到4個月，這筆融資就完成了。發行情況報告書顯示，阿裏巴巴與四名機構投資者參與了認購，其中阿裏出資額居首。阿裏總共出資3億，以96.43元/股的價格認購了311.11萬股。認購完成後，阿裏將持有如涵控股總股本的9.58%，一舉成為第四大股東法人融資。其他四位機構投資者分別為青島金
業內偏低，而綜合收益率行業內偏高，盈利能力不錯，但是其ROE卻在中型銀行中最低，主要原因來自三個方面：中間業務收入占比過低；成本收入比過高；逾期貸款占比高帶來的較高的新增撥備；而這三個因素同經營管理有密切相關。隨著管理層確定，在經營管理方面改善，這些指標將會好轉，比如：成本收入比下降；轉型加快成效顯現後，非息收入占比法人融資回升；風險管控制度和體系改善，實現風控能力持續提高，逾期貸款開始下降。這些指標的改善都將提高ROE。ROE回升提升估值。一、上周行情回顧1、上周銀行闆塊震蕩調整。銀行指數跌幅0.36%，跑輸滬深300指數（0.17%）0.53%個百分點。2、常熟銀行（4.06%）、華夏銀行（2.2%）、北京銀行（1.06%）排名靠前法人融資，江陰銀行（3.27%）、無錫銀行（1.99%）、江蘇銀行（1.93%）排名落後，闆塊分化不顯著。3、上周推薦的北京銀行上漲1.06%。二、本周專題：從上市銀行未來融資需求分析1、資本充足率與股權融資的邏輯分析核心資本充足率計算公式如下所示：核心資本充足率=（核心資本/加權風險資總額）×100%如果加權風險資總額增長法人融資速度大於核心資本增長速度，則銀行面臨一級資本下降至監管線以下的風險，因此，銀行需要補充其核心一級資本，以滿足監管要求。從表1可以看出，銀行補充一級資本的渠道主要依靠內源融資和權益融資。而內源融資依靠業績增長帶來的利潤累積。而權益融資則主要是發行新股。也就是說，如果銀行業績增長帶來的權益部分增長積累速度小於加權風險資增法人融資長速度時，那麼銀行在補充一級資本時，就隻能依靠增加股本的方式來補充一級資本。就目前狀況而言，上市銀行選擇權益資金募集的主要方式有兩種，一種是增發普通股，一種是發行優先股。2、銀行權益融資歷史資料分析表2是20142016年銀行業實現權益融資表。從歷史資料來看，共有14家銀行選擇發行優先股的方式進行權益融資擴充資本充足法人融資率。而選擇定向增發的銀行有5家。進一步來看，五大行擴充資本充足率均選擇發行優先股的方式進行融資。南京銀行，平安銀行，浦發銀行，在過去三年間，同時進行過普通股和優先股的融資。值得注意的是，在進行普通股融資的銀行中，都無一例外的選擇定向增發作為權益融資的方式。而在六家進行定向增發的銀行中，除了浦發銀行用於收購資之外，均用法人融資於補充流動資金。根據股東大會公告日公佈日期以及優先股發行預案的公佈日期，我們查詢了銀行進行權益融資前一季度的銀行核心一級資本充足率。如表2和表3列示。出去工行和交行之外在核心資本充足率11%就進行權益融資外，最低的是平安銀行，核心資本充足率在7.3%時，動定向增發預案。因此，不難發現，儘管監管要求核心一級資本充足率不法人融資得低於5%，但就整體而言，動權益融資方案的觸發閥值在8.5%附近。那麼，截止目前為止，究竟有多少家銀行的核心資本充足率處在8.5%附近呢？進一步，我們來觀察當前境況，上市銀行核心一級資本充足率的情況。3、銀行業潛在資本充足率補充需求分析表4為上市銀行2013Q32015Q1的核心一級資本充足率，截至第三季度末，儘管所法人融資有上市銀行的核心一級資本充足率均在8.5%以上。但是，接近8.5%的銀行包括平安銀行，華夏銀行，寧波銀行，南京銀行，浦發銀行，興業銀行以及光大銀行。而事實上，興業銀行已經於今年7月底公佈非公開發行方案，擬向福建省財政廳、中國煙草總公司等6家發行物件非公開發行不超過17.22億股，擬募資總額不超過260億元。也就是說，法人融資未來一段時間內，至少有上述6家銀行均有潛在的實施定向增發或發行優先股的可能性。4、一級核心資與風險資擴展速度前面的簡單分析我們已經發現，有6家銀行接近8.5%的定增“隱形線”。接下來我們進一步分析和推測這幾家銀行動定增預案的時間。預測銀行動定向增發的時間主要取決於核心一級資本充足率的下降速度。表4為6家銀行的核心一級法人融資資本充足率的同比增速，從增速來看，除興業銀行和浦發銀行之外，其餘五家連續兩個季度呈現充足率下降趨勢。並且均接近業內8.5%實施定增的“隱形線”。潛在的權益性融資需求明顯。當然，不可否認的是，銀行未來決定是否進行權益融資，還需要考慮銀行自身盈利預期（核心資本增長）和風險資擴展速度。接下來我們分別來看這6家銀行的核心資本法人融資增速與風險資本擴展速度。為了方便比較，我們直接採用一級核心資同比增長率與風險資同比增長率來進行橫向比較。表5為風險資擴張速度，可以看出，風險資總額擴張速度，平安，寧波和南京銀行表現較為激進。2015年以來，風險資同比增長率一直都在20%以上，從2016年六家銀行表現來看，平安銀行風險資擴張速度一直維持20%水平。寧波法人融資銀行較2015年，下降較為明顯。光大銀行則呈現上漲趨勢。表6為6家銀行的核心資本同比增長速度，整體來看，銀行的核心資本增速均小於各自的加權風險資增長速度。這意味著核心資本充足率有繼續下行的趨勢。具體來看，平安銀行，華夏銀行以及光大銀行的核心資本增速與加權風險資增速的差額呈現較為明顯的擴大趨勢。因此，相較而言，平安銀行法人融資，華夏銀行以及光大銀行，在未來一年中定向增發需求應該是最為迫切的。5、權益發融資規模預測根據20132016年銀行業已實現融資規模測算，銀行業進行定向增發的融資規模在占銀行前一季度所有者權益總額如下。從表7中不難看出，定向增發的六家銀行中，除南京銀行外，融資規模集中在10%附近。而發行優先股的14家銀行中，工行，中行法人融資和北京銀行的權益融資規模占發行前前一季度權益總額在5%附近，而華夏銀行和廣大銀行的權益融資規模占發行前前一季度權益總額在15%以上。剩餘銀行的發行規模也集中在10%附近。結合平安銀行，華夏銀行和光大銀行的第三季度末權益規模，我們推測未來一年內，三家銀行定向增發融資規模如下：至於融資方式選擇，則需要考慮多種因素。考慮到法人融資定向增發物件，大股東增持意願是一個需要考慮的重要變數。此外，定向增發還有分散控制權的風險並且需要從預案公佈到定向增發實施，耗時較長。具體來看，平安銀行持股比例集中，第一大股東持股比例達到49%。而華夏銀行和光大銀行則分別為25.5%和29.%。而近三年銀行進行定向增發的物件都無一例外的包括大股東。綜上，我們認為，平安法人融資銀行，華夏銀行和光大銀行在未來一年內更有可能進行權益融資。三、上市公司熱點之一：股權變化和管理層變化華夏銀行市場對華夏銀行關注點主要是股權變化和管理層變化。（1）17日，北京市國資委公佈了人事任免，華夏銀行現任行長樊大志升任為董事長，行長另有任命。關於其管理層變化最終塵埃落地，行長人選後續需要關注。（2）另外，人保接法人融資盤華夏銀行近20%的股權.3季度末，德意志銀行合計持有華夏銀行19.99%的股權，依然為華夏銀行第二大股東。其股權交割尚未完成，預計到4季度將完成交割，人保正式入主華夏，成為其第二大股東。（3）華夏銀行10月以來表現不錯，股價對此作出反應。（4）股權完全變更後，管理層確定，公司治理將有徹底的改觀，風控能力改善，預計其法人融資基本面將有顯著改善，而且目前，其估值在中型銀行中較低。10月起我們重點推薦。（5）此外，2016年11月03日，華夏銀行發佈關於股權變更獲中國銀監會核準的公告，銀監會同意中國人民財保險股份有限公司受讓德意志銀行股份有限公司、德意志銀行盧森堡股份有限公司、薩爾奧彭海姆股份有限合夥企業所持有的2,136,045,885股法人融資A股普通股股份。受讓後，中國人民財保險股份有限公司持有華夏銀行2,136,045,885股股份，持股比例19.99%。（6）維持華夏銀行“買入”評級。預測16/17淨利潤同比增長8%/10%，EPS為1.91/2.1，PE為5.44/4.95，PB為0.81/0.70，目標價13元。四、上市公司動態：1、光大銀行：公法人融資開發行A股可轉換公司債券獲中國銀監會核準，將發行不超過300億元可轉債，轉股後計入核心一級資本。2、民生銀行：關於成功發行200億元金融債券的公告，在銀行間債券市場成功發行3年期固定利率債券，發行總規模200億元，票面利率2.95%。3、華夏銀行：關於股權變更獲中國銀監會核準的公告，銀監會同意中國人民財保險股份有限公法人融資司受讓德意志銀行股份有限公司、德意志銀行盧森堡股份有限公司、薩爾奧彭海姆股份有限合夥企業所持有的2,136,045,885股A股普通股股份。受讓後，中國人民財保險股份有限公司持有華夏銀行2,136,045,885股股份，持股比例19.99%。4、建設銀行：國家發展改革委、國家開發銀行、中國建設銀行日前聯合發函，將共同法人融資幫助遼寧省開展PPP創新工作。五、下周需重點關注事情1、撥備覆蓋率監管政策的變化；2、混業監管框架的落地；3、投貸聯動新進展；4、《商業銀行法》關於銀行綜合化經營的相關政策規定。5、平安銀行管理層變化；6、地方AMC放開“一省一家”限制，處允許對外轉讓。六、投資建議：1、本周對銀行股的觀點維持，看好，認為：行業基本面法人融資出現積極改觀，同時政策利好也將出現，可積極加大銀行股配置比例，4季度銀行股有絕對收益和相對收益。原因是：（1）基本面：3季報顯示：行業面出現了積極改善，3季度單季NIM企穩回升，不良增長繼續放緩。（2）政策面：積極回暖，風險緩釋的政策將在4季度加快落地，在風險緩釋力度大於風險暴露的情況下，控制風險提高估值。2、銀行股法人融資投資邏輯：（1）3季度，行業基本面出現積極改觀。3季度單季NIM企穩回升，不良增長繼續放緩。（2）風險緩釋政策逐步出臺。不良資收益權轉讓首單發行、CDS政策、債轉股政策出臺、銀行表外理納入MPA監管。4季度後續兩個月，混業監管框架、投貸聯動子公司也將落地。建行2單債轉股方案落地。（3）不良逐步出表，估值緩慢修復。（4法人融資）3季度行業不良生成率環比繼續下
各種融資渠道仍在繼續舉債，以其中公開可統計的城投債為例，截至2016年10月底，融資平台中城投債發行超過3,700隻，債券額度超過3.7萬億人民幣(下同)。11月4日，財政部相關負責人再次重申新預算法等相關規定，表示新法生效後，地方政府債務僅限政府債券形式，且實行限額管理，2016年全部地方債額度為17.18萬億，融法人融資資平台債務並不屬於政府債務。財政部再次明確切割政府債務和平台債務，融資平台借債將由誰償還？引發市場一片嘩然。有市場人士指出，43號文之後，融資平台替政府舉債雖遊離在灰色地帶，卻有現實意義。市場各方雖有預期，平台公司舉債未必是政府債務，但財政仍會兜底。────────────「東網Money18」全新功能「闆塊追蹤」，法人融資助你分析抓緊投資先機「緻富智庫」領悟理財/職場智慧，一Click改變一世今年前三季，新增地方政府債佔全年新增限額的96.2%。網上圖片香港文匯報訊（記者海巖北京報道）對於外界有關地方政府債務尤其是隱性債務擴張的疑慮，財政部昨日表示，地方政府債務風險總體可控，但也存在局部地區償債能力弱化、違法違規融資擔保現象時有發生等法人融資問題，下一步要堅決制止地方政府違法違規融資擔保行為，2015年後的地方國企包括融資平台舉債不屬於政府債務。前三季地方債券新增1.1萬億財政部數據顯示，截至2015年末，中國地方政府債務16萬億元（人民幣，下同），如果以債務率（債務餘額/綜合財力）衡量地方政府債務水平，2015年地方政府債務率為89.2%，低於國際通行法人融資的警戒標準。加上納入預算管理的中央政府債務10.66萬億元，政府債務負債率（債務餘額/GDP）為38.9%，低於歐盟60%的警戒線，也低於主要市場經濟國家和新興市場國家水平。財政部有關負責人稱，隨2016年GDP的增長和地方財政收入的增加，預計到2016年末負債率不會出現大的變化。2016年，經全國人大批準，新增中法人融資央政府債務限額1.4萬億元、地方政府債務限額1.18萬億元。財政部稱，截至9月底，全國地方已經發行新增地方政府債券11,347億元，佔全年新增限額的96.2%。建立債務風險預警應急機制此外，自去年底啟動發行政府債券置換存量債務的工作，至2016年9月底，全國地方累計完成發行置換債券7.2萬億元。財政部稱，此舉減輕了地法人融資方政府到期債務集中償還壓力，降低了地方政府利息負擔，初步匡算2015年2016年累計為地方節約利息支出6,000億元。財政部有關負責人表示，下一步要堅決制止地方政府違法違規融資擔保行為，一方面，嚴格控制地方政府債務規模，另一方面也要合理安排新增債券規模，滿足地方政府合理融資需求，支持地方穩增長、補短闆。另外，建立健全法人融資地方政府債務風險預警和應急處置機制，建立財政部駐各地專員辦對地方政府債務的日常監督機制。近日，國務院辦公廳發布《關於印發〈地方政府性債務風險應急處置預案〉的通知》（國辦函〔2016〕88號）。同時，經國務院批準，財政部印發《關於印發〈地方政府性債務風險分類處置指南〉的通知》（財預〔2016〕152號）。就此，財政部有法人融資關負責人回答了記者提出的問題。一、問：出台《預案》和《指南》的背景是什麼？答：實施地方政府債務風險防控，有利於提高地方政府動態監測、實時預警的能力，提前妥善做好政府債務風險事件應急政策儲備，推進風險防控工作科學化、精細化，確保債權人和債務人合法權益，牢牢守住不發生區域性系統性風險的底線。《中華人民共和國預算法》規定，法人融資“國務院建立地方政府債務風險評估和預警機制、應急處置機制以及責任追究制度”。《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》（國發〔2014〕43號）要求，“建立債務風險應急處置機制。各級政府要制定應急處置預案，建立責任追究機制”。黨的十八屆五中全會明確提出建立風險識別和預警機制，以可控方式和節奏主動釋放風險，重點提高財政法人融資、金融等方面風險防控能力。按照黨中央、國務院決策部署，財政部全面貫徹落實黨的十八大及十八屆三中、四中、五中、六中全會精神，積極構建規範的地方政府舉債融資機制，嚴格實施限額管理，要求地方政府舉債不得突破全國人大或其常委會批準的限額，依法設置地方政府債務的“天花闆”；將政府債務全部分類納入一般公共預算和政府性基金預算管理法人融資，改變了以往政府債務遊離於預算之外的局面，主動接受人大監督；開展風險評估和預警，督促高風險地區切實化解風險；發行政府債券置換存量債務，有效緩解地方政府到期債務償還壓力，減輕地方政府利息負擔；加大專項檢查力度，堅決制止違法違規擔保融資行為等，既發揮了政府規範舉債對經濟社會發展的積極作用，又有利於防範財政金融風險，地方政法人融資府債務管理取得了積極成效，風險總體可控。但當前地方政府債務領域也出現了一些新的問題，主要是局部地區償債能力有所弱化，個別地區債務率超出警戒標準，違法違規融資擔保現象時有發生，一些政府和社會資本合作項目存在不規範現象等，需要引起重視。圖之於未萌，慮之於未有。建立地方政府性債務風險應急處置機制，是落實黨的十八屆三中、四中法人融資、五中、六中全會精神以及預算法相關規定，提升國家治理體系和治理能力現代化水平，全面依法治國，深化財稅體制改革，防範和化解財政金融風險的重要舉措。《預案》的出台將有力推動此項工作開展。二、問：出台《預案》的目的以及工作原則是什麼？答：建立健全地方政府性債務風險應急處置工作機制，堅持快速響應、分類施策、各司其職、協同聯動法人融資、穩妥處置，牢牢守住不發生區域性系統性風險的底線，切實防範和化解財政金融風險，維護經濟安全和社會穩定。《預案》明確，建立健全地方政府性債務風險應急處置工作機制主要遵循以下原則：一是分級負責。省級政府對本地區政府性債務風險應急處置負總責，省以下地方各級政府按照屬地原則各負其責。國務院有關部門在國務院統一領導下加強對地方法人融資政府性債務風險應急處置的指導。跨省（區、市）政府性債務風險應急處置由相關地區協商辦理。二是及時應對。地方各級政府應當堅持預防為主、預防和應急處置相結合，加強對政府性債務風險的監控，及時排查風險隱患，妥善處置風險事件。三是依法處置。地方政府性債務風險事件應急處置應當依法合規，尊重市場化原則，充分考慮並維護好各方合法權益法人融資。三、問：《預案》主要包括哪些內容？答：《預案》和《指南》牢固樹立和貫徹落實五大發展理念，適應和引領經濟發展新常態，堅持總體國家安全觀，在準確研判當前和今後一段時期我國地方政府性債務風險狀況的基礎上，堅持問題導向，依據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國擔保法》、《中華人民共和國合同法》等法律法規和政策規定，遵法人融資循市場化、法治化原則，對地方政府性債務風險應急處置做出系統性安排，充分考慮各方合法權益，明確風險防控底線，建立預警和分級響應機制，嚴格風險事件責任追究，牢牢守住不發生區域性系統性風險的底線。一是依法明確適用範圍。依據預算法等法律和政策規定界定《預案》和《指南》的適用範圍：納入限額管理的地方政府債務，包括地方政府債券以法人融資及尚未置換為政府債券的存量政府債務；清理甄別認定的存量或有債務，包括政府負有擔保責任的債務和可能承擔一定救助責任的債務。二是建立分級響應機制。按照風險事件性質、影響範圍和危害程度等，將政府性債務風險事件劃分為Ⅳ級（一般）、Ⅲ級（較大）、Ⅱ級（重大）、Ⅰ級（特大）四個等級。對Ⅳ級、Ⅲ級債務風險，主要由市縣政府立足自身化法人融資解；對Ⅱ級、Ⅰ級債務風險，除上述措施外，省級政府可依據市縣政府申請予以適當救助。另外，當地方政府出現極大風險時，中央政府可適當指導。三是實施分類應急處置。堅持法治化、市場化原則，嚴格依據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國擔保法》、《中華人民共和國合同法》及其司法解釋等法律規定，區分不同債務類型，分類提出債務違法人融資約處置措施，明確地方政府償債責任，實現債權人、債務人依法分擔債務風險。四是嚴格落實責任追究。風險事件發生後，適時動責任追究機制，對地方政府有關責任人進行行政問責和追究法律責任，對銀行業金融機構相關負責人嚴格依法追責，增強地方政府和銀行業金融機構領導幹部的風險意識、責任意識，防範財政金融風險。四、問：《預案》中提出的地法人融資方政府財政重整包括哪些內容？答：財政重整是指高風險地區通過實施一系列增收、節支、資處置等短期和中長期措施安排，使債務規模和償債能力相一緻，恢複財政收支平衡狀態。實施債務高風險地區財政重整，是地方政府債務應急處置的重要內容，也是世界各國普遍採用的做法。地方政府財政重整計劃必須依法履行相關程序，保障必要的基本民生支出和政法人融資府有效運轉支出，要注重與金融政策協調，加強與金融機構的溝通，不得因為償還債務本息影響政府基本公共服務的提供。《預案》規定了財政重整的主要措施。包括：一是拓寬財源渠道。依法加強稅收徵管，加大清繳欠稅欠費力度，確保應收盡收。落實國有資源有償使用制度，增加政府性資源收益。除法律、行政法規和國務院規定的財稅優惠政策之外，可以法人融資暫停其他財稅優惠政策，待危機解除後再行恢複。二是優化支出結構。財政重整期內，除必要的基本民生政策支出和政府有效運轉支出外，視債務風險等級,本級政府其他財政支出應當保持“零增長”或者大力壓減。三是處置政府資。指定機構統一接管政府及其部門擁有的各類經營性資、行政事業資、國有股權等，結合市場情況予以變現，多渠道籌集資金償還法人融資債務。四是申請省級救助。採取上述措施後，風險地區財政收支仍難以平衡的，可以向省級政府申請臨時救助，包括但不限於：代償部分政府債務，加大財政轉移支付力度，減免部分專項轉移支付配套資金等。待財政重整計劃實施結束後，由省級政府自行決定是否收回相關資金。五是加強預算審查。實施財政重整計劃以後，相關市縣政府涉及財政總預算、部門法人融資預算、重點支出和重大投資項目、政
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