中央銀行在每季理監事會議後都會發布決議文，每次的決議文都是經過字字推敲與斟酌後才發出的。解讀央行貨幣政策與動向，可從央行理監事會議決議文一窺端倪。

央行9月29日舉行的第三季理監事會議，決定停止五季以來的升息腳步，從會前三天銀行間拆款利率持平就已定調；但央行還保留了發行定期存單的彈性調節工具，可視情況「微調」，因而不能解讀成貨幣政策就此轉向寬鬆，「觀望」的意味更重。

其次，依照決議文，央行維持利率不變，最主要是歐債危機與美國二次衰退疑慮帶來的全球經濟不確定性。事實上，主計處已下修我國經濟成長率，在物價持穩環境下，央行停止緊縮是合理作法，也代表央行政策目標已確定從「穩定物價」轉向「協助經濟成長」。

至於央行下一步是否會轉向寬鬆或降息？得看歐美情勢而定。歐洲央行（ECB）與美國聯準會（Fed）動向是關鍵指標，這兩大央行都已不排除進一步寬鬆，因而這個可能性正在升高。

同時，接下來匯率工具將扮演更重要角色。央行日昨才一口氣讓新台幣大貶4角多，若景氣再走低，匯率如同柳樹可隨風搖動而不折損的「柳樹理論」 ，將可看到新台幣未來的波動更具「彈性」。

最後，央行決議文中特別提到「房市交易降溫，健全房屋市場方案成效逐漸顯現」字眼。在景氣趨緩之際，央行似已為去年6月對房市祭出的針對性措施，預留了逐漸鬆綁的伏筆，值得後續觀察。