台股7月來漲幅直逼今年3月的6.5%，法人預期，因外資持續買超，且上市、櫃公司密集舉行法說會釋放利多，台股7月漲幅有機會創今年單月新高。

台股昨（26）日小漲26點，以7,787點作收，創下今年5月5日以來新高，7月以來漲幅為6.2%，僅次今年3月的6.5%。

外資則在連續兩個月賣超台股逾2,500億元後，7月轉賣為買，7月以來買超台股557.9億元，為今年以來單月次高，預期法人在7月最後一周將持續買超，成為推升台股上漲力道之一。

元大投信表示，科技大廠本周密集舉行法說會，由於市場普遍預期第二季獲利應該不錯，將激勵台股下檔有撐，不過，市場較關注的焦點是，各家科技大廠對於第三季的營運展望，是否會如市場預期出現旺季不旺，或是仍有旺季需求效應，以及庫存的變化等。

凱基投信指出，台股昨日隨亞股小幅開高，但因指數來到關鍵壓力區，獲利調節賣壓湧現，指數盤中回檔測試跳空缺口，但下檔買盤積極，缺口仍未完全補上，顯示目前盤勢仍由多頭掌控，未來若美國企業陸續傳來佳音，量能方面也持續放大，將有助台股繼續上攻關卡。

保德信投信投資長余睿明認為，台股現階段處於半年線、年線附近，在上檔跳空缺口未能回補下，成交量能維持千億元有助逐步去化區間賣壓，量能若能進一步突破1,200億元，則指數有機會挑戰7,800點缺口。

台新投信專戶管理部投資經理蘇泰弘表示，台股目前震盪，未來可觀察國際陸續公佈的7月製造業採購經理人指數，若能維持在50以上，表示復甦格局尚未被破壞，有利全球股市及台股走勢，而現階段是國內電子業旺季，股價相對有表現空間，可留意產能滿載的半導體類股等。

主機板（MB）族群從6月起營收開始增溫，配合高股利配發政策，目前在大盤多頭續攻，法人翻多的推升力道下，將有機會由技嘉（2376）、微星（2377）兩大廠，引動MB類股的填權息走勢。

法人指出，第三季的返校需求鋪貨效應、加上市場需求回升的急單挹注，MB族人第三季的除權息行情備受矚目。

根據統計，所有MB族群中，若比評今年股利政策，現金股息殖利率部分，以技嘉7.52%最耀眼，精英（2331）4.17%、微星2.82%等，殖利率也都高於定存利率。

加上重量級大廠的法說會將召開，市場普遍預期，科技廠對下半年景氣抱持樂觀看法，加上年底選舉政策作多，市場資金熱錢充裕，短線因除權息旺季來臨，融券回補題材值得留意。

在除權息前融券須強制回補的法令規定下，多頭莫不寄望軋空行情趁勝追擊，其中，MB族群因產業步入旺季，如微星、技嘉等個股，近期股價走勢抗跌，隨著除權息前融券回補的逼近，空方勢必面臨軋空壓力。

事實上，台股在法人、散戶、實戶買盤陸續翻多操作下，高融券勢必成為軋空助力，其中，高券資比個股，預料融券回補買盤勢必陸續進場，增添股價表現想像空間。

法人表示，若從股價走勢觀察，部分具有轉機味道較濃、或公司派主導的個股等，近日股價表現已有蠢動跡象，一旦融券最後回補日逼近，也將有利除權息前的融券軋空行情引爆。

從籌碼面、資金面觀之，今年上市櫃公司的融券回補、股息雙題材所帶動的除權息行情，在市場游資充沛的引領下，投資人還是可樂觀看待，但因時序將進入半年報公布期間，投資人選股上宜搭配基本面檢視較佳。

主機板（MB）產業邁入旺季，配合台北電腦應用展登場，MB族群股價蠢動，微星（2377）、技嘉（2376）兩大廠，本周五（30日）前將領銜啟動融券回補走勢，MB族群有機會引爆軋空的除權息行情。

經濟日報／提供

邁入除權息旺季後，融券率先面臨回補壓力，配合主機板進入旺季，出貨量擴增、新款主機板、筆電（NB）又獲下周的台北電腦應用展加持，微星、技嘉股價抗跌；微星昨（26）日漲0.25元、收17.75元，技嘉漲0.25元、收33.3元。

技嘉、微星等MB廠表示，時序邁入出貨旺季，6月底已重現成長動能，7、8月可望接續向上攀升。展望第三季，MB廠營收將逐月走高，法人預估，出貨量將較第二季成長兩至三成。

第三季除是產業旺季外，更是除權息密集期，法人指出，微星、技嘉等高融券的MB個股，可望啟動融券回補行情；此外，MB族群享有低本益比、高殖利率優勢，融券回補所引發的軋空走勢備受矚目。

觀察MB族群的除權息時程，微星與技嘉兩大廠預計在8月5日除權息、映泰的除權息秀也在同一天，若往前推算，微星、技嘉以及映泰的融券最後回補日，將落在本周五。

進一步分析MB族群的資券狀況，目前微星融券達936張，技嘉融券張數為233張，換言之，這些融券必須在本周五前、四個交易日內全數強制回補，軋空走勢將有機會展開。

麥格理證券看好以消費金融為主的台新金（2887），將受惠於利差增加，消金事業結構性獲得改善，加上投資彰銀（2801）今年可望認列收益，因此預估今年每股純益可達1.16 元，目標價從15元上調至16.4元。

自從兩岸經濟合作協議（ECFA）簽訂後，金融股就是外資鎖定買進的目標，金融股也成為台股反彈的動力。不少外資看上台灣銀行產業可前進大陸，不過麥格理認為，台新金不必急於搶第一波，可以強化自家體質後，再審慎前進中國。

大陸華南水災災情嚴重，大陸媒體更預估受災人數恐怕突破3,000萬人，包括統一（1216）、康師傅（910322）與旺旺（9151）等台資食品業者都已經加入捐輸救援行列，救災帶動糧食需求的題材也同步在台股引爆。

受到水災題材帶動，在華南賣八寶粥的泰山（1218）、葵花油第一品牌的佳格（1227）昨（26）日都直奔漲停，並帶動食品族群上漲1.35%，成為僅次於水泥、紡織之外，單日漲幅第三大的類股。此外，台資在大陸最大白肉雞供應商大成（1210）股價也同步走揚，不過大陸三大食品廠中僅統一小幅上漲0.05元，康師傅與旺旺都收黑。

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康師傅近期投入救災行列，公司表示，目前動員人力、物力以救災為主，災情能帶動多少營收成長目前並不清楚。統一集團表示，針對華南水災的災區，統一中控已經由災區各分公司展開敦親睦鄰的計畫，現階段先捐助物資給參與救災的武警與消防人員，未來將視災情變化再作因應。至於近期方便麵與包裝水、飲料的銷售，統一集團表示相當正常。

台資食品業者表示，救災初期，當地政府需要第一時間供應災區所需要的飲食、包裝水等民生需求，包括方便麵、餅乾、飲料等將產生短暫性的需求成長，但以過去大陸數度水災的經驗觀察，災情對於食品的需求帶動，遠不及經濟成長、特別是所得增加所帶動的效益。

在大陸布局的台資食品業者中，佳格在大陸以銷售「多力」葵花油為主，目前已經成為大陸知名品牌，由於大陸高檔食用油的需求逐年提昇，上海佳格日前還大動作增資8,000萬美元，在內蒙種植超過50萬公畝的葵花田。元富投顧日前報告預估，上海佳格今年就將轉虧為盈，並帶動佳格今年全年每股稅後純益至少5元起跳。

泰山大陸的布局以華南為主，泰山仙草蜜與泰山八寶粥都已在當地享有極高的知名度，今年上半年公司策略改以提升市占率為目標，已帶動上半年大陸營收成長超過逼近六成。

此外，泰山多角化進軍餐飲市場，旗下「仙草南路」已經在廈門順利展店，今年第四季更計畫引進回台，成為另一支獲利生力軍，不過受到第二季國內大宗物資淡季衝擊，泰山上半年的獲利恐較去年同期衰退。

國際廢鋼跌深反彈，鋼筋盤商、工地買盤出動，豐興（2015）昨（26）日鋼筋新盤每公噸下跌300元，但廢鋼持平，部分市場人士解讀，「原料平盤、成品卻降價」，鋼筋價格觸底的訊號出現。

法人說，盤商、工地出手購料，將有助於東鋼（2006）、豐興、海光（2038）未來一至兩周接單，挹注第三季營運。

豐興本周盤價調整後，廢鋼收購價每公噸維持1.07萬元，實際成交價1.12萬元，鋼筋盤價由每公噸1.85萬元降至1.82萬元，每公噸降300元，為鋼筋連續第三周降價，實際成交價每公噸1.77萬元；型鋼則持平，維持每公噸2.11萬元。

從成本面來看，鋼廠主管說，國內廢鋼收購價低於國際行情，價差每公噸約600至700元，導致國內廢鋼商惜售，廢鋼商甚至揚言，如果電爐廠再摜壓廢鋼行情，廢鋼同業已有默契寧願不出貨，甚至轉銷到國外去，「讓電爐廠無廢鋼可用。」日前國內鋼筋行情不好，電爐鋼廠進國際原料成本壓力大，因此鋼筋價格後續勢必得上調，才能反應。

據了解，由於日本、美國廢鋼跌深反彈，目前不管是貨櫃、大船廢鋼每公噸介於355至380美元區間，高於上周水準；電爐廠主管分析，包括南韓、大陸近期出手買廢鋼，是國際廢鋼上揚關鍵，前些日子，鐵礦砂現貨價回升，但廢鋼卻走跌，走勢分歧頗不合理，因此即使國內需求不佳，但國際盤仍會向上反應。

市場人士解讀，豐興此次鋼筋跌價，廢鋼、型鋼平盤，頗有醞釀下周開漲味道，也因此昨（26）日豐興開完盤後，不少詢價單及買盤下單，短期內應可出現一波鋼筋行情的小幅反彈。

電爐廠主管說，近來鋼市信心面已有回升，如果大陸水災造成鋼筋價格走高，台灣市場將產生比價效應，即便國內市場短期仍難有大幅起色，但中期來看並不悲觀。

昨天條鋼族群走勢強勁，東鋼、海光分別攻上漲停，各收28.95元、16.95元；豐興則上漲2元，收47.8元。

【經濟日報╱記者林政鋒／高雄報導】 2010.07.27 01:47 am

在市場信心提升及大陸長江澇災帶動鋼鐵需求等因素激勵，中鋼（2002）昨（26）日除息後即展開緩步填息，豐興（2015）上漲2元填息一次到位。 法人指出，中鋼與豐興都屬於上游煉鋼廠，填息進程順利顯示投資人對上游廠的青睞。另由於國際鎳價連日站穩每公噸2萬美元以上，帶動允強（2023）等不銹鋼族群漲停收盤，鋼市不如想像中悲觀。 中鋼今年配發1.01元現金股利，昨天除息參考價29.8元，收盤30.25元，上漲0.45元、幅度1.51%，外資及自營商一周來買超達3萬張，對後市展望有期待。 基本面部分，中鋼指出，大陸鋼價走跌近二個月，經過盤整調節，部分通路庫存已降低，加上大陸鋼廠獲利嚴重萎縮，「減產救價」的策略紛紛出籠，因此鋼價出現反彈現象，市場信心面大增。 連日來長江流域豪雨成災，一般預期重建需求可望刺激鋼材交易轉趨活絡，當鋼廠減產配合需求增加，鋼市第四季有想像空間，國內鋼鐵外銷訂單會穩步增加。 中鋼表示，亞洲鋼市不同調，東北亞市場基本上仍穩定，但大陸與東南亞較弱，尤其大陸降低熱軋等鋼材的出口退稅後，引爆一波鋼材出口潮，所幸最壞的情況逐步遠離，對後市有期待。 不銹鋼部分，法人說，倫敦金屬交易中心鎳價不論期貨與現貨在上周五都同步走揚，漲幅約0.5%，鎳金屬似有站穩每公噸2萬元的趨勢，帶動不銹鋼行情堅挺。 反應在股市上，昨天允強、彰源（2030）、大成鋼（2027）等都上攻漲停。 上游不銹鋼廠燁聯（9957）、唐榮（2035）主管說，只要鎳價穩住，不銹鋼價將有調高空間，為求市場更趨穩定，目前減產的策略短期內不會改變，以免過多的供給量反而自亂陣腳。燁聯、唐榮因應前波不銹鋼市況疲弱，已減產20%至35%，達以量穩價效果。

台塑石化今年前五月估計賺進150億元以上，6月因石化原料價格急速回落僅小賺，但近期六輕烯烴一廠、煉油二廠接連發生爆炸火災停爐，台塑化7、8月恐將陷入虧損。

除了虧損的憂慮外，萬一台塑化烯烴一廠無法在烯烴二廠停爐大修前開爐運轉，導致兩廠停爐時間重疊，台塑化損失恐進一步擴大；而兩套烯烴廠合計年產170萬公噸的乙烯產能若停工，可能造成乙烯價格漲破每公噸1,000美元，將比目前市價高17.6%。

台塑化今年第一季每股稅後純益1.15元，進入第二季後，4、5月市場需求仍顯強勁，乙烯等石化基本原料價格均居2008年9月以來的最高價位，估計前五月獲利突破150億元。

但是，進入6月以來，受到歐洲債信危機及大陸打房等利空襲擊，乙烯行情重挫，台塑化6月營收707.28億元，較5月衰退2.6%，也是2009年金融風暴過後首次衰退，獲利連帶受影響。法人估計，台塑化6月可能只賺「幾億元」。原本預估台塑化7、8月營收與獲利可維持6月水準，但卻被六輕的「連兩爆」給爆掉。

法人指出，依目前乙烯、丙烯及丁二烯的報價，台塑化烯烴一廠火災停爐兩個月的營業損失約達75億元；烯烴二廠停爐大修時間為45天，一個半月將短收超過75億元。

台塑化烯烴一、二廠停爐後的營業損失及短收，加上25日第二套重油加氫脫硫大火停爐，可能波及到整座第二煉油廠停工，粗估台塑化的營業損失不會少於百億元。

經濟日報／提供

基本面

輪胎漲價效應遞延推升7月營收，第二季營收大幅上升有助獲利增長。加上輪胎原料價格上漲壓力較輕，南港輪胎（2101）南港舊廠土地開發案持續推進，其中建造執照申請已向北市建築師公會完成掛號，本業及業外均有利多。

技術面

南港昨（26）日收43.2元，下跌1.15元，跌幅2.59%，暫時結束近六個交易日的爬升動作。惟仍在5日均線左右，日線多頭排列未破壞，下檔42.2元及41.4元，有兩道較強支撐。周線、月線同樣處在多頭排列狀態。

籌碼面

累計10幾億元買回自家股票近3.1萬張，占已發行股份總數比4.57%，大股東作多意圖明顯。三大法人持股進出以自營商較積極，外資近期賣超居多，惟量不算大，投信則沒有動作，目前仍是業內與散戶盤為主。

中央銀行昨天公布，6月分代表活期資金動向的M1B年增率下降至13.22%，而且已連續六個月都下降，可能會衝擊未來台股資金動能。央行官員強調，「目前市場資金還是很充裕，但會密切注意。」

央行亦指出，6月貨幣總計數M2年增率，隨著國內景氣復甦，帶動企業資金需求，銀行放款與投資持續成長，M2年增率上升為3.81%。累計今年1至6月M1B及M2平均年增率各為19.59%及4.43% 。

據了解，與股市資金動能息息相關的M1B年增率，在去年12月衝破30%大關，至30.51%，創下21年新高後；今年起隨即反轉下滑，並連續6個月均呈下降趨勢。

對於外界憂心M1B逐月下降，將衝擊未來台股資金動能，央行官員強調，6月M1B年增率下降主因，是去年比較基期較高，未來不排除持續走低的可能，但目前市場資金依然很充裕。

值得一提的是，央行指出，到6月底止，國內主要金融機構活期性存款餘額達9兆6,788億元，較上月底大增1,128億元，創歷史新高。官員解釋，除外資匯入6.5億美元，有部分資金來自外幣存款帳戶，投資人把外幣存款解約，改成新台幣活期性存款，顯示不少資金仍停泊在活期性存款，隨時可投入股市。

雖然野村證券看好晶電（2448）第二季將繳出亮麗成績單，野村估單季每股純益可達2元，全年將達6.88元，不過，若以較保守心態看待LED的發展，目標價也將隨之下調，從原本155元降為120元。

晶電屢屢傳出獲得國際大單，不過，野村認為一則以喜，一則以憂。因為雖然持續累積獲利，不過毛利率下滑卻是一大隱憂，且未來毛利率壓力將進一步浮現，以今年來說，預估第二、三、四季的毛利率，分別為40.3%、36.7%、33.6%，呈現一路下滑的態勢。