Yellen 只要Inflation仍受控，繼續其寬鬆姿態,babysitting US economy。
日本升消費稅，股市表現2014年全球最差,第一季整體經濟表現如下
2014年4月1日 社評
增消費稅孤注一擲 安倍經濟進入險區
日本消費稅率今天起由百分之五提高至百分之八，是十七年來首次再度上調。昨天加稅前夕，消費者紛紛湧往商店瘋狂購物。不過，由於企業加薪情況並不理想，當消費熱潮過後，動力恐怕無以為繼。若增稅的負面效應超出預期，經濟顯著放緩，公眾對「安倍經濟學」遽然失去信心，結構性改革一波三折，最終有可能令日本重振經濟的戰略計劃功虧一簣。
可以說，日本今日起提高消費稅，其後續發展也將決定安倍晉三的政治命運。
為了減輕增加消費稅對內需的不利衝擊，安倍政府推出一個五萬億日圓補充預算刺激計劃。然而，計劃能否對經濟產生理想的拉動效應，情況並不太樂觀。按照昨天經濟產業省公布二月工業生產月率，明顯較前月下滑，跌勢是三個月來首見；此外，三月製造業採購經理人指數（PMI）的擴張動力，亦連續兩個月放緩，令提高消費稅對經濟負面影響的風險顯得相當尖銳。
無可否認，「安倍經濟學」短期刺激的效力已有耗盡的迹象；日本央行以超寬鬆貨幣政策，通過資產傳導機制刺激經濟，由此所產生的投資效應和財富效應，同樣有後勁乏力之憂。日股日經指數由今年初約一萬六千點水平，下跌至昨天約一萬四千八百點，跌幅近一成；與此同時，外資由今年起，亦連續兩個月超賣日股，顯示市場信心開始動搖。
事實上，日本國內生產總值（GDP）的增速，從去年第一季百分之四點一，一路下跌，降至第四季百分之一。在這個背景下增加消費稅，對安倍政府來說，無疑是進行一場「賭博」。
雖然近半年安倍已不斷向企業施壓，要求提高基本工資，可惜勞資談判迄今緩步不前。據厚生勞動省最新的資料，今年一月份，基本工資率上升百分之零點一，是二十二個月來首次出現正增長，但整體工資率卻仍下降百分之零點二，三年來的跌勢未改。很顯然，基本工資增長乏力，實難以支撐國民於稅率大幅提高六成後再持續消費。
印證日本家庭支出的數據，二月份同比下降百分之二點五，比市場預期可實現零點一個百分點的增長，落差相當大；至於二月零售銷售意外上升，相信是消費者在增稅前提前大舉消費所致，不足為據，從中也可以看到，消費刺激經濟復蘇的動力，在基本工資增長不前下，基礎其實相當薄弱。
由於日本公共債務規模已是GDP總額的兩倍半，財政空間極為有限。因此，若增加消費稅的負面影響無法透過補充預算的刺激加以抵銷，經濟到第二季末呆滯不興，不排除日本央行到第三季需要「加碼」，進一步強化貨幣寬鬆的手段，以支持經濟，從而令日圓加速貶值。
如今美國聯儲局穩步縮減每月買債規模，料今年秋季便終止整個資產購置計劃，明年約四月開始加息，形勢的發展，也有可能加劇日本經濟復蘇的風險，因為美國退市，加速資金回流，不僅衝擊新興市場經濟體，影響日本出口表現，而且也可能引發日本資金外流，雙雙通過外貿和資本流動的傳導，打擊日本經濟復蘇進程，加大提高消費稅遏抑內需的破壞性。
綜合來看，日本提高消費稅，無疑是對「安倍經濟學」最嚴峻的考驗。一旦增稅後令復蘇步伐倒退，經濟反彈乏力，結構性改革舉步維艱，勢必危及日本走出「迷失二十年」的全盤重振戰略；也令「安倍經濟學」為山九仞，最終功虧一簣。
