據《華爾街日報》報導，雖然美國各銀行的現金水平比一年前增加了近兩倍，但過去三周美國銀行業的貸款增速每週都在下降。而《上海證券報》援引消息人士透露，3月份中國新增貸款可能達到令人吃驚的1.87萬億元。

　　在經濟低迷的時候，中國銀行信貸的逆勢擴張，與美國銀行信貸業務的順週期模式相比，更符合擺脫危機的需要。中金公司研究部在日前發佈的一份報告中說，信貸擴張的「准財政刺激」效應預計將為今年的GDP帶來1.4個百分點的額外增長率。

　　膽子太小固然不好，膽子太大了同樣會增添後患。

　　今年前兩個月,中國的銀行業新增貸款分別為1.62萬億元和1.07萬億元。加上3月份的數字，意味著第一季度的新增貸款達到了全年5萬億元目標的90%以上。雖然第一季度貸款發放佔全年比例通常都高於其它季度，但90%的比例還是使今後幾個月信貸增長的可持續性面臨挑戰。

　　在前兩個月貸款發放呈爆炸性增長之後，央行與銀監會對貸款流向開展了調查，雖然對信貸資金是否流入了股市沒有做出明確的結論，但有關官員對於實體經濟的受惠程度卻並不樂觀，原因是廣義貨幣供應量M2快速上升，但反映整個經濟活動中最活躍部分的狹義貨幣供應量M1並沒有相應增長。

　　渣打銀行中國研究部宏觀經濟分析師李煒在採訪中說，假如貸款並沒有流向急需貸款的企業，而是進入了並不差錢的大型國企甚至資本市場的話，就會埋下通脹的種子，並增加滋生不良貸款的風險。監管部門會不會干預，控制信貸的過度擴張?對此，李煒認為，央行可能會選擇觀望，現在還不到出手的時候，關鍵是看這種狀況是否會持續下去。

　　對於市場有關政府可能以央行雙率齊降為先導啟動新一輪刺激計劃的猜測，李煒說，信貸的大規模增長在短期內可能會影響央行的決定，但長期來說央行仍會降息。渣打銀行日前在研究報告中將對央行降息幅度的預測從135個基點調低到了81個基點，調整的原因就是最近信貸的強勁增長勢頭。

　　值得一提的是，滬深股市上一輪反彈見頂時間與監管部門調查貸款流向的消息幾乎同步。 3月份信貸繼續高速增長，股市也展開了另一輪反彈，這種同步或許能揭示一些玄機。