2009-03-12

昨天中午新華網的新聞，海關總署11日公佈今年前2個月我國外貿進出口情況。據海關統計，1至2月我國外貿進出口總值2667.7億美元，比去年同期（下同）下降27.2%。其中出口1553.3億美元，下降21.1%；進口1114.4億美元，下降34.2%。貿易順差438.9億美元，增加59.6%。海關統計顯示，2月份當月我國外貿進出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649億美元，下降25.7%，進口600.5億美元，下降24.1%。
      
       考慮到去年2月份的春節因素，將一二月份合併考慮，21.1%的出口下降也非常驚人。同樣拿含有春節的一月份出口904億美元和二月份出口649億美元相比，環比近30%的下降更加讓人緊鎖眉頭，從環比我們可以清楚地看到日益惡化的出口局面比許多普通老百姓想像的要嚴重的多。我個人不太關注進口的變化，因為石油等初級產品價格大幅波動及政府出面的海外採購行為對數據的影響巨大。
              
       在出口商品中，由於近期國家連續提高勞動密集型產品的出口退稅率，儘管受國際金融危機影響，部分勞動密集型產品出口相對總體出口跌幅較小。今年前2個月，我國服裝及衣著附件累計出口146.2億美元，下降11%；出口鞋類產品43億美元，下降2.3%；出口箱包16.4億美元，下降7.3%；出口玩具8.5億美元，下降17.1%。同期，我國出口機電產品899.8億美元，下降21.8%。此外，糧食出口54萬噸，下降46.7%；化肥出口142萬噸，下降55.4%；煤出口511萬噸，下降41.6%；焦炭出口10萬噸，下降93.9%；鋼材出口347萬噸，下降52%。
              
       從上述分項數據我們可以看出由於近期國家連續提高勞動密集型產品的出口退稅率，服裝、鞋類、箱包、玩具的出口還算小於整體出口跌幅。而近期占出口半壁江山的機電產品開始嚴重滑坡，前幾年該項數據都是以每年20%以上的數據增長的。從前期媒體報道來看，化肥、焦炭、鋼材、煤炭幾大行業是國內產能過剩最嚴重的行業。作為資金密集型行業，這些行業在前兩年的輝煌同樣吸引了超量新增資金進入，產能的巨大擴張為今日的價格冰谷埋下了禍根。
              
       作為草根研究者，我只研究自己能力範圍內的東東。許多行業市場化程度不高，信息不對稱，收集困難，多關注也意義不大。我日常只關心鋼材市場和與之相關的焦炭行業。鋼鐵是工業經濟發展的基礎材料，被喻為現代工業的口糧。如果長材價格持續回落，證明房地產業、基建行業蕭條期來了，如果板材價格不振，汽車、造船、家電等大行業的苦日子還遠沒有到頭。
              
       從我的鋼鐵網站的報道上可以得知螺紋鋼和熱卷的價格已經跌破了去年11月份恐慌價格崩潰時的低點。而去年12月份是馬上出現了快速的回升，但這次跌破前低點後只出現了短暫的小幅反彈，這幾天又一頭栽下去創了新低。各行各業的真實需求如何，大家看看鋼鐵價格就一清二楚了。螺紋鋼的價格從去年九月份的4750元每噸下跌到11月的3250元反彈到了今年2月份的3750元，今天的市場價是3200元。上游原材料之一的焦炭價格從去年11月份的1200元漲到春節前的1800元又跌到1400元。當市場價格跌破成本價時，焦炭2月份出口下降94%就不足為奇了。
              
        昨天中鋼協呼籲政府加大出口退稅力度，鋼鐵股集體聞風而動。我勸朋友不要衝動，你看看奧巴馬出台的新政策僅限於採購美國本土鋼鐵製品就知道問題的嚴重性。當歐盟的鋼鐵廠家減產40%-50%來穩定市場時，誰會允許他國產品來衝擊市場？國內市場一直重複著"去庫存化-再庫存化-去庫存化"的循環怪圈。新增產能不斷出現，而需求還在萎縮之中，如此下去，再度繁榮只是一個夢想而已。搞產業整合，提高行業集中度，恰恰碰上了就業危機，向左轉向右轉都可以，就是不能關停並轉。
              
        國家統計局網站上發佈的2009年2月工業生產主要指標顯示，1-2月規模以上工業增加值同比增長3.8%，該數據低於路透社此前調查的中值6.4%。而另一個數據是1-2月，社會消費品零售總額20080.4億元，同比增長15.2%。個人感覺工業增加值的數據相對靠譜，而消費品零售總額的數據有較大疑問。這類似於一個關於麻將的笑話，一夜麻將打下來，A說輸了五十元，B說輸了四十元，C說輸了八十元，D說輸了一百元。通常不符合常識的東西不必太關注，這也是草根研究的優勢所在，雖不全面，但至少比較真實可靠。
              
        一直關注日韓企業的命運。日元一直升值，結果前十大電子產品公司家家巨虧，而韓元和兩年前偶去時比貶了一半，2008年全球三家贏利的汽車公司兩家出於韓國。同樣日本股市已經創下了26年新低，現在離低點也就3%的距離。韓國股市沒有日本跌的那麼慘，現在離上個低點還有15%的上升幅度。從這兩個例子可以看出，只要人民幣繼續堅挺，大家的日子要好起來很難。
             
              美國的問題是去槓桿化，而中國的問題在於去產能化。當消費和外需都趴下時，我們開始了加大投資。就通常的經濟學原理而言，投資就是增加新的生產能力。簡單的例子是鋼材需求不足，我們就建一個新鋼廠，因為建新廠本身需要大量鋼材，當新鋼廠投產後，為了消化這些新增產能，我們還需要再建兩個更新的鋼廠。如此循環往返，大家都在等待中祈禱市場需求的啟動。
              
        最後再給大家講一個笑話。同事的侄女早年隨父母去了澳大利亞，談起最不要吃的食品，居然是我們認為鮮美無比的生魚片。原因是當年家裡開了一家壽司店，賣不掉的生魚片都是自己消化的。所以說再好的東西，消費也有個度，出口不了硬讓國內市場來消化吸收，絕對會得厭食症。
             
              對於A股的評論，那天看到一句話特絕。A股就像吐在牆上的一口痰，看著馬上要掉下來，就是硬挺著不掉。這句話同樣適用於今天的大盤