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新聞01

© Reuters. “出海+智能化”助推業績高增，多尼斯(DOGZ.US)行情將“重啓”？ 剛剛過去的2022年，對多尼斯(DOGZ.US)來說無疑是“至暗”的一年。從1月開始，多尼斯股價自8.98美元的高點接連走出“跳水”行情，數度瀕臨1美元的“退市紅線”邊緣。 而隨着在美中概股整體回暖，多尼斯似乎也迎來了向上修複的契機：11月以來，公司股價自最低點反彈漲幅最高達55%，成交量也較此前的清淡期有所放大。而多尼斯此前披露的2022年財報中，營收繼續增長，淨利同比增速更達到驚人的113.94%。 2017年12月，多尼斯在美國納斯達克證券交易所正式挂牌上市，成爲寵物智能領域全球首家美股上市企業。但與近年來的寵物産業投資熱相比，相關上市公司的市場反響在很長時間內都是不溫不火。 後疫情時代，“寵物經濟”不僅是資本關注的熱門賽道、朝陽産業，其穩健的逆周期屬性也更加明顯。市場樂觀情緒與業績積極預期共振，多尼斯是否已經迎來了左側布局時點? 智能化轉型成效顯著，難掩盈利疲軟? 多尼斯(國際)股份有限公司總部位于中國東莞，致力于向消費者提供國際一流性能和品質的寵物智能用品。公司旗下産品主要有寵物智能、寵物牽引、寵物洗護叁大板塊，並計劃增加寵物保健板塊，逐步打造鏈接寵物與主人的寵物物聯網平台，最終形成 “四大板塊，一個平台”的生態鏈模式。 據近期財報披露，多尼斯2022年營業收入爲2709.52萬美元，同比上漲11.41%;歸屬于母公司普通股股東淨利潤爲323.56萬美元，同比增長113.94%。 在亮眼增速的背後，卻是近年多尼斯業績增長的疲軟。自2017年在美股上市後，多尼斯屢屢表現出“增收不增利”的迹象，盡管2022年營收有所回升，但仍未恢複到2018年營收超3000萬美元的水平。而在淨利潤方面，2021年與2022年累計淨利潤之和也尚未抵消2020年高達844萬美元的虧損。 據智通財經APP了解，上市之初，多尼斯的産品主要爲寵物牽引繩、項圈、寵物背帶等科技含量較低的産品，但近年來已轉向寵物智能項圈、智能喂食器、飲水機等智能設備。 從收入結構來看，多尼斯的智能化轉型顯然已取得了一定成效：2022年公司智能寵物用品收入占比爲49.8%，已超過傳統寵物用品的42.2%。這一類別的增長得益于智能寵物産品的平均售價增加了10.4美元，銷量同比增長了14.1%。 據介紹，目前多尼斯旗下産品主要覆蓋寵物智能、寵物牽引、寵物洗護叁大板塊，而寵物健康與護理是公司近年來着力拓展的新業務市場。但從財務數據來看，盡管多尼斯除卻寵物用品銷售外，的確還擁有寵物洗護服務、貓爬架銷售等業務，這部分業務的收入占比卻微小得可以忽略不計。 作爲發展智能産品線的必要成本，公司2020-2022年研發費用分別爲152.8萬美元、54.06萬美元和91.72萬美元，在過往的一個財年中有明顯恢複性增長;另一方面，公司營銷費用則居高不下，報告期內分別爲233.6萬美元、181.6萬美元和207.7萬美元。 值得注意的是，公司産品的整體毛利率有所下滑。與2021財年相比，傳統寵物産品的毛利率從33.1%下降至32.1%，主要由于平均銷售價格下降;智能寵物産品的毛利率從51.2%下降至43.8%，因制造工藝改進導致産品平均單位成本上升。 據智通財經APP了解，在未來策略方面，多尼斯在財報中提到，將考慮收購中國的小型寵物産品制造商以進一步擴大和整合産業鏈，並控制生産成本。截至2022年6月30日，公司現金及現金等價物余額爲1661萬美元，相比往年更加充裕，預計進一步的並購整合有利于提升公司業績表現。 海外業務持續增長，“寵物智能生態圈”仍處起步期? 疫情之下，寵物爲人類提供的情緒價值日益凸顯。由于越來越多的養寵人正將寵物當作自己家庭中的一份子，寵物消費經濟正表現出強勁的逆周期韌性。 據APPA(美國寵物行業協會)統計數據顯示，美國人領養寵物的意願明顯增加，從2020年的6%提升至2022年的14%，超過70%的美國家庭已擁有寵物，美國寵物市場規模已在2022年達到1236億美元。 而在國內，過去十年內寵物賽道亦迎來了飛速擴張。據亞寵研究院統計，2021年寵物市場規模達到1500億元，未來隨着養寵人數的增長和養寵理念的升級，預計2022年我國寵物市場規模達1706億元。 市場潛在空間雖然巨大，但目前的寵物産業中仍然遠未形成“頭部效應”。在目前寵物行業上市公司中，2021年主營寵物食品的中寵股份營收爲28.82億元，佩蒂股份營收爲12.71億元，路斯股份營收爲4.59億元，體量都不大。 據智通財經APP了解，在前些年的寵物産業投資熱潮退去後，行業中競爭白熱化、産品同質化、技術低端化的諸多“內卷”問題也逐一湧現。當寵物消費需求增長遇到天花板，不少寵物企業都將目光投向了海外。 在“出海”賽道，多尼斯已早有布局。2022年，多尼斯産品的海外銷售占比有所上升，收入比例從2020年的49%提高到53.7%，營收同比增速爲36.8%，其客戶包括沃爾瑪、宜家、Target等大型商超，線上渠道則包括亞馬遜、京東、天貓等電商平台。美國仍是多尼斯海外最大的市場，2022年收入占比爲29.6%，遠超歐洲的6.5%和其他亞太城市的11.1%。 以往，在海外市場占據更大份額的主要是OEMODM類企業，長期爲海外一線品牌代工。但借助寵物智能用品這一高技術含量、高門檻的新興業務的快速發展勢頭，多尼斯也已開始考慮建立自身的品牌影響力。公司在財報中提到，自2021財年開始，公司已開始以自己的品牌分銷智能寵物産品，預計這些額外收入將部分抵消OEM銷售的下降。2022年，公司海外市場的智能寵物産品收入占比由去年的29.9%一躍升至51.9%，高于國內的47.5%。 從長遠來看，多尼斯意欲打造“一個平台+四大板塊”的生態鏈模式：通過寵物 物聯網平台，涵蓋牽引産品系列、洗護産品系列、智能産品系列和營養保健品系列。在2018年的CIPS(長城寵物展)上，多尼斯就曾推出智能寵伴機器人、具有藍牙音響和LED燈等配件的多功用牽狗器、智能攝像逗寵器等産品。 從行業現狀來分析，數字化、智能化升級已成爲中國寵物用品行業未來的發展趨勢，清潔護理、娛樂打扮等新品類正在成爲寵物用品的新增長點，“寵物經濟”的持續升溫無疑將推動相關公司業績增長。但從另一個角度來看，在多尼斯這番野心勃勃的未來戰略背後，無論是營收規模還是收入結構，多尼斯距離成長爲真正的行業龍頭還需要一段時間。

新聞02

© Reuters. 天風證券：泡泡瑪特(09992)海外布局全面提速 盈利能力改善可期 智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，泡泡瑪特(09992)短期有望受益于防疫政策優化後的國內消費複蘇，疊加海外布局全面提速，持續獲取市場份額以及利潤率改善，驅動公司業績持續向好以及估值修複;中期成長性主要來自IP矩陣的不斷豐富、IP變現方式拓寬(樂園、遊戲、衍生品、內容)和品牌力的逐步增強。 報告中稱，從新品來看，2022年12月29日發布的「歲·兔·旺」新春系列盲盒銷售表現亮眼，位于天貓盲盒熱銷榜、京東潮流盲盒榜榜單第一(截至2023年1月17日)。該行認爲，新春期間隨着主要城市線下城市展正式啓動，或將刺激新老用戶的消費意願，持續拉動線下銷售。盈利能力邊際改善可期，加深供應鏈成本優化。公司通過對上遊供應商投資，鎖定優質産能。2022年11月，泡泡瑪特旗下投資機構完成對丹尼玩具的投資，持股比例達10%。 1月10日，泡泡瑪特與抖音合作的兔年賀歲短片正式上線抖音平台，同時新年期間，將合作發放新年福利。根據達多多數據，2023年初至今半個月吸引近2500萬新用戶關注，引流效果顯著。抖音渠道銷售額環比提升明顯，2022年12月抖音直播GMV中值較8月中值增加近五倍。2023年1月16日，泡泡瑪特抖音直播間上架漢服品牌“十叁余”(泡泡瑪特投資比例爲3%)的商品，該行認爲抖音渠道的發力運營有望帶來用戶增量，並爲線上渠道貢獻活力。未來隨着雙方合作深入，該行看好抖音入口帶來的産品快速宣傳能力和爆款打造能力。 該行提到，從門店布局來看，2022年H2，中國港澳台及海外新增16家零售店，預計在年底達到40家。從數據來看，根據公司披露的Q3運營數據，中國港澳台及海外收益同比增長115%-120%，處于高速增長階段。該行認爲公司全球化戰略的布局不僅拓寬了銷售渠道，還平衡了整體梯隊的IP經營風險。該行預計23年海外開店數量將相對更積極。

新聞03

© Reuters.   AXJO +0.43% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 JP225 +0.04% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 NSEI -0.35% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 JKSE +0.64% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 KLSE -0.18% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 KS11 +0.95% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 SETI +0.31% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 BSESN 0.00% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 VNI30 +1.52% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 000660 -0.11% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 005930 +1.56% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 PSI +0.23% 從投資組合中新增/移除 加入觀察名單 新增持倉盤 頭寸被成功添加到： 請為您的持倉投資組合命名 種類: 買入 賣出 日期:   數量: 價格 基點價值: 資金槓桿: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 佣金:   創建一個新的觀察名單 建立 創建一個新的持倉投資組合 新增 建立 + 添加另一個頭寸 關閉 Investing.com -周五(20日)，亞太股市升跌互現，由於多個國家將迎來中國農曆新年假期，市場波動有限。其中越南提前至今日休市，印尼、新加坡、南韓、馬來西亞亦將於下周休市數日。 日經225指數升0.56%，收於26,553.53點。儘管數據顯示日本12月核心CPI年率录得4%，续创1981年以来新高，是日本央行目标通胀率的两倍，凸显出物价增长的力度。 同時媒體報道稱，日本央行可能已为后YCC(收益率曲線控制)时代设计了新工具，即調整共同擔保資金供給操作規則，將浮動利率型貸款的期限提高至10年以下。分析人士稱，與購債操作不同的是，這一資金供應工具使日本央行能夠用大量資金壓低借貸成本，而不必擔心大規模的購買會導致債券市場流動性枯竭。 此外，據報道，日本政府將於今日討論調整新冠級別，將之降至與季節性流感同級的「5類」。 南韓KOSPI指數升0.63%，收於2,395.26點。據報道，南韓將廢除室內強制戴口罩政策，從1月30日起僅建議民眾在室內佩戴口罩，而不會強制要求，惟在醫療機構、藥店、高風險設施和公共交通工具內仍必須佩戴口罩。 三星電子(KS:005930)升049%，SK海力士(KS:000660)升2.46%。惟據媒體昨日報道，現階段南韓半導體（其中大多數為記憶體）的庫存天數達到了140天，也就是約20周的創紀錄時間，這比過去平常僅5~6周的庫存天數要高出數倍，即便相較2022年年底前的狀況，平均落在10~14周也增加了不少，顯示以記憶體為主的南韓半導體產品庫存嚴重，也導致了該產業需求的疲弱。 澳大利亞S&P/ASX200指數升0.23%，收於7,452.20點。 東南亞和南亞市場方面，截稿前，印度孟買30指數跌0.01%，印度NIFTY 50指數跌0.01%。 據Canalys數據，2022年印度智能手機出貨量降至1.52億部，與2021年相比下降了6%。其中，印度智慧手機市場在第四季度節假季遭遇了有史以來的首次下降，降幅為27%，跌至3240萬部。 此外，日本機床大企業山崎馬紮克1月19日發佈消息稱，將在印度建設新工廠。這是該公司約10年來首次在海外建設新工廠。從投資額來看，第一期工程定為約40億日元，計畫2023年3月投產。將生產用於金屬零部件切削加工的加工中心（machiningcenter，簡稱MC），滿足印度的機床需求。 印尼雅加達綜合指數升0.23%%。中國外交部長秦剛同印尼外長蕾特諾通電話。秦剛說，中方鼓勵更多優質中國企業赴印尼投資興業，希望印尼提供更多安全保障和政策便利。 此外，數據顯示，12月中國自印尼進口鎳鐵量54.7萬噸，環比增加0.4萬噸，增幅0.7%；同比增加25.3萬噸，增幅86.1%。全年自印尼進口鎳鐵量539萬噸，同比增加225萬噸，增幅71.6%，佔中國鎳鐵進口總量(589.6萬噸)的91.42%。 馬來西亞吉隆玻綜合股價指數跌0.03%。馬來西亞駐俄使館稱正研究與俄企以本國貨幣進行相互結算的可能性。 同時，新加坡海峽時報指數升0.68%；泰國SET指數跌0.75%；菲律賓綜合股價指數跌0.08%。越南股市因中國農曆新年假期休市，並將一直休市至下周四(26日)。 【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】 推薦閱讀 液晶顯示器龍頭 京東方精電前景可期 疫情管控放開的2023：該買入恒生醫療ETF嗎？ 大市之反覆似進一步明顯 編輯：劉川

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