旺報【葉文義】

川普投下的貨幣戰變數，讓MSCI在季度調整時，終止中國權重3連升，不過應對川普新變局，大陸貨幣政策轉彎，加速去槓桿應對金融風險以自保，可以預期房市及股市將會是「溫水煮青蛙」。不過，陸股在經歷股災大幅修正後，去槓桿壓力不若大陸樓市重，在這樣的大環境下，陸股雖沒大漲條件，但企業基本面持續好轉，也沒有大幅下調可能，穩定向上應是雞年基調。

當前，大陸房地產泡沫比比皆是，受資金面趨緊壓力不言而喻，但陸股基本面持續好轉。近期大陸經濟數據表現不差，1月官方及財新製造業PMI為連續6個月與7個月擴張，經濟短期回穩。股市離2015年股災前高點5178點歷時1年半修正近4成，陸股點位不高，沒有太大泡沫。

實際上，大陸經濟復甦力道仍顯疲弱，人行在去槓桿同時也會保持市場總體穩定，在區間內波動完成去槓桿的過程，是可以預期的最穩妥的轉型過程，投資人期待大漲或大跌都不實際。

不過，隨川普政府上任，政策也比市場預期來得更激進，後續仍存在不確定性，若川普對貿易協議的態度強硬，或者對進口商品徵收高額關稅，不排除會對陸股帶來負面衝擊。

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