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《基金》謝瑞妍：歐洲長多行情並未改變

2015年07月06日 12:57 【時報記者任珮云台北報導】

希臘債務問題再掀波瀾，7月5日公投結果為超過六成反對國際債權人的紓困救助方案，希臘脫離歐元區機率上升，打擊市場投資氣氛，亞股7月6日開盤幾乎全面走跌，歐美股市將陷入高度震盪格局。摩根投信副總經理謝瑞妍指出，希臘債務危機升溫，歐股投資氣氛不免受到衝擊而陷入震盪，但長線來看，歐洲經濟基本面逐漸改善，長多行情並未改變，謝瑞妍進一步指出，目前市面上歐洲基金投資在希臘的部位極低，甚至是0持股，因此，投資人不需過度憂慮，反而可以趁歐股回檔之際逢低布局。

摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克(John Baker)指出，希臘公投反對派獲勝，使希臘更接近無序脫離歐元區，眼見希臘與債權人談判重回原點，市場不確定性大增，避險氣氛蔓延，拉抬德國公債價格上升，歐股波動加劇勢必難以避免，尤其是邊陲歐洲國家的義大利及西班牙等金融市場將陷入高度波動，國際股市也將隨之震盪。

貝克認為，希臘債務問題惡化帶來的市場震撼，應該僅止於心理層面，就希臘占歐元區GDP不到2%來看，對歐洲經濟實體衝擊相當有限，再者，近八成希臘主權債務由IMF、歐盟及歐洲央行等國際性機構持有，歐洲銀行業已大幅降低對希臘的投資，因此，負面衝擊相當有限。

貝克進一步指出，相較於2011-2012年歐債危機時期，歐洲央行已建立防火牆，目前具備更完善的危機處理機制，加上現階段歐洲央行每月購債600億歐元的QE方案有助於形成堅實防護，倘若希臘債務危機進一步惡化，蔓延成為金融系統性風險有限。

短線來看，希臘債務協商重回原點將帶給歐股不小的震盪，但長線而言，歐股表現終將回歸基本面，貝克認為，歐洲經濟穩健復甦，不僅反應在持續改善的經濟數據上，消費者及企業界也重拾信心，有利於歐股短線震盪後回復長多走勢，再者，2010年以來，希臘股市及歐股走勢明顯脫鉤，顯示希臘問題及整體歐洲情況應分開看待。

貝克進一步表示，歐洲央行實行QE壓低歐元及企業借貸成本，銀行信貸活動及企業獲利動能正逐步復甦，亦可從歐元區第一季GDP季增0.4%，為近二年來最快增速可見一斑。JPMorgan證券預估今年歐洲企業盈餘年增率將達6.3%，優於2014年的2.0%，有助於歐股漲勢續航。(時報資訊)

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