456期 中國2015

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　今年以來，日經二二五平均股價直直落，從一月四日的一○六五四．七九點，掉到九月九日的九○九八．三九點。其中卻有一支飆股，主人翁是那隻沒有嘴巴的貓──凱蒂貓（Hello Kitty）。凱蒂貓的主人，三麗鷗（Sanrio）公司股價八個月上漲超過一倍，從一月四日的七○九日圓，一路飆漲到九月九日的一四三五日圓，讓凱蒂迷和投資人笑得合不攏嘴。
　三麗鷗股價狂飆，有基本面做支撐。它第二季每股純益十三日圓，足足比去年同期的六．五一日圓增加一倍。
　凱蒂貓業績奮起，關鍵在於三麗鷗改變策略，開始大量授權。
　凱蒂貓已經三十六歲，在它之後，三麗鷗推出過美樂蒂、酷企鵝等其他卡通人物，卻始終沒有再創高峰，似乎注定了只能靠凱蒂貓。於是三麗鷗改走皮爾卡登路線：廣泛授權。
　今年第二季，三麗鷗營收比去年同期增加一一％，這些成長的份額中，有六成四是由授權所貢獻的。
　日本之外，凱蒂貓在海外市場人氣最旺的是歐洲。三麗鷗去年海外營收，歐洲就佔五成七，遠高於第二名亞洲（佔兩成）。要求授權凱蒂貓的歐洲企業，三年內從一百家增加到四百家，其中包括瑞典知名服飾品牌Ｈ＆Ｍ。
　開源之外，三麗鷗也致力節流，整併營運單位，以及減少直營店，八十四家中有三十一家於去年關閉，節省一億日圓支出。
　三麗鷗靠授權獲利暴起，然而授權是把兩面刃，廣泛授權固然可以坐收授權金，然而如果控管拿捏不好，廣泛授權很有可能短多長空，造成凱蒂貓到處泛濫，品質良莠不齊，品牌價值下降。